Sécurité convertible éclatée

Qu’est-ce que Busted Convertible Security?

Un titre convertible cassé est une obligation convertible où l’action sous-jacente se négocie bien en dessous de son prix de conversion, ce qui l’amène à agir uniquement comme une obligation étant donné qu’il y a une très faible probabilité qu’elle atteigne un jour le prix convertible avant l’échéance.

Comprendre la sécurité convertible Busted

Un titre convertible éclaté décrit le comportement d’une obligation convertible qui a perdu une valeur considérable en tant qu’option convertible potentielle. Une obligation convertible est un type hybride de titre d’entreprise que les propriétaires peuvent échanger contre des actions ordinaires de la société. Chaque obligation a une valeur nominale ( nominale ) que le propriétaire peut racheter pour un nombre fixe d’actions. Le nombre d’actions est basé sur le  taux de conversion.

Par exemple, si une obligation convertible a une valeur nominale de 500 USD et un ratio de conversion de 10, chaque tranche de 50 USD de la valeur nominale serait remboursable contre une action de la société. Cette fonction de conversion peut être utile au propriétaire si la valeur de l’action sous-jacente augmente avant que l’obligation n’atteigne sa date d’échéance. Supposons que le cours de l’action de la société grimpe au-dessus du prix de conversion de 50 $, à 60 $ par action. Le propriétaire pouvait choisir de convertir son obligation de 500 $ (d’une valeur de dix actions de la société) en un capital d’une valeur de 600 $ (10 actions x 60 $ / action). Une fois converti, le propriétaire peut détenir ce stock ou le vendre sur le marché pour réaliser un profit.

Cependant, si le prix de l’action sous-jacente diminue, tombant en dessous de 50% du prix de conversion, le titre est dit «cassé», d’où le surnom de «sécurité convertible éclatée». Dans ce cas, l’obligation se comporte un peu comme une option hors du cours. Prenons le même exemple concernant une obligation convertible de 500 $. Si la valeur de l’action sous-jacente est tombée à 25 $ ou moins, l’avantage de la fonction convertible du titre est presque sans valeur, car il est peu probable que le cours de l’action se rétablisse. Il n’y a aucune incitation pour le propriétaire à convertir le titre en actions, car sa valeur d’investissement, ou ce qu’une obligation non convertible similaire rapporterait sur le marché, vaut plus que la valeur de conversion. La valeur de conversion est le montant réalisé en échangeant l’obligation contre des fonds propres.

Négocier des Convertibles Busted

Certains investisseurs ont réussi à négocier des convertibles cassés. Bien que la probabilité de convertir le titre en actions soit faible, les convertibles cassés se négocient généralement à des prix et des rendements similaires à ceux des obligations non convertibles traditionnelles de maturité et de risque similaires. Pendant ce temps, si l’action sous-jacente de la société devait rebondir avant l’échéance, la valeur convertible de l’obligation s’apprécierait également et le titre pourrait devenir précieux. En termes simples, les titres convertibles éclatés peuvent être des opportunités d’investissement intéressantes étant donné qu’ils constituent, fondamentalement, une option d’achat peu coûteuse qui rapporte le rendement d’une obligation ordinaire.