Comment les opérations d’open market affectent-elles la masse monétaire américaine?

La Réserve fédérale américaine mène des opérations d’open market – l’achat ou la vente d’obligations et d’autres titres pour contrôler la masse monétaire. Avec ces transactions, la Fed peut augmenter ou réduire la quantité de monnaie dans le système bancaire et faire baisser ou augmenter les taux d’intérêt à court terme, selon les objectifs de sa politique monétaire.

L’importance des opérations d’open market

Les opérations d’open market sont l’un des trois outils clés que la Fed utilise pour atteindre ses objectifs politiques, et sans doute le plus puissant et le plus fréquemment utilisé. (Les deux autres outils sont les ratios de réserves obligatoires des banques et les modalités et conditions d’emprunt bancaire au guichet d’escompte de la Fed.)

Conduites par le bureau de négociation de la succursale de la Fed à New York, les opérations d’open market permettent à la Fed d’ influencer l’offre de réserves dans le système bancaire. Ce processus affecte alors les taux d’intérêt, la volonté des banques de prêter et la volonté des consommateurs et des entreprises d’emprunter et d’investir.

Le rôle du Comité fédéral de l’open market

Le Federal Open Market Committee (FOMC) définit la politique monétaire aux États-Unis, avec un double mandat: réaliser le plein emploi et contrôler l’inflation. Le comité se réunit huit fois par an pour définir la politique, essentiellement pour déterminer s’il faut augmenter ou diminuer la masse monétaire dans l’économie. Le bureau de négociation de la Fed de New York mène ensuite ses opérations de marché dans le but de réaliser cette politique, en achetant ou en vendant des titres dans des opérations d’open market.

Élargir la masse monétaire pour alimenter la croissance économique

Pendant une récession ou un ralentissement économique, la Fed cherchera à élargir l’offre de monnaie dans l’économie, dans le but d’abaisser le taux des fonds fédéraux – le taux auquel les banques se prêtent du jour au lendemain.

Pour ce faire, le bureau de négociation de la Fed achètera des obligations auprès de banques et d’autres institutions financières et déposera le paiement sur les comptes des acheteurs. Cela augmente le montant d’argent dont disposent les banques et les institutions financières, et les banques peuvent utiliser ces fonds pour octroyer des prêts. Avec plus d’argent disponible, les banques réduiront les taux d’intérêt pour inciter les consommateurs et les entreprises à emprunter et à investir, stimulant ainsi l’économie et l’emploi.

Politique monétaire contractuelle

La Fed entreprendra le processus inverse lorsque l’économie surchauffera et que l’ inflation atteindra la limite de sa zone de confort. Lorsque la Fed vend des obligations aux banques, elle retire de l’argent du système financier, ce qui réduit la masse monétaire.

Cela entraînera une hausse des taux d’intérêt, décourageant les particuliers et les entreprises d’emprunter et d’investir, tout en les encourageant à investir leur argent dans des placements moins productifs tels que des comptes d’épargne portant intérêt et des certificats de dépôt. Cela a pour effet de ralentir l’inflation et la croissance économique.

Opérations d’open market et assouplissement quantitatif

Les opérations d’open market de la Fed ont été largement obscures pour le public jusqu’à lahistoriquement bas : une fourchette de 0% à 0,25%. A la fin de cette période de détention d’actifs de la Fed a atteint 4,5 billions $-cinq fois les niveaux d’avant la crise.

Ce programme d’achat d’actifs était communément appelé « assouplissement quantitatif » .

La ligne de fond

Que la Fed souhaite stimuler ou ralentir la croissance économique, l’un de ses outils les plus importants est les opérations d’open market. L’achat ou la vente de titres par la Fed a des effets d’entraînement sur la masse monétaire, les taux d’intérêt, la croissance économique et l’emploi.