Rendement relatif
Qu’est-ce que le rendement relatif?
Le rendement relatif est le rendement qu’un actif réalise sur une période de temps par rapport à un indice de référence. Le rendement relatif est la différence entre le rendement de l’actif et le rendement de l’indice de référence. Le rendement relatif peut également être appelé alpha dans le contexte d’une gestion active de portefeuille.
Cela peut être comparé au rendement absolu, qui n’est pas rapporté par rapport à quoi que ce soit d’autre.
Comment fonctionne le retour relatif
Le rendement relatif est important car il s’agit d’un moyen de mesurer la performance des fonds gérés activement, qui devraient générer un rendement supérieur à celui du marché. Plus précisément, le rendement relatif est un moyen d’évaluer la performance d’un gestionnaire de fonds. Par exemple, un investisseur peut toujours acheter un fonds indiciel qui a un faible ratio des frais de gestion (RFG) et qui garantira le rendement du marché.
Le rendement relatif est le plus souvent utilisé lors de l’examen de la performance d’un gestionnaire de fonds communs de placement. Les investisseurs peuvent utiliser le rendement relatif pour comprendre la performance de leurs investissements par rapport à divers indices de référence du marché.
Semblable à l’alpha, le rendement relatif est la différence entre le rendement d’un investissement et le rendement d’un indice de référence. L’investisseur doit tenir compte de certains facteurs lors de l’utilisation du rendement relatif. De nombreux gestionnaires de fonds qui mesurent leur performance par des rendements relatifs s’appuient généralement sur les tendances éprouvées du marché pour atteindre leurs rendements. Ils effectueront une analyse économique globale et détaillée sur des entreprises spécifiques afin de déterminer la direction d’un stock ou d’un produit particulier pour une chronologie qui s’étend généralement sur un an ou plus.
Points clés à retenir
- Le rendement relatif est le rendement qu’un actif réalise sur une période de temps par rapport à un indice de référence.
- Le rendement relatif est important car il s’agit d’un moyen de mesurer la performance des fonds gérés activement, qui devraient générer un rendement supérieur à celui du marché.
- Semblable à l’alpha, le rendement relatif est la différence entre le rendement de l’investissement et le rendement d’un indice de référence.
Considérations relatives au rendement relatif
Les coûts de transaction et les calculs de rendement standard par rapport à total peuvent affecter les observations de rendement relatif. Les frais de transaction peuvent être un facteur important pour les investisseurs qui traitent avec des intermédiaires à coût élevé. Les frais de transaction nuisent souvent à la performance d’un fonds. L’utilisation du rendement standard par rapport au rendement total peut également être un facteur puisque le rendement standard peut ne pas inclure les distributions et le rendement total en fait.
Coûts de transaction
Les coûts de transaction peuvent avoir un impact significatif sur le rendement relatif d’un fonds. Par exemple, l’ Oppenheimer Global Opportunities Fund est un fonds géré activement le plus performant. Au 30 septembre 2017, son rendement sur un an était nettement supérieur à celui de l’ indice MSCI All Country World. Le Fonds offre des rendements de performance avec et sans frais de souscription qui illustrent les effets que les coûts de transaction peuvent avoir sur le rendement relatif. Pour la période d’un an jusqu’au 30 septembre 2017, les actions de catégorie A du Fonds ont produit un rendement de 30,48% sans frais de souscription. Avec les frais de souscription, le rendement sur un an était de 22,97%. Avec et sans frais de souscription, le Fonds a surclassé le rendement sur un an de l’indice de référence de 18,65%. Pour atténuer les coûts de transaction et augmenter le rendement relatif, un investisseur pourrait éventuellement acheter des actions du Fonds par le biais d’une plateforme de courtage à escompte.
Retour total
Pour aider à augmenter la comparaison du rendement relatif, un investisseur peut également utiliser le rendement total qui tient compte des distributions du fonds dans ses calculs de rendement. Certains calculs de rendement standard n’incluent pas les distributions et peuvent donc diminuer le rendement relatif.
Frais de fonds
Les frais du fonds sont un autre facteur qui peut influencer le rendement relatif. Les frais du fonds sont inévitables et doivent être payés collectivement par les actionnaires du fonds chaque année. Les sociétés d’investissement comptabilisent ces frais comme des passifs dans leurs calculs de la valeur liquidative. Par conséquent, ils ont un impact sur la valeur liquidative (VNI) du fonds pour laquelle le rendement est calculé.
Les fonds communs de placement passifs illustrent cela dans leurs rendements. Les investisseurs peuvent s’attendre à ce que le rendement relatif d’un fonds commun de placement passif soit légèrement inférieur au rendement de référence en raison des dépenses opérationnelles.
Rendement absolu vs rendement relatif
Savoir si un gestionnaire de fonds ou un courtier fait du bon travail peut être un défi pour certains investisseurs. Il est difficile de définir ce qui est bon car cela dépend de la performance du reste du marché.
Le rendement absolu est simplement tout ce qu’un actif ou un portefeuille a retourné sur une certaine période. Le rendement relatif, en revanche, est la différence entre le rendement absolu et la performance du marché (ou d’autres investissements similaires), qui est mesuré par un indice de référence, ou un indice, comme le S&P 500. Le rendement relatif est également appelé alpha.
Le rendement absolu ne dit pas grand-chose à lui seul. Vous devez examiner le rendement relatif pour voir comment le rendement d’un investissement se compare à d’autres investissements similaires. Une fois que vous disposez d’un indice de référence comparable pour mesurer le rendement de votre investissement, vous pouvez décider si votre investissement se porte bien ou mal et agir en conséquence.
Exemple de retour relatif
Une façon de regarder le rendement absolu par rapport au rendement relatif est dans le contexte d’un cycle de marché, tel que haussier vs baissier. dans un marché haussier, 2% serait considéré comme un retour horrible. Mais dans un marché baissier, alors que de nombreux investisseurs pourraient perdre jusqu’à 20%, le simple fait de préserver votre capital serait considéré comme un triomphe. Dans ce cas, un rendement de 2% n’a pas l’air si mauvais. La valeur du retour change en fonction du contexte.
Dans ce scénario, les 2 pour cent que nous avons mentionnés seraient le rendement absolu. Si un fonds commun de placement a rapporté 8 pour cent l’an dernier, alors ce 8 pour cent serait son rendement absolu. Des trucs assez simples.
Le rendement relatif est la raison pour laquelle un rendement de 2% est mauvais dans un marché haussier et bon dans un marché baissier. Ce qui compte dans ce contexte, ce n’est pas le montant du rendement lui-même, mais plutôt le rendement par rapport à un indice de référence ou au marché plus large.