Taux de rendement pondéré par l’argent
Quel est le taux de rendement pondéré en fonction de l’argent?
Le taux de rendement pondéré par l’argent (MWRR) est une mesure de la performance d’un investissement. Le MWRR est calculé en trouvant le taux de rendement qui fixera les valeurs actuelles de tous les flux de trésorerie égales à la valeur de l’investissement initial. Le MWRR est équivalent au taux de rentabilité interne (TRI).
Points clés à retenir:
- Le taux de rendement pondéré par l’argent (MWRR) est une mesure de la performance d’un investissement.
- Le MWR est calculé en trouvant le taux de rendement qui fixera les valeurs actuelles de tous les flux de trésorerie égales à la valeur de l’investissement initial.
- Le taux de rendement pondéré par l’argent équivaut au taux de rendement interne.
- Le MWR fixe la valeur initiale d’un investissement pour qu’elle corresponde aux flux de trésorerie futurs tels que les dividendes ajoutés, les retraits, les dépôts et le produit de la vente.
Comprendre le taux de rendement pondéré par l’argent
La formule du MWRR est la suivante:
Comment calculer le taux de rendement pondéré en fonction de l’argent
- Pour calculer le TRI à l’aide de la formule, définissez la valeur actuelle nette égale à zéro et résolvez le taux d’actualisation (r), qui est le TRI.
- Cependant, en raison de la nature de la formule, le TRI ne peut pas être calculé de manière analytique et doit plutôt être calculé soit par essais et erreurs, soit en utilisant un logiciel programmé pour calculer le TRI.
Que vous dit le taux de rendement pondéré en fonction de l’argent?
Il existe de nombreuses façons de mesurer les rendements des actifs, et il est important de savoir quelle méthode est utilisée lors de l’examen de la performance des actifs. Le MWRR intègre la taille et le calendrier des flux de trésorerie, c’est donc une mesure efficace des rendements du portefeuille.
Le MWRR fixe la valeur initiale d’un investissement pour qu’elle corresponde aux flux de trésorerie futurs, tels que les dividendes ajoutés, les retraits, les dépôts et le produit de la vente. En d’autres termes, le MWRR aide à déterminer le taux de rendement nécessaire pour commencer avec le montant de l’investissement initial en tenant compte de toutes les modifications des flux de trésorerie au cours de la période d’investissement, y compris le produit de la vente.
Flux de trésorerie et taux de rendement pondéré par l’argent
Comme indiqué précédemment, le MWRR pour un investissement est identique dans son concept au TRI. En d’autres termes, il s’agit du taux d’actualisation sur lequel la valeur actuelle nette (VAN) = 0, ou la valeur actuelle des entrées = valeur actuelle des sorties.
Il est important d’identifier les flux de trésorerie entrant et sortant d’un portefeuille, y compris la vente de l’actif ou de l’investissement. Certains des flux de trésorerie qu’un investisseur peut avoir dans un portefeuille comprennent:
Sorties
- Le coût de tout investissement acheté
- Dividendes ou intérêts réinvestis
- Retraits
Afflux
- Le produit de tout investissement vendu
- Dividendes ou intérêts reçus
- Contributions
Exemple de taux de rendement pondéré en fonction de l’argent
Chaque entrée ou sortie doit être ramenée au présent en utilisant un taux (r) qui fera PV (entrées) = PV (sorties).
Disons qu’un investisseur achète une action d’une action pour 50 $ qui paie un dividende annuel de 2 $ et la vend après deux ans pour 65 $. Le MWRR sera un taux qui satisfait l’équation suivante:
PV Outflows=PV Jenflows=$21+r+$21+r2+$651+r2=$50\ begin {aligné} PV \ text {Outflows} & = PV \ text {Inflows} \\ & = \ frac {\ $ 2} {1 + r} + \ frac {\ $ 2} {1 + r ^ 2} + \ frac {\ $ 65} {1 + r ^ 2} \\ & = \ $ 50 \ end {aligné} Sorties PV= Entrées PV=1+r
En résolvant r à l’ aide d’un tableur ou d’une calculatrice financière, nous avons un MWRR de 11,73%.
La différence entre le taux de rendement pondéré en fonction de l’argent et le taux de rendement pondéré dans le temps
Le taux de rendement pondéré par l’argent est souvent comparé au taux de rendement pondéré par le temps (TWRR), mais les deux calculs présentent des différences distinctes. Le TWRR est une mesure du taux de croissance composé d’un portefeuille. La mesure TWRR est souvent utilisée pour comparer les rendements des gestionnaires de placements car elle élimine les effets de distorsion sur les taux de croissance créés par les entrées et les sorties de fonds.
Il peut être difficile de déterminer combien d’argent a été gagné sur un portefeuille, car les dépôts et les retraits faussent la valeur du rendement du portefeuille. Les investisseurs ne peuvent pas simplement soustraire le solde d’ouverture, après le dépôt initial, du solde de clôture, car le solde de clôture reflète à la fois le taux de rendement des investissements et les dépôts ou retraits pendant la période investie dans le fonds.
Le TWRR divise le rendement d’un portefeuille d’investissement en intervalles distincts selon que de l’argent a été ajouté ou retiré du fonds. Le MWRR diffère en ce qu’il prend en compte le comportement des investisseurs via l’impact des entrées et sorties de fonds sur la performance mais ne sépare pas les intervalles où les flux de trésorerie se sont produits comme le TWRR. Par conséquent, les sorties ou entrées de trésorerie peuvent avoir un impact sur le MWRR. S’il n’y a pas de flux de trésorerie, les deux méthodes devraient donner des résultats identiques ou similaires.
Limitations de l’utilisation du taux de rendement pondéré en fonction de l’argent
Le MWRR prend en compte tous les flux de trésorerie du fonds ou de la contribution, y compris les retraits. Si un investissement s’étale sur plusieurs trimestres, par exemple, le MWRR donne plus de poids à la performance du fonds lorsqu’il est à son maximum. D’où la description «pondérée en fonction de l’argent».
La pondération peut pénaliser les gestionnaires de fonds en raison de flux de trésorerie sur lesquels ils n’ont aucun contrôle. En d’autres termes, si un investisseur ajoute une grosse somme d’argent à un portefeuille juste avant que sa performance n’augmente, cela équivaut à une action positive. En effet, le plus grand portefeuille bénéficie davantage (en dollars) de la croissance du portefeuille que si la contribution n’avait pas été apportée.
En revanche, si un investisseur retire des fonds d’un portefeuille juste avant une poussée de performance, cela équivaut à une action négative. Le fonds désormais plus petit voit moins d’avantages (en termes de dollars) de la croissance du portefeuille que si le retrait n’avait pas eu lieu.