Marchés axés sur les devis et les marchés axés sur les commandes: quelle est la différence?
Table des matières
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- Aperçu
- Marché axé sur les commandes
- Marché axé sur les devis
- Considérations particulières
Marchés axés sur les devis et les marchés axés sur les commandes: un aperçu
Les marchés axés sur les cotations et les ordres font référence aux marchés financiers numériques – bourses électroniques d’actions (ou d’ obligations ou autres titres). La différence entre ces deux systèmes de marché réside dans ce qui est réellement affiché en termes d’ordres et de cours acheteur et vendeur du titre négocié.
Le marché axé sur les ordres affiche toutes les offres et demandes disponibles, tandis que le marché axé sur les cotations se concentre uniquement sur les offres et les demandes des teneurs de marché et d’autres parties désignées.
Points clés à retenir
- Un marché axé sur les ordres affiche toutes les offres et offres pour un titre sur le marché ou l’échange ouvert.
- Un marché axé sur les cotations affiche uniquement les offres et les demandes des teneurs de marché et des spécialistes désignés pour un titre négocié spécifique.
- Les marchés axés sur les commandes offrent une plus grande transparence, tandis que les marchés axés sur les cours peuvent offrir plus de liquidités et une garantie d’exécution des commandes, car les teneurs de marché sont tenus de respecter leurs cours acheteur et vendeur.
Marché axé sur les commandes
Un marché axé sur les ordres est un marché dans lequel tous les ordres des acheteurs et des vendeurs sont affichés, détaillant le prix auquel ils sont prêts à acheter ou vendre un titre et le montant du titre qu’ils sont prêts à acheter ou à vendre. à ce prix.
Donc, si vous passez une commande pour 100 actions de la société ABC actions à 30 $ par action, votre commande sera affiché sur le marché et peut être vu par des personnes ayant accès à ce niveau d’information ( la plupart des échanges facturent des frais pour cet accès).
Dans le tableau ci-dessous, tous les ordres d’achat et de vente sont affichés pour l’action ABC hypothétique, indiquant le prix et le montant de l’action de l’ordre. Donc, selon ce que nous voyons dans le tableau, quelqu’un pourrait entrer sur le marché et acheter 59 100 actions pour 42,65 $ l’action.
Le plus grand avantage d’un système de marché axé sur les ordres est sa transparence: il montre clairement le total des ordres de marché (également connu sous le nom de carnet d’ordres) là-bas. L’inconvénient est qu’il n’y a aucune garantie que ces ordres seront effectivement exécutés, c’est-à-dire réalisés. Ce ne sont que des prix que les investisseurs ou les commerçants souhaitent payer.
Marché axé sur les devis
Un marché axé sur les cotations, également connu sous le nom de marché axé sur les prix ou marché des concessionnaires, a une portée plus limitée. Il affiche uniquement l’offre et demande des offres de sécurité auprès de teneurs de marché, de revendeurs ou de spécialistes désignés. Ces teneurs de marché afficheront le cours acheteur et vendeur qu’ils sont prêts à accepter à ce moment-là. Les marchés axés sur les cours se trouvent le plus souvent sur les marchés des obligations, des devises et des matières premières.
Revenons à notre action hypothétique ABC. Dans ce système, s’il y avait un teneur de marché pour l’action, il afficherait son offre – disons 29,50 $ – et sa demande – disons 30,50 $. Cela signifierait que vous pourriez acheter des actions ABC pour 30,50 $ et vendre des actions pour 29,50 $. C’est tout ce qui serait affiché à moins qu’il n’y ait plus d’un teneur de marché, auquel cas vous pourriez voir plus d’une offre ou demande en vente, et opter pour ces conditions à la place.
Les cours acheteur et vendeur d’un titre changeront constamment en fonction de l’offre et de la demande sur le marché.
En tant qu’investisseur individuel (et non un courtier, un teneur de marché ou une autre partie désignée), votre propre ordre de 100 actions ABC à 30 $ l’action ne serait pas affiché dans ce système. Le market maker remplira votre commande à partir de son propre inventaire ou vous mettra en correspondance avec une autre commande. Bien entendu, les investisseurs peuvent essayer de négocier de meilleurs prix, soit eux-mêmes, soit par l’intermédiaire de leur courtier ou agent.
Le principal avantage d’un marché axé sur les cotations est sa liquidité : les teneurs de marché sont tenus de respecter leurs prix cotés, que ce soit à l’achat ou à la vente. Ainsi, vous avez une garantie d’exécution de la commande. L’inconvénient majeur du marché axé sur les cours est que, contrairement au marché axé sur les ordres, il manque de transparence: les ordres individuels ne sont pas visibles. Il existe peut-être de meilleures offres, mais vous ne les saurez pas.
Considérations particulières
Il existe des systèmes qui combinent les attributs des systèmes basés sur les devis et les commandes pour former des marchés hybrides. Par exemple, un marché peut afficher les cours acheteur et vendeur actuels des teneurs de marché, mais aussi permettre aux gens de voir tous les ordres à cours limité sur le marché. La Bourse de New York et le Nasdaq sont tous deux considérés comme des marchés hybrides.1