Marge de maintenance
Qu’est-ce que la marge de maintenance?
La marge de maintien est le capital minimum qu’un investisseur doit détenir dans le compte sur marge après l’achat;il est actuellement fixé à 25% de la valeur totale des titres dans un compte sur marge conformément auxexigences de l’ Autorité de régulation du secteur financier (FINRA).
Points clés à retenir
- La marge de maintien est le montant minimum de fonds propres qu’un investisseur doit conserver dans le compte sur marge une fois l’achat effectué.
- La marge de maintien est actuellement fixée à 25% de la valeur totale des titres dans un compte sur marge conformément aux exigences de la FINRA.
- L’investisseur peut être frappé par un appel de marge si les fonds propres du compte tombent en dessous du seuil de marge de maintien, ce qui peut obliger l’investisseur à liquider des positions jusqu’à ce que l’exigence soit satisfaite.
Comprendre la marge de maintenance
Bien que la FINRA exige une marge de maintien minimale de 25%, de nombreuses sociétés de courtage peuvent exiger que 30% à 40% de la valeur totale des titres soient disponibles. La marge de maintenance est également appelée une maintenance minimale ou une exigence de maintenance.
Un compte sur marge est un compte auprès d’une société de courtage qui permet à un investisseur d’acheter des titres, notamment des actions, des obligations ou des options, le tout avec de l’argent prêté par le courtier. Tous les comptes sur marge, ou l’achat de titres sur marge, ont des règles et réglementations strictes. La marge de maintien est l’une de ces règles. Elle stipule le montant minimum de fonds propres – la valeur totale des titres du compte sur marge moins tout emprunt à la société de bourse – qui doit être en tout temps dans un compte sur marge tant que l’investisseur détient les titres achetés.
Donc, si un investisseur a 10 000 $ de capitaux propres dans son compte sur marge, il doit conserver un montant minimum de 2 500 $ dans le compte sur marge. Si la valeur de leurs capitaux propres augmente à 15 000 $, la marge de maintien augmente également à 3 750 $. L’investisseur est frappé d’un appel de marge si la valeur des titres tombe en dessous de la marge de maintien.
Le trading sur marge est réglementé par le gouvernement fédéral et d’autres agences d’autorégulation dans le but d’atténuer les pertes potentiellement écrasantes pour les investisseurs et les maisons de courtage. Il existe plusieurs régulateurs du trading sur marge, dont les plus importants sont la Réserve fédérale et la FINRA.3
Comptes sur marge et marges de maintenance
Les investisseurs et les sociétés de courtage doivent signer un accord avant d’ouvrir un compte sur marge. Selon les termes de l’accord établi par la FINRA et la Réserve fédérale, le compte exige qu’une marge minimale soit respectée avant que les investisseurs puissent négocier sur le compte. La marge minimale ou initiale doit être d’au moins 2 000 $ en espèces ou en titres.
Le règlement T (Reg T) de la Réserve fédéralefixe une limite au montant qu’un investisseur peut emprunter, ce qui représente jusqu’à 50% du prix du titre acheté. Certains courtiers exigent un acompte de plus de 50% de la part de l’investisseur.
Une fois qu’un investisseur achète un titre sur marge, la marge de maintien entre en vigueur, la FINRA exigeant qu’au moins 25% de la valeur marchande totale des titres soient en tout temps sur le compte. Néanmoins, de nombreux courtiers peuvent exiger davantage, comme stipulé dans l’accord de marge.
Si les fonds propres d’un compte sur marge tombent en dessous de la marge de maintien, le courtier émet un appel de marge, qui exige que l’investisseur dépose plus de liquidités sur le compte sur marge pour amener le niveau de fonds jusqu’à la marge de maintien ou liquider les titres afin de remplir le montant d’entretien. Le courtier se réserve le droit de vendre les titres dans un compte sur marge, parfois sans consulter l’investisseur, pour faire face à la marge de maintien. En règle générale, l’investisseur recevra d’abord un avertissement de son courtier, et ce n’est qu’en appel fédéral est un type spécial d’appel de marge émis par le gouvernement fédéral.
Les minimums de maintenance éliminent également une partie du risque pour la maison de courtage en cas de défaut de paiement de l’investisseur sur le prêt.
Les marges de maintien, les appels de marge, les réglementations Reg T et FINRA existent tous parce que le trading sur marge a le potentiel d’entraîner des gains en flèche – ainsi que des pertes colossales. Ces pertes représentent un risque financier énorme et, si elles ne sont pas contrôlées, elles peuvent déstabiliser les marchés des valeurs mobilières et potentiellement perturber l’ensemble du marché financier.