Clause de non-magasinage
Qu’est-ce qu’une clause de non-achat?
Une clause de non-vente est une clause trouvée dans un accord entre un vendeur et un acheteur potentiel qui empêche le vendeur de solliciter une proposition d’achat de toute autre partie. En d’autres termes, le vendeur ne peut pas acheter l’entreprise ou l’actif une fois qu’une lettre d’intention ou un accord de principe est conclu entre le vendeur et l’acheteur potentiel. La lettre d’intention décrit l’engagement d’une partie à faire des affaires et / ou à conclure un accord avec une autre.
Les clauses de non-vente, également appelées clauses de non-sollicitation, sont généralement prescrites par de grandes entreprises de premier plan. Les vendeurs acceptent généralement ces clauses comme un acte de bonne foi. Les parties qui s’engagent dans une clause de non-vente incluent souvent une date d’expiration dans l’accord. Cela signifie qu’ils ne sont en vigueur que pendant une courte période et ne peuvent pas être définis indéfiniment.
Comprendre la clause de non-magasinage
Les clauses de non-vente donnent un effet de levier à un acheteur potentiel, empêchant le vendeur de rechercher une autre offre plus compétitive. Une fois signé, l’acheteur peut prendre le temps nécessaire pour peser ses options sur l’accord avant de l’accepter ou de s’éloigner. Ils empêchent également les vendeurs potentiels d’être ciblés par des offres non sollicitées qui peuvent présenter une meilleure opportunité. Les clauses de non-magasinage se retrouvent généralement dans les fusions et acquisitions (M&A).
Les clauses de non-vente sont généralement assorties de courtes dates d’expiration, de sorte qu’aucune des parties n’est liée à l’accord pendant une période prolongée.
Une clause de non-vente est très utile du point de vue de l’acheteur potentiel, car elle peut empêcher le vendeur de l’entreprise ou de l’actif de solliciter d’autres offres, ce qui peut conduire à un prix d’achat plus élevé ou à une guerre des enchères s’il y a plusieurs parties intéressées. D’un autre côté, le vendeur peut ne pas souhaiter une période de non-vente indûment longue, en particulier s’il existe un risque que l’acheteur potentiel se retire de la transaction pendant ou après l’achèvement de la diligence raisonnable.
Les acheteurs en position de force peuvent exiger une clause de non-magasinage, afin de ne pas faire monter la valorisation ou signaler l’intérêt d’un acheteur. Dans les transactions à enjeux élevés, l’anonymat est un élément influent. À son tour, un vendeur potentiel peut accepter une clause de non-vente comme un geste de bonne foi envers un acheteur, en particulier un acheteur avec lequel un vendeur souhaite s’engager.
Exemple de clause de non-magasinage
Bien qu’il existe de nombreuses applications pour une clause de non-magasinage, elles sont assez courantes lors de fusions et d’ acquisitions. Par exemple, Apple peut demander une clause de non-vente lors de l’évaluation d’une acquisition potentielle. Étant Apple, le vendeur peut accepter une clause de non-magasinage dans l’espoir que l’offre d’Apple est forte ou une autre synergie potentielle offrant suffisamment de valeur pour justifier l’acceptation de la clause.
À la mi-2016, Microsoft a annoncé son intention d’acheter LinkedIn. Les deux sociétés ont accepté une clause de non-vente, qui a empêché le site de réseautage social professionnel de trouver d’autres offres. Microsoft a inclus des frais de rupture dans la clause, selon lesquels LinkedIn serait responsable de payer à Microsoft 725 millions de dollars s’il concluait un accord avec un autre acheteur. L’opération a été conclue en décembre 2016.
Points clés à retenir
- Une clause de non-vente est une condition dans un accord entre un vendeur et un acheteur potentiel qui empêche le vendeur d’obtenir une offre d’un autre acheteur.
- Ces clauses se retrouvent couramment dans les fusions et acquisitions.
- Les clauses de non-vente empêchent les guerres d’enchères ou les offres non sollicitées de l’emporter sur la position de l’acheteur potentiel.
- Les entreprises peuvent rejeter une clause de non-vente si elles ont une responsabilité financière envers leurs actionnaires.
Exceptions à la règle de la clause de non-achat
Il existe certains cas où une clause de non-vente peut ne pas s’appliquer même lorsque les deux parties en signent une. Une entreprise publique a des responsabilités financières envers ses actionnaires et, à ce titre, peut attendre le plus offrant possible. Ils peuvent ainsi rejeter une clause de non-vente même si le conseil d’administration de l’entreprise en a signé une avec un acheteur potentiel.