Timing du marché

Table des matières

Développer

• Qu’est-ce que le timing du marché?
• Les bases de la synchronisation du marché
• Les coûts du timing du marché
• Coûts d’opportunité perdus
• Augmentation des coûts de transaction
• Génération des coûts fiscaux
• Exemple du monde réel

Qu’est-ce que le timing du marché?

La synchronisation du marché est l’acte de transférer de l’argent d’investissement dans ou hors d’un marché financier ou de changer de fonds entre des classes d’actifs en fonction de méthodes prédictives. C’est souvent un élément clé des stratégies d’investissement activement gérées et c’est presque toujours la stratégie de base des traders. Les méthodes prédictives pour guider les décisions de market timing peuvent inclure des données fondamentales, techniques, quantitatives ou économiques.

De nombreux investisseurs, universitaires et professionnels de la finance pensent qu’il est impossible de chronométrer le marché. D’autres investisseurs, notamment des traders actifs, y croient fermement. La question de savoir si une synchronisation réussie du marché est possible est un sujet de débat, bien que presque tous les professionnels du marché conviennent que le faire pendant une durée considérable est une tâche difficile.

Le market timing est considéré par beaucoup comme le contraire d’une   stratégie d’investissement d’ achat et de conservation. Cependant, même une approche d’achat et de conservation est soumise à un certain degré de synchronisation du marché en raison de l’évolution des besoins ou des attitudes des investisseurs. La principale différence est de savoir si l’investisseur s’attend ou non à ce que le market timing soit une partie prédéfinie de sa stratégie.

Les bases de la synchronisation du marché

Le market timing n’est pas impossible à faire. Les stratégies de trading à court terme ont été couronnées de succès pour les day traders professionnels, les gestionnaires de portefeuille et les investisseurs à plein temps qui utilisent l’analyse graphique, les prévisions économiques et même les instincts pour décider des moments optimaux pour acheter et vendre des titres. Cependant, peu d’investisseurs ont été en mesure de prédire les changements de marché avec une telle cohérence qu’ils obtiennent un avantage significatif par rapport à l’investisseur acheteur et conservateur.

Les coûts de la synchronisation du marché

Pour l’investisseur moyen qui n’a pas le temps ou le désir d’observer le marché quotidiennement – ou dans certains cas toutes les heures – il y a de bonnes raisons d’éviter le market timing et de se concentrer sur l’investissement à long terme. Les investisseurs actifs soutiendraient que les investisseurs à long terme rateraient des gains en évitant la volatilité plutôt qu’en bloquant les rendements via des sorties au moment du marché. Cependant, comme il est extrêmement difficile d’évaluer l’orientation future du marché boursier, les investisseurs qui tentent de chronométrer les entrées et les sorties ont souvent tendance à sous-performer les investisseurs qui restent investis.

Les partisans de la stratégie disent que la méthode leur permet de réaliser des profits plus importants et de minimiser les pertes en sortant des secteurs avant un inconvénient. En recherchant toujours les eaux d’investissement calmes, ils évitent la volatilité des mouvements de marché lorsqu’ils détiennent des actions volatiles.

Cependant, pour de nombreux investisseurs, les coûts réels sont presque toujours supérieurs à l’avantage potentiel de se déplacer vers et hors du marché.

Avantages

• Des profits plus importants
• Réduction des pertes
• Évitement de la volatilité
• Adapté aux horizons d’investissement à court terme

Les inconvénients

• Une attention quotidienne aux marchés requise
• Frais de transaction, commissions plus fréquents
• Gains en capital à court terme défavorisés sur le plan fiscal
• Difficulté à chronométrer les entrées et les sorties

Coûts d’opportunité perdus

Un rapport «Quantitative Analysis of Investor Behavior» du cabinet de recherche de Boston Dalba r montre que, si un investisseur restait pleinement investi dans l’ indice Standard & Poor’s 500 entre 1995 et 2014, il aurait obtenu un rendement annualisé de 9,85%. Cependant, s’ils n’avaient raté que 10 des meilleurs jours du marché, le rendement aurait été de 5,1%. Certaines des plus grandes hausses du marché se produisent pendant une période volatile, lorsque de nombreux investisseurs ont fui le marché.

Augmentation des coûts de transaction

Les investisseurs en fonds communs de placement qui entrent et sortent des fonds et des groupes de fonds essayant de chronométrer le marché ou de chasser les fonds en plein essor sous-performent les indices de 3%, principalement en raison des frais de transaction et des commissions qu’ils encourent, en particulier lorsqu’ils investissent dans des fonds avec des ratios de frais supérieur à 1%.

Génération des coûts fiscaux

Acheter bas et vendre haut, s’il est fait avec succès, génère des conséquences fiscales sur les bénéfices. Si l’investissement est détenu moins d’un an, le bénéfice est imposé au taux des plus-values ​​à court terme ou au taux d’imposition ordinaire de l’investisseur, qui est supérieur au taux des plus-values ​​à long terme.