Obligation d’activité privée (PAB)

Qu’est-ce qu’une obligation d’activité privée (PAB)?

Les obligations d’activité privée (PAB) sont des obligations exonérées d’impôt émises par ou pour le compte d’un gouvernement local ou d’un État dans le but de fournir des avantages de financement spéciaux pour des projets qualifiés. Le financement est le plus souvent pour des projets d’un utilisateur privé, et le gouvernement n’engage généralement pas son crédit. Les obligations d’activité privée sont parfois appelées obligations intermédiaires.

Comprendre les obligations d’activité privée (PAB)

Les obligations d’activité privée sont des obligations municipales qui sont utilisées pour attirer des investissements privés pour des projets qui présentent certains avantages publics; cependant, il existe des règles strictes quant aux projets éligibles. Les projets qualifiés pouvant être financés par des obligations d’activité privée comprennent le financement et le refinancement de prêts étudiants, d’aéroports, d’universités privées, d’hôpitaux, de logements locatifs abordables, de prêts hypothécaires pour les nouveaux emprunteurs à faible revenu, etc.

En aucun cas, le produit d’un cautionnement d’activité privée ne peut être utilisé pour financer un avion, certaines installations d’un club de santé, une installation de jeu, un stade, un terrain de golf, une raffinerie de pétrole ou un magasin d’alcools. Ce type d’obligation entraîne une réduction des coûts de financement en raison de l’exception de l’impôt fédéral.

Les États et les villes, par le biais d’obligations d’activités privées, peuvent emprunter pour le compte d’entreprises privées et d’organismes sans but lucratif, ce qui réduit les coûts d’emprunt pour les entités qui pourraient autrement se tourner vers des obligations d’entreprises ou des prêts bancaires. Les obligations d’activité privée sont émises pour attirer les entreprises et la main-d’œuvre dans une région afin d’en tirer un avantage public, ce qui donnerait à l’obligation le statut d’exemption fiscale. Ces obligations paient des intérêts imposables à moins qu’elles ne soient expressément exemptées par le gouvernement fédéral.

Considérations particulières

En vertu de l’article 103 (a) de l’ Internal Revenue Code (IRC), les intérêts sur les obligations d’activités privées ne sont pas exclus du revenu brut, sauf si l’obligation est une obligation admissible. Les intérêts des obligations d’activités privées sont devenus assujettis à l’ impôt minimum alternatif (AMT) après la loi de réforme fiscale de 1986, à l’exception des obligations des hôpitaux et des collèges à but non lucratif. Toutes choses égales par ailleurs, les rendements des obligations d’activité privée sont plus élevés en raison de ce traitement fiscal.

Selon l’article 141 de l’IRC, une obligation municipale sera considérée comme une obligation d’activité privée si plus de 10% du produit de l’émission obligataire est utilisé pour une entreprise privée, et le paiement du principal et des intérêts sur plus de 10% de la le produit de la vente de l’émission est garanti par une propriété commerciale privée. Deuxièmement, une obligation municipale sera classée comme une obligation d’activité privée si le montant du produit de l’émission utilisé pour consentir des prêts à des emprunteurs non gouvernementaux dépasse 5% du produit ou 5 millions de dollars, selon le moindre des deux.