Convertible obligatoire

Qu’est-ce qu’un cabriolet obligatoire?

Une convertible obligatoire est un type d’ obligation convertible qui a une fonction de conversion ou de remboursement obligatoire, plutôt que la caractéristique convertible étant une option. Pour ces obligations, à la date de conversion contractuelle ou avant, le détenteur doit convertir le convertible obligatoire en action ordinaire sous-jacente.

Explication des convertibles obligatoires

Un convertible obligatoire est un titre qui se convertit automatiquement en actions ordinaires au plus tard à une date prédéterminée. Cette sécurité hybride garantit un certain rendement jusqu’à la date de conversion, après quoi il n’y a pas de rendement garanti mais la possibilité d’un rendement beaucoup plus élevé. Cela diffère de l’obligation convertible standard dans laquelle le détenteur a la possibilité d’exercer son droit de convertir le titre à revenu fixe en actions auprès de la société émettrice. Un détenteur d’obligations convertibles normal peut choisir de convertir ou de laisser les obligations dans son portefeuille en fonction des conditions de marché du marché des actions et des obligations, offrant une protection à la baisse pour l’investisseur en cas de non-performance du cours de l’action de la société. comme prévu.

Étant donné que les convertibles obligatoires privent le détenteur d’obligations de toute option de conversion, les investisseurs bénéficient de rendements plus élevés que les convertibles ordinaires pour compenser les détenteurs de la structure de conversion obligatoire. Le prix d’émission de la convertible obligatoire au moment de l’émission est égal au prix de l’action ordinaire. L’acte de fiducie indique le prix de conversion, qui est le prix auquel les titres de créance sont convertibles en actions ordinaires avec une prime par rapport au prix d’émission à l’échéance. En réalité, deux prix de conversion sont indiqués avec un convertible obligatoire – le premier prix de conversion limite le prix auquel l’investisseur recevrait l’équivalent de sa valeur nominale en actions, le second délimiterait le prix auquel l’investisseur gagnera plus que par. Si le cours de l’action est inférieur au premier prix de conversion, l’investisseur subirait une perte en capital par rapport à son investissement principal initial. Au lieu du prix de conversion, le ratio de conversion pourrait être stipulé à la place; le ratio de conversion est le nombre d’actions qu’un investisseur peut espérer voir convertir chaque obligation de valeur nominale.

Ce ratio change en fonction du cours de l’action de la société émettrice.

L’application des obligations convertibles obligatoires est similaire à celle des actions privilégiées convertibles obligatoires, auquel cas les actionnaires privilégiés doivent convertir leurs actions en actions ordinaires à une date spécifiée.

autres considérations

Une entreprise peut mobiliser des capitaux de deux manières: l’émission d’actions ou l’émission de titres de créance. Lorsqu’une entreprise émet des capitaux propres, son coût des capitaux propres correspond aux dividendes versés aux actionnaires. Cependant, toutes les entreprises ne versent pas de dividendes, auquel cas les actionnaires s’attendent à un retour sur investissement déterminé par l’appréciation du capital dans le cours de l’action. Le coût de la dette pour l’émission de titres de créance ou d’obligations correspond aux paiements d’intérêts périodiques qui doivent être versés aux détenteurs d’obligations. La décision d’une entreprise sur la manière de lever des fonds pour financer ses projets d’immobilisations dépend de l’accessibilité ou du coût de chaque émission de titres.

Parfois, les entreprises s’éloignent de la dette pure ou des questions de capitaux propres pour gagner en flexibilité dans l’ajustement de sa structure de capital ou la réduction de son coût du capital. Une société peut choisir d’émettre de la dette si les conditions générales du marché ne sont pas favorables à une émission d’actions ou si une émission d’actions traditionnelle exercerait par ailleurs une forte pression de marché sur le prix des actions existantes sur le marché. Si tel est le cas, la dette émise peut avoir un caractère convertible obligatoire qui permettra à la dette d’être convertie en fonds propres à un moment plus favorable. Une obligation avec une caractéristique convertible obligatoire sera mise en évidence sur l’ acte de fiducie au moment de l’émission.