Pourquoi avez-vous besoin d’un compte sur marge pour vendre des actions à découvert?

Un compte sur marge est créé par un courtier pour un client — prêtant essentiellement au client de l’argent pour acheter des titres. En règle générale, le courtier établira des limites et des restrictions quant à la quantité que le client peut acheter. Ces limites sont généralement plus élevées que ce que la plupart des clients seraient disposés ou capables de mettre en place par eux-mêmes pour échanger sur les marchés. Les comptes sur marge sont également assortis de taux d’intérêt payables au courtier, de sorte qu’un compte sur marge pourrait être considéré comme un prêt à court terme. Un compte sur marge peut être maintenu ouvert aussi longtemps que le client le souhaite, tant que les obligations envers le courtier sont toujours respectées.

À quoi servent les comptes sur marge?

Lorsque vous utilisez le compte sur marge pour acheter des titres, vous achetez une quantité d’actions en versant une fraction de ce montant. La raison pour laquelle les comptes sur marge (et uniquement les comptes sur marge) peuvent être utilisés pour vendre des actions à découvert a à voir avec le règlement T – une règle instituée par le Federal Reserve Board. Cette règle est motivée par la nature de la transaction de vente à découvert elle-même et les risques potentiels associés à la vente à découvert.

Règlement T

Le règlement T (ou Reg T) a été établi par la Fed afin de réglementer la façon dont les courtiers prêtent aux investisseurs. Il faut que les transactions à découvert aient 150% de la valeur de la position au moment de la création de la position à découvert et soient détenues dans un compte sur marge. Ce 150% est composé de la valeur totale, ou 100% du short plus une exigence de marge supplémentaire de 50% ou la moitié de la valeur de la position. Au cas où vous vous poseriez la question, l’exigence de marge pour une position longue est la même.

Voici un exemple: si vous deviez vendre une action et que la position avait une valeur de 20 000 $, vous devrez avoir un total de 30 000 $ dans le compte pour répondre aux exigences du règlement T – 20 000 $ de la vente à découvert plus les 10 000 $ supplémentaires..

Compte sur marge comme sécurité

La raison pour laquelle vous devez ouvrir un compte sur marge pour vendre des actions à découvert est que la pratique de la vente à découvert consiste essentiellement à vendre quelque chose que vous ne possédez pas. Les exigences de marge agissent essentiellement comme une forme de garantie, ou de sécurité, qui soutient la position et garantit raisonnablement que les actions seront retournées à l’avenir.

En tant qu’investisseur à découvert, vous empruntez des actions d’un autre investisseur ou d’une société de courtage et vous les vendez sur le marché. Cela implique un risque car vous êtes tenu de restituer les actions à un moment donné dans le futur, ce qui crée un passif (dette) pour vous. Et il est possible que vous finissiez par devoir plus d’argent que ce que vous aviez initialement reçu lors de la vente à découvert si le titre à découvert augmente considérablement. Dans cette situation, vous pourriez être financièrement incapable de restituer les actions.

Liquidation de votre position

Un compte sur marge permet également à votre société de courtage de liquider votre position si la probabilité que vous retourniez ce que vous avez emprunté diminue. Cela fait partie de l’accord qui est signé lors de la création du compte sur marge. Du point de vue du courtier, cela augmente la probabilité que vous retourniez les actions avant que les pertes ne deviennent trop importantes et que vous deveniez incapable de retourner les actions. Les comptes au comptant ne sont pas autorisés à être liquidés – si les opérations à découvert étaient autorisées dans ces comptes, cela ajouterait encore plus de risque à la transaction de vente à découvert pour le prêteur des actions.

La ligne de fond

Si vous envisagez de vendre des actions, vous devrez ouvrir un compte sur marge – une exigence du règlement T. Cela a été créé par la Réserve fédérale pour réglementer la façon dont les courtiers prêtent à leurs clients. En avoir un ouvert lorsque vous vendez des actions élimine le risque associé au trading et donne une sécurité au courtier.