Marché neutre
Que signifie la neutralité du marché?
Une stratégie neutre au marché est un type de stratégie d’investissement entreprise par un investisseur ou un gestionnaire d’investissement qui cherche à profiter à la fois de la hausse et de la baisse des prix sur un ou plusieurs marchés, tout en essayant d’éviter complètement une forme spécifique de risque de marché. Les stratégies neutres sur le marché sont souvent atteintes en prenant des positions longues et courtes correspondantes dans différentes actions pour augmenter le rendement d’une bonne sélection de titres et réduire le rendement des mouvements généraux du marché.
Marché neutre expliqué
Il n’existe pas de méthode unique et acceptée pour employer une stratégie neutre sur le plan du marché. Au-delà de la méthode mentionnée ci-dessus, les stratèges neutres sur le marché peuvent également utiliser d’autres outils tels que l’ arbitrage de fusion, la vente à découvert de secteurs, etc. Les gestionnaires qui occupent une position neutre sur le marché sont en mesure d’exploiter toute dynamique du marché. Les hedge funds adoptent généralement une position neutre sur le marché car ils se concentrent sur des rendements absolus plutôt que relatifs. Une position neutre sur le marché peut impliquer de prendre une position longue de 50%, une position courte de 50% dans un secteur particulier, tel que le pétrole et le gaz, ou de prendre la même position sur le marché plus large.
Souvent, les stratégies neutres sur le marché sont assimilées à des fonds d’actions long / short, bien qu’elles soient nettement différentes. Les fonds long / short visent simplement à varier leurs expositions longues et courtes aux actions d’un secteur à l’autre, en tirant parti d’opportunités sous-évaluées et surévaluées. Les stratégies neutres au marché, quant à elles, se concentrent sur des paris concentrés basés sur des écarts de prix, l’objectif principal étant d’atteindre un bêta nul par rapport à son indice de marché approprié pour couvrir le risque systématique. Alors que les fonds neutres sur le marché utilisent des positions longues et courtes, l’objectif de cette catégorie de fonds est nettement différent de celui des fonds simples longs / courts.
Les deux principales stratégies neutres sur le marché
Les gestionnaires de fonds utilisent deux principales stratégies neutres sur le marché: l’arbitrage fondamental et l’arbitrage statistique. Les investisseurs fondamentaux neutres sur le marché utilisent l’ analyse fondamentale, plutôt que des algorithmes quantitatifs, pour projeter la trajectoire d’une entreprise et effectuer des transactions basées sur les convergences prévues des cours des actions. Les fonds d’arbitrage statistique neutres sur le marché utilisent des algorithmes et des méthodes quantitatives pour découvrir les écarts de prix des actions sur la base de données historiques. Ensuite, sur la base de ces résultats quantitatifs, les gérants placeront des transactions sur des actions susceptibles de revenir à leurs prix moyens.
L’un des grands avantages et avantages des fonds neutres sur le marché est leur grande importance accordée à la construction de portefeuilles pour atténuer le risque de marché. En période de forte volatilité des marchés, les résultats historiques ont montré que les fonds neutres sur le marché sont susceptibles de surperformer les fonds en utilisant certaines stratégies. À l’exception des stratégies de vente à découvert pures, les stratégies neutres sur le marché ont historiquement les corrélations positives les plus faibles avec le marché, en particulier parce qu’elles placent des paris spécifiques sur les convergences de cours boursiers tout en couvrant le risque général du marché.
Exemple de fonds neutre au marché
Parce qu’il s’agit d’une stratégie neutre au marché, le fonds Vanguard Market Neutral Investor Shares utilise des stratégies de vente longues et à découvert, contrairement aux autres fonds communs de placement de l’entreprise, qui n’achètent et ne vendent que des positions longues. La stratégie du fonds vise à minimiser l’impact du marché boursier sur ses rendements, ce qui signifie que les rendements du fonds peuvent différer considérablement de ceux du marché.
Bien que la plupart des fonds qui vendent des actions, tels que les hedge funds, ne divulguent pas leurs positions courtes parce que les règles de la SEC ne les obligent pas à le faire, les actions d’investisseurs neutres sur le marché de Vanguard publient ses shorts. Il choisit les positions courtes en évaluant les entreprises selon cinq catégories: croissance, qualité, décisions de gestion, sentiment et valorisation. Ensuite, il crée un rendement attendu composite pour toutes les actions de son univers et court celles avec les scores les plus bas.