Système de gouvernance d’entreprise basé sur le marché
Qu’est-ce qu’un système de gouvernance d’entreprise basé sur le marché?
Un système de gouvernance d’entreprise basé sur le marché repose sur les investisseurs pour exercer une influence sur la gestion de l’entreprise. Il définit les responsabilités des différents acteurs de l’entreprise, y compris les actionnaires, le conseil d’administration, la direction, les employés, les fournisseurs et les clients.
Points clés à retenir
- Un système de gouvernance d’entreprise basé sur le marché repose sur les investisseurs pour exercer une influence sur la gestion de l’entreprise.
- Un système de gouvernance d’entreprise fondé sur le marché repose sur les marchés financiers pour influencer la gestion d’entreprise.
- L’avantage le plus significatif d’un système de gouvernance d’entreprise basé sur le marché est sa capacité à répondre de manière dynamique aux changements.
- Les problèmes liés aux systèmes de gouvernance fondés sur le marché comprennent le court-termisme et le potentiel des fonds indiciels à saper la responsabilité.
Comprendre les systèmes de gouvernance d’entreprise basés sur le marché
Un système de gouvernance d’entreprise basé sur le marché est dérivé du droit anglo-américain. C’est l’un des nombreux systèmes de gouvernance d’entreprise qui se sont développés à travers le monde. Les marchés étant la principale source de capitaux, les investisseurs ont le plus de pouvoir pour déterminer les politiques des entreprises. Par conséquent, le système repose sur les marchés financiers pour influencer la gestion des entreprises.
La gouvernance d’entreprise couvre la manière dont les entreprises publiques sont gérées et interagissent avec les actionnaires. Un objectif primordial de la gouvernance d’entreprise, selon l’Organisation de coopération et de développement économiques ( OCDE ), est de créer un environnement de confiance du marché et des entreprises dans les entreprises individuelles. Cela maximise leur capacité à utiliser le capital pour des investissements productifs à long terme.
La gouvernance d’entreprise aborde des questions allant de la concentration de l’actionnariat et de la rémunération des dirigeants à la diversité sur le lieu de travail et à l’indépendance du conseil d’administration d’une entreprise. L’un des principes fondamentaux d’une gouvernance d’entreprise efficace est la transparence dans la divulgation publique des informations pertinentes pour les actionnaires et le public investisseur.
La gouvernance d’entreprise basée sur le marché est l’une des nombreuses approches permettant d’assurer une protection adéquate aux actionnaires et le respect par l’entreprise des réglementations existantes. Les États-Unis et l’Inde sont des exemples de systèmes de gouvernance d’entreprise basés sur le marché qui n’ont pas de politiques nationales de gouvernance que les entreprises doivent suivre. Ils s’appuient plutôt sur les lois et règlements sur les valeurs mobilières. La tendance mondiale en matière de gouvernance est vers un système «se conformer ou s’expliquer» où les entreprises sont tenues d’adhérer aux codes de gouvernance élaborés par l’État ou le marché.
Avantages des systèmes de gouvernance d’entreprise basés sur le marché
L’avantage le plus important d’un système de gouvernance d’entreprise basé sur le marché est sa capacité à réagir de manière dynamique aux changements. À court terme, le leadership de l’entreprise réagit aux changements du prix de marché des actions de l’entreprise. Si un problème survient avec le produit d’une entreprise, le cours de l’action chutera, les investisseurs seront contrariés et la direction tentera généralement de résoudre le problème. Dans un marché concurrentiel, les entreprises concurrentes gagneront des parts de marché si l’entreprise ne parvient pas à résoudre le problème. Cela contraste fortement avec les problèmes politiques, dont la plupart prennent des années, voire des décennies, à être résolus.
À long terme, le dynamisme d’un système de gouvernance basé sur le marché facilite grandement la mise en place de nouvelles pratiques commerciales. Par exemple, certains investisseurs estiment que les entreprises devraient se concentrer sur la croissance du capital des investisseurs devrait être l’objectif.
Le PDG d’Amazon, Jeff Bezos, est devenu l’une des personnes les plus riches du monde en se concentrant sur la croissance du capital tout en ignorant les objectifs traditionnels, tels que les bénéfices et les dividendes. Au 14 janvier 2021, Bezos est la deuxième personne la plus riche du monde (derrière Elon Musk uniquement). Plusieurs méthodes et mesures sont autorisées à entrer en concurrence dans un système de gouvernance basé sur le marché.
La gouvernance basée sur le marché permet d’appliquer plus rapidement de nouvelles théories.
Chaque fois qu’une norme unique est imposée de l’extérieur, elle impose toujours des limites à la concurrence et à l’innovation. Si les lois imposaient des dividendes toujours croissants pour toutes les entreprises, des entreprises comme Amazon ne seraient pas possibles. Les nouvelles technologies pourraient être retardées pendant des années. D’un autre côté, l’élimination des dividendes priverait les investisseurs conservateurs de flux de revenus réguliers.
Sans dividendes, il serait également plus difficile d’évaluer la performance d’entreprises bien établies et de faire les bons investissements. Le dynamisme des systèmes de gouvernance basés sur le marché permet aux meilleures approches de gagner sur le long terme.
Critiques des systèmes de gouvernance d’entreprise basés sur le marché
Selon les experts en gouvernance, l’un des problèmes les plus importants dans un système de gouvernance d’entreprise basé sur le marché est une tendance au court-termisme. Les entreprises publiques sont parvenues à atteindre les objectifs de bénéfices trimestriels fixés par les analystes vendeurs à Wall Street. Les entreprises disposent d’un répertoire de manœuvres comptables qu’elles peuvent utiliser pour atteindre ou battre systématiquement les prévisions de Wall Street, augmentant ainsi le cours de leurs actions.
Cependant, un manque à gagner trimestriel peut entraîner une forte baisse du cours des actions et pousser la direction de l’entreprise à se battre pour une solution à court terme. Les experts en gouvernance suggèrent d’éliminer les prévisions de bénéfices comme moyen de promouvoir une vision à long terme des objectifs d’une entreprise et de donner aux entreprises plus de temps pour les atteindre.
Une autre critique de la gouvernance basée sur le marché est qu’elle est minée par les fonds indiciels. Bien que les fonds indiciels épargnent des frais aux investisseurs, leur approche est passive de par sa conception. Les fonds indiciels sont les principaux actionnaires de nombreuses sociétés cotées en bourse et votent presque toujours avec la direction. L’acceptation passive des plans de gestion sape la responsabilité dans un système de gouvernance fondé sur le marché.