Restriction d’achèvement du projet
Qu’est-ce que la restriction de fin de projet?
Une restriction à l’achèvement d’un projet est une clause souvent présente dans les actes d’ obligations municipales qui oblige la partie émettrice à vendre des titres de créance supplémentaires (généralement des obligations à revenus) pour financer l’achèvement complet d’un projet.
En général, un émetteur d’ obligations municipales rembourse un prêteur en utilisant les revenus qui résultent d’un projet terminé. Si un projet rencontre des obstacles qui l’empêchent d’atteindre la phase de génération de revenus, par exemple en raison de coûts de construction plus élevés que prévu, une restriction à l’achèvement du projet obligerait l’émetteur à contracter une dette supplémentaire pour mener à bien le projet.
Points clés à retenir
- Une restriction à l’achèvement d’un projet est une clause qui oblige la partie émettrice à vendre des titres de créance pour financer l’achèvement complet d’un projet.
- Les restrictions à l’achèvement des projets se retrouvent souvent dans les actes d’obligation municipaux.
- La restriction protège les détenteurs d’obligations, car les émetteurs sont obligés d’obtenir le financement nécessaire pour mener à bien un projet et générer des revenus pour rembourser les investisseurs.
Comprendre la restriction de fin de projet
Une restriction à l’achèvement d’un projet est une clause conçue pour protéger les intérêts des obligataires. Dans le cas où un projet générateur de revenus est abandonné ou autrement interrompu avant son achèvement – par exemple en raison de dépassements de coûts – la clause obligerait l’émetteur à obtenir un financement par emprunt supplémentaire. Cela garantit que le projet est terminé et commence à générer les revenus nécessaires pour respecter ses obligations de paiement des obligations.
Aux fins des obligations municipales, un acte de fiducie garantit les spécifications contractuelles légales et contraignantes qui détaillent les principales caractéristiques de l’obligation. Cela comprend la date d’échéance, la date à laquelle les paiements d’intérêts sont dus et les intérêts réels à percevoir, ainsi que les modalités et conditions. Une restriction à l’achèvement d’un projet est un exemple de terme qui peut être inclus dans un acte de fiducie obligataire afin de protéger les porteurs d’obligations et de les aider à récupérer leur investissement.
Exemple de restriction de fin de projet
Voici un exemple de la façon dont une restriction d’achèvement de projet pourrait fonctionner. Imaginez une ville qui construit une nouvelle route à péage. Afin de financer le projet, qui coûtera 5 millions de dollars, la ville émet un montant équivalent en obligations pour payer la construction.
Cependant, à mi-chemin du projet, la ville se heurte à un obstacle majeur qui porte le prix de la construction à 10 millions de dollars. Étant donné que l’acte de fiducie dans la vente d’obligations d’origine contenait une restriction à l’achèvement du projet, la ville est tenue de trouver les 5 millions de dollars supplémentaires pour achever le projet de route à péage. Grâce à la restriction d’achèvement du projet, les détenteurs d’obligations sont protégés contre la perte de leur investissement.