Prédateur
Qu’est-ce qu’un prédateur?
Un prédateur est une entreprise financièrement solide qui dévore une autre entreprise lors d’une fusion ou d’une acquisition. On dit que la société qui procède à l’acquisition – ou le prédateur – dispose de moyens financiers suffisants pour supporter les risques associés à l’acquisition.
Points clés à retenir
- Un prédateur est une entreprise solvable et financièrement solide qui recherche une entreprise plus faible pour acquérir ou avec laquelle fusionner.
- L’entreprise la plus faible dans l’équation est considérée comme la proie, le monde des affaires appliquant le langage de l’évolution dans le monde réel à celui des rachats d’entreprises.
- Si le mot prédateur semble suggérer une prise de contrôle hostile, les accords sont souvent négociés entre les deux sociétés.
- La société prédatrice du couple prend un risque financier en achetant la société la plus faible, mais le compromis est la capacité d’expansion et une plus grande part de marché.
- La proie perd son autonomie lorsqu’elle est achetée par le prédateur, mais cela peut être une meilleure alternative que ce à quoi la proie était autrement confrontée, à savoir l’extinction.
Comprendre un prédateur
On dit que les prédateurs sont des entreprises très puissantes et financièrement solides. Ce sont généralement eux qui lancent toute activité de fusion ou d’acquisition. En revanche, ceux qui se trouvent à l’autre bout du spectre – ou ceux qui sont les cibles les plus faibles des prédateurs – sont appelés la proie. C’est parce qu’ils peuvent être facilement arrachés par des entreprises plus puissantes.
Le terme prédateur peut avoir une connotation négative, en particulier dans le cas de prises de contrôle hostiles. Mais dans certains cas, un prédateur peut également être la grâce salvatrice pour une petite entreprise en difficulté et qui n’a pas d’autre choix que de fusionner ou d’être acquise.
Les prédateurs ne font que partie du paysage commercial
Tout comme dans le monde réel, les grandes entreprises sont évolutives. Il est donc logique que le concept de prédateurs et de proies existe dans le monde des affaires. Chaque entreprise passe par une sorte de phase évolutive – que ce soit pour croître et se renforcer pour devenir un prédateur, ou pour devenir la proie et se faire dévorer par la concurrence. Même si cela peut signaler la fin de l’activité plus petite et plus faible, une fusion ou une acquisition conduit à l’expansion de l’entreprise prédatrice.
Calcul des étapes du prédateur
Même si les acquisitions stratégiques peuvent être un excellent moyen de se développer, il peut y avoir un risque financier considérable. Le prédateur doit faire une analyse minutieuse pour s’assurer qu’il ne paie pas trop cher pour la cible ou la proie. Il doit également faire preuve de diligence raisonnable pour s’assurer qu’aucune surprise ne se cache dans l’entreprise cible.
Enfin, la restructuration et la consolidation des deux sociétés en une seule unité cohérente une fois l’acquisition réalisée peut nécessiter un capital financier considérable.
Garder les prédateurs dans la baie
Ce n’est pas parce qu’une entreprise peut être une cible attrayante pour un prédateur qu’elle sera toujours engloutie. En fait, il existe des moyens par lesquels la proie peut éloigner les entreprises prédatrices. Par exemple, l’équipe de gestion de la proie peut tous menacer de laisser tomber une pilule contre le peuple ou promettre de démissionner en masse si l’entreprise est reprise.
Une autre façon dont la proie peut se protéger d’un prédateur est d’utiliser la stratégie de la pilule empoisonnée en rendant son stock moins attrayant pour l’entreprise qui souhaite l’acquérir. La proie peut également empêcher les prises de contrôle par le biais d’un parachute doré ou en offrant de gros avantages comme des options d’achat d’actions ou des indemnités de départ aux hauts dirigeants en cas d’acquisition par une autre entreprise. En faisant ces offres, la société acquéreuse devrait ensuite prendre un coup financier en les payant.
Exemple de prédateur
En juin 2018, AT&T a obtenu l’approbation du tribunal pour reprendre Time Warner pour 85,4 milliards de dollars. Les pourparlers entre les deux sociétés ont commencé en 2016. En acquérant Time Warner, AT&T serait en mesure de booster ses propres services de câble, sans fil et de téléphonie en les regroupant avec le contenu télévisuel de Time Warner. Mais l’accord a été bloqué par le ministère américain de la Justice, qui a intenté une action en justice pour des questions antitrust.
Le département, ainsi que des experts antitrust, ont appelé les entreprises à vendre certaines des principales parties de leurs activités avant de fusionner. C’était par crainte qu’une fusion comme celle-ci conduise à une plus grande consolidation de l’industrie et finisse par nuire aux consommateurs. Mais les dirigeants des deux sociétés ont refusé, ce qui a conduit à un procès devant le tribunal. Le juge président a décidé d’autoriser la fusion.