Écriture d’appel par rapport
Qu’est-ce qu’une écriture d’appel à ratio?
Un rachat par appel de ratio est une stratégie d’ option similaire à un appel couvert, mais où un investisseur possède des actions dans l’action sous-jacente et vend ensuite ( écrit ) plus d’options d’achat que le montant des actions sous-jacentes détenues. Le but de l’écriture sur appel de ratio est de capter les primes supplémentaires reçues par les ventes d’options. L’auteur de l’appel espère qu’il y a peu de volatilité dans l’action sous-jacente au cours de la même période.
Une écriture sur appel de ratio fait partie de la catégorie plus large des stratégies d’options appelées achats-écritures.
Points clés à retenir
- Un call write de ratio consiste à vendre des options d’achat à la hausse tout en étant acheteur sur l’actif sous-jacent, mais dans un ratio où les appels dépassent la position longue.
- Une écriture d’appel de ratio est essentiellement un appel couvert avec des appels courts supplémentaires.
- La stratégie maximise le gain si le prix de l’actif sous-jacent est juste en dessous du prix d’exercice des appels à l’expiration, mais offre un potentiel de perte illimité si l’actif sous-jacent remonte par le prix d’exercice.
Fonctionnement des écritures d’appel par rapport
Un appel couvert est une stratégie par laquelle le propriétaire de l’ actif sous jacent vend des options d’achat à un prix d’exercice égal ou supérieur à celui où l’action se négocie actuellement, d’une manière 1: 1. Le but est de générer un revenu supplémentaire à partir des primes perçues lors de la vente de l’option. La stratégie est plus rentable lorsque l’action ne change pas par rapport à son niveau actuel, car l’appel expirera finalement sans valeur et l’investisseur détiendra toujours les actions tout en percevant la prime d’options entière. Cependant, l’écriture d’appels couverts limite le potentiel de hausse puisque les appels courts seront attribués et tout gain de l’action au-dessus du prix d’exercice sera compensé par l’appel court.
Dans l’écriture d’appel de ratio, le ratio représente le montant des options vendues pour 100 actions détenues dans l’action sous-jacente. Par exemple, un rachat de rachat de ratio 3: 1 implique la souscription de trois contrats d’options d’achat (représentant un total de 300 actions) et une centaine d’actions de l’actif. Le gain de la détention de l’actif et de l’écriture des appels ressemble à un appel couvert traditionnel, sauf que le profit potentiel est amplifié. Dans le même temps, la perte potentielle devient infinie, puisque l’investisseur a essentiellement une position d’achat couverte 1: 1, puis est court deux autres appels nus. Ces shorts nus ont une perte illimitée si le prix du stock monte et monte.
Ainsi, la plage de profit pour les écritures d’appels de ratio est souvent très étroite. Une forte baisse de prix peut finir par coûter au commerçant une somme d’argent considérable dans les actions qui dépasse le montant de la prime perçue. Si le prix des actions sous-jacentes augmente trop, le trader perdra également, comme expliqué ci-dessus.
Exemple d’écriture d’appel par rapport
Par exemple, si un investisseur détient 1 000 actions de XYZ, qui se négocient à 50 $, il peut vendre 10x des 60 options d’achat de grève expirant dans 3 mois. Ce serait un appel couvert. Dans une écriture d’appel de ratio, ils vendraient plutôt plus de 10x, disons 25x, des 60 appels de grève.
Tant que l’action XYZ reste en dessous de 60 $, l’investisseur restera rentable, puisque les options d’achat expireront sans valeur et qu’il percevra la totalité de la prime des 25 options vendues. Si, cependant, le prix de l’action XYZ augmente considérablement au-dessus de 60 $, l’investisseur perdra de l’argent puisque la position longue sur les actions n’est pas entièrement couverte contre le plus grand nombre d’appels courts qui deviennent dans la monnaie.