Fonds de revenu d’options
Qu’est-ce qu’un fonds de revenu d’options?
Un fonds de revenu d’options, également connu sous le nom de fonds à capital fixe de revenu d’options (OI-CEF), est un type d’investissement groupé dont l’objectif est de générer un revenu courant pour ses investisseurs en gagnant des primes en vendant des contrats d’options.
Le revenu d’option peut être généré en vendant des stratégies d’options neutres en delta telles que des chevauchements ou des étranglements, en écrivant des appels couverts ou en utilisant d’autres stratégies plus complexes.
Points clés à retenir
- Un fonds de revenu d’options est un placement en gestion commune à capital fixe qui génère des rendements pour les investisseurs grâce à la vente (à la vente) de contrats d’options.
- Un fonds de revenu d’options emploiera généralement des stratégies à faible risque qui peuvent générer des flux de revenus réguliers sans beaucoup d’exposition à l’orientation du marché.
- Parce qu’ils créent des flux de revenus réguliers, ces investissements ont plus d’impact sur les comptes exonérés d’impôt comme les Roth IRA.
Comprendre les fonds de revenu d’options
Les fonds de revenu d’options conviennent généralement mieux aux comptes fiscalement avantageux, car les bénéfices que ces investisseurs gagnent sur les options vendues sont ensuite imposés comme un revenu ordinaire plutôt que comme des dividendes.
L’une des façons dont ces fonds génèrent des revenus consiste à vendre des stratégies d’options qui sont neutres en termes de delta, ce qui signifie qu’elles ne changent pas de valeur lorsque le marché évolue à la hausse ou à la baisse. Un short straddle est une stratégie d’options qui consiste à vendre à la fois une option d’achat et une option de vente avec le même prix d’exercice et la même date d’expiration.
Un étranglement est similaire, mais utilise des appels et met à la place des prix d’exercice différents. Il est utilisé lorsque le trader estime que l’actif sous-jacent n’augmentera pas ou ne diminuera pas significativement au cours de la durée des contrats d’options. Le profit maximum est le montant de la prime encaissée par la souscription des options. La perte potentielle, cependant, peut être illimitée si le marché évolue de manière significative, il s’agit donc généralement d’une stratégie pour les traders plus avancés.
Un call couvert est une autre stratégie courante, où un call à la hausse est vendu contre une position longue existante dans le même sous-jacent. Lors de l’utilisation d’une stratégie d’achat couverte, le portefeuille peut toujours perdre de l’argent si le prix de l’actif sous-jacent baisse, et le profit maximum à la hausse est également limité. Si le prix de l’actif reste relativement stable, cependant, une stratégie d’achat couvert peut être un générateur de revenus à relativement faible risque.
Les fonds de revenu d’options offrent des récompenses claires, y compris des rendements plus élevés que les fonds standard. Mais une telle stratégie génératrice de revenus peut également être beaucoup plus risquée que d’investir simplement dans des actions à dividendes. Parce qu’ils utilisent des contrats d’options, il existe plusieurs autres facteurs de risque.
C’est pourquoi les CEF à revenu d’option ont à la fois des partisans et des opposants. Pour un exemple de ce dernier, voir un article de Bloomberg de 2005 intitulé «Option Income Funds: Watch Out», qui soutient que même si les paiements peuvent être généreux à faible rendement, leurs risques sont grands.
Les avantages des fonds de revenu d’options
D’un autre côté, un article de 2012 dans Kiplinger était d’avis que «les CEF Option-Income peuvent être un choix plus intelligent».
Jeffrey R. Kosnett a écrit qu’il existe environ 30 CEF à revenu d’options, et qu’ils incluent tout, des fonds qui se concentrent uniquement sur les 30 actions du Dow Jones industrials, aux fonds qui vendent des options sur les actions des marchés émergents. Il a expliqué que ces fonds présentent certains avantages clés: « Quelle que soit leur stratégie, les CEF à revenu d’options partagent deux vertus. Premièrement, tous négocient à des prix réduits par rapport à leur valeur liquidative par action. Deuxièmement, ces fonds sont idéaux pour un marché coincé dans une fourchette de négociation assez étroite. »
La raison, selon Kosnett, a à voir avec les stratégies d’achat couvertes: «Une option d’achat donne à son détenteur le droit d’acheter, ou d’appeler, une action du vendeur de l’option à un certain prix à une certaine date. L’achat d’options est risqué. Mais vendre un call contre une action que vous possédez est une stratégie prudente. Ce faisant, vous limitez l’appréciation potentielle de vos actions, mais vous générez un revenu supplémentaire grâce à la vente d’options.
Kosnett a en outre noté ce qui suit:
Les fonds de revenu d’options désignent une grande partie de leurs distributions comme un «remboursement de capital», une expression qui suggère que vous n’obtenez pas un vrai dividende. Mais tout comme il y a du bon cholestérol et du mauvais cholestérol, il y a de bons et de mauvais rendements du capital. Les entrées de trésorerie provenant de la vente d’options sont reproductibles et durables.