Notes de projet
Que sont les notes de projet?
Les notes de projet sont des titres de créance à court terme émis pour financer un projet ou une entreprise dépassant un jalon spécifié, ou pour financer plusieurs petits projets à court terme. Les notes de projet sont souvent utilisées par les municipalités pour financer des programmes de rénovation urbaine et sont garanties par le Département américain du logement et du développement urbain.
Points clés à retenir
- Les notes de projet sont des titres de créance à court terme émis pour financer un projet au-delà d’un jalon spécifié ou pour financer plusieurs petits projets à court terme.
- Les notes de projet sont généralement référencées dans le contexte de projets de développement financés par le gouvernement fédéral, comme la construction de parcs locaux, de logements abordables ou d’autres bâtiments municipaux.
- Plutôt que d’émettre de la dette à long terme ou de rechercher d’autres modalités de financement, les billets à court terme sont pratiques et peuvent être émis avec le projet spécifique inscrit dans l’acte de fiducie, de sorte que les fonds doivent être utilisés à cette fin.
Fonctionnement des notes de projet
Parfois, les organisations ont besoin de financement pour des projets à court terme qui nécessitent des injections ponctuelles de liquidités pour les financer. Plutôt que d’émettre de la dette à long terme ou de rechercher d’autres modalités de financement, les billets à court terme sont pratiques et peuvent être émis avec le projet spécifique inscrit dans l’acte de fiducie, de sorte que les fonds doivent être utilisés à cette fin.
Exemple de notes de projet
À titre d’exemple de financement de projet, MidAmerican Energy Holdings a émis des obligations pour financer son parc solaire Topaz de 550 mégawatts, construit par First Solar et évalué à plus de 2 milliards de dollars. Le projet a débuté en 2011 et s’est achevé en novembre 2014. Au cours de la construction, MidAmerican a émis 1,1 milliard de dollars d’obligations en deux cycles de financement. Ce projet a marqué la première fois en plusieurs années qu’un projet d’énergie renouvelable a exploité les marchés financiers pour le financement de projets, et c’est le plus grand projet jamais réalisé.
Au moment de l’émission, les obligations Topaz portaient un taux d’intérêt de 5,75%, près de 3,8% de plus que les bons du Trésor américain, ce qui était un rendement attractif dans un environnement à faible taux d’intérêt. Les obligations, qui arriveront à échéance le 30 septembre 2039, ont commencé à être payées le 30 mars 2012, alors que les phases du projet étaient terminées, et ont continué à payer sur une base semestrielle.
Les investisseurs ont montré un certain intérêt pour les obligations de MidAmerican. La forte demande a conduit MidAmerican à augmenter le montant initial des obligations offertes de 700 millions de dollars à 850 millions de dollars lors de la première offre, puis a émis par la suite 250 millions de dollars supplémentaires en obligations.
Il s’agissait de la première ferme solaire de plus de 500 mégawatts à être mise en ligne aux États-Unis et de la plus grande centrale solaire en ligne au monde. Le projet comprend neuf millions de panneaux solaires sur 9,5 miles carrés dans le comté de San Luis Obispo sur la plaine de Carrizo en Californie. Pacific Gas and Electric Co. achète de l’électricité à Topaz dans le cadre d’un accord de 25 ans. La centrale devrait fournir suffisamment d’énergie renouvelable pour alimenter environ 160 000 foyers californiens moyens.