Discussion sur les prix

Qu’est-ce que Price Talk?

Le discours sur les prix est la discussion du prix approprié pour un problème de sécurité à venir. Au cours de la phase de discussion sur les prix, la communauté des investisseurs discutera et débattra d’une fourchette raisonnable de prix dans laquelle on estime que le nouveau titre devrait être vendu. Les discussions sur les prix ont généralement lieu avant une offre publique initiale (IPO) ou une émission d’obligations. Étant donné que les discussions sur les prix ont lieu avant l’émission réelle du titre, elles peuvent aider les investisseurs à acquérir les connaissances nécessaires pour prendre une décision d’investissement.

Comprendre le discours sur les prix

Le discours sur le prix a lieu lorsque les courtiers, les investisseurs et les courtiers analysent et débattent du prix d’un nouveau titre avant que le titre ne soit émis. Des comparaisons sont effectuées avec des indices de référence, tels que des émissions antérieures de la même entité ou des titres similaires. Certaines banques d’investissement, telles que JPMorgan Chase & Co. ( JPM ), proposent à leurs clients des discussions sur les prix avant les enchères de titres, ce qui leur permet de mieux comprendre la nouvelle question.

Des négociations sur les prix ont lieu pour les introductions en bourse et les émissions d’obligations, telles que les titres à taux d’adjudication (ARS). De nombreux investisseurs potentiels d’un nouveau titre utiliseront la discussion sur le prix comme un facteur dans leur processus de prise de décision avant de faire un investissement.

Price Talk et vente aux enchères néerlandaise

Le discours sur les prix peut être observé dans le processus d’ enchères aux Pays – Bas, où les prix et les taux d’intérêt des titres sont fixés après avoir accepté toutes les offres et déterminé le prix le plus élevé (ou le rendement le plus bas ) auquel l’offre totale peut être vendue. Avant l’enchère, les courtiers discutent de la gamme de rendements ou de spreads possibles avec leurs clients.

Cette discussion est appelée discussion sur les prix, et elle donne aux clients et aux investisseurs potentiels une base pour les taux probables, bien que les investisseurs soient libres de soumettre des offres en dehors de cette fourchette. La discussion sur les prix donne une indication du rendement ou de l’écart que l’entité émettrice et les preneurs fermes s’attendent à apporter le nouveau financement. Lorsque le discours sur le prix est exprimé en rendement, il fournit des références sur ce que sera le taux du coupon sur une obligation. Les discussions sur les prix sur les spreads se font plus souvent avec des titres de bonne qualité.

Les investisseurs entrent dans un processus d’appel d’offres en soumettant des offres qui spécifient le nombre d’actions qu’ils sont prêts à acheter et le rendement le plus bas qu’ils seraient prêts à accepter de l’obligation. Les rendements soumis se situent dans la fourchette des rendements discutés par les preneurs fermes. Les offres sont acceptées jusqu’à la date limite après laquelle l’agent d’enchères calcule le taux de compensation sur la base des offres soumises.

Le taux de compensation est le taux d’intérêt qui sera payé sur les titres jusqu’à la prochaine adjudication. Si le taux d’offre de l’investisseur est inférieur au taux de compensation, l’investisseur recevra tout ou au moins une partie de l’offre souhaitée. Les offres placées au-dessus du taux de compensation ne seront pas satisfaites.

Considérations particulières

La gamme de prix discutée pour une nouvelle émission n’est pas toujours facilement disponible auprès de tiers. Les discussions sur le prix approprié d’un nouveau titre précèdent généralement l’introduction en bourse des actions d’une société ou une émission d’obligations à venir. Les premières discussions sur les prix ont lieu juste au moment où le nouveau problème est annoncé, et les discussions officielles sur les prix se rapprochent du moment où le prix sera fixé.