Contrats similaires
Que sont les contrats similaires?
Les contrats similaires sont un produit financier réglé en espèces basé sur le prix de règlement d’un contrat à terme similaire négocié en bourse et réglé physiquement. Les contrats similaires sont négociés de gré à gré et ils ne comportent aucun risque de livraison physique réelle, quelles que soient les conditions du contrat à terme sous-jacent.
Les contrats à terme ressemblant à des contrats à terme sont réglementés par la Commodity Futures Trading Commission ( CFTC ).
Points clés à retenir
- Un contrat similaire est un contrat dérivé de gré à gré qui est réglé en espèces et qui a par ailleurs des spécifications similaires à un contrat à terme réglé physiquement.
- Étant donné que le règlement physique n’est pas un problème, les traders n’ont pas à s’inquiéter de la clôture des positions ouvertes pour éviter de faire ou de prendre livraison.
- Les critiques soutiennent que les contrats similaires alimentent la spéculation et génèrent des inefficacités du marché puisqu’ils sont retirés de l’actif sous-jacent qu’ils suivent.
Comprendre les contrats similaires
Les contrats similaires sont essentiellement des options dont le sous – jacent est un contrat à terme avec une date de règlement spécifique. Par exemple, le produit d’option de type américain ICE Brent Crude a un contrat à terme ICE Brent Crude comme sous-jacent. Les conditions contractuelles d’un contrat similaire correspondent étroitement aux conditions contractuelles du contrat à terme. Des contrats similaires peuvent être proposés dans les styles américain et européen.
Contrats similaires et limites de position
Là où les contrats similaires deviennent intéressants, c’est lorsqu’ils couvrent des contrats négociés sur d’autres bourses, ce qui permet à la bourse de capturer une partie de l’activité de négociation sur un produit pour lequel ils ne sont pas connus. Cela permet à une partie de la pure spéculation sur le risque de se dérouler loin des valeurs réelles des contrats à terme sous-jacents.
De plus, étant donné qu’aucune des matières premières physiques n’est impliquée dans la négociation de contrats similaires, les limites de position destinées à tempérer la spéculation sur les matières premières peuvent être contournées.
Critiques des contrats similaires
Comme de nombreux produits dérivés, les contrats similaires ont leur part de détracteurs. Le principal objectif du marché à terme est traditionnellement d’aider à la découverte des prix et de permettre aux risques d’offre et de demande d’être couverts ou de se décharger sur des parties mieux préparées à les gérer.
Les contrats similaires laissent la marchandise physique derrière eux en étant un dérivé d’un dérivé. Au lieu d’influencer le prix du pétrole, par exemple, les contrats similaires permettent aux traders de parier les uns contre les autres sans sans doute ne fournir aucun nouveau signal de prix du marché. Les traders de contrats similaires soutiennent ce dernier point, étant donné qu’ils sont des acteurs du marché, le volume et l’intérêt ouvert de leur spéculation donnent des informations sur le marché sur leurs opinions sur l’évolution du prix du contrat à terme sous-jacent.
L’ancienPDG du groupe CME, Craig Donohue, a qualifié les contrats similaires de «dérivés parasites de second ordre» en 2011. À l’époque, bien sûr, ICE créait de manière agressive des contrats similaires en utilisant des contrats à terme négociés par CME comme référence. La rivalité entre les deux échanges a sans aucun doute coloré ses opinions. Dans l’ensemble, les contrats similaires ne sont pas différents des autres produits de gré à gré en ce sens qu’ils permettent aux acteurs du marché de haut niveau de faire des paris avec de l’argent qu’ils sont prêts à risquer d’une manière très spécifique.