Crise de liquidité

Qu’est-ce qu’une crise de liquidité?

Une crise de liquidité est une situation financière caractérisée par un manque de liquidités ou d’actifs facilement convertibles en liquidités disponibles simultanément dans de nombreuses entreprises ou institutions financières.

En cas de crise de liquidité, les problèmes de liquidité dans les établissements individuels conduisent à une forte augmentation de la demande et à une diminution de l’offre de liquidité, et le manque de liquidité disponible qui en résulte peut conduire à des défaillances généralisées et même à des faillites.

Comprendre une crise de liquidité

L’inadéquation des échéances entre les actifs et les passifs, ainsi que le manque qui en résulte de flux de trésorerie correctement chronométrés, sont généralement à l’origine d’une crise de liquidité. Des problèmes de liquidité peuvent survenir dans une seule institution, mais une véritable crise de liquidité fait généralement référence à un manque simultané de liquidités dans de nombreuses institutions ou dans tout un système financier.

Problème de liquidité d’une entreprise unique

Lorsqu’une entreprise par ailleurs solvable n’a pas les actifs liquides – en espèces ou autres actifs hautement négociables – nécessaires pour honorer ses obligations à court terme, elle est confrontée à un problème de liquidité. Les obligations peuvent inclure le remboursement des prêts, le paiement de ses factures opérationnelles courantes et le paiement de ses employés.

Ces activités peuvent avoir une valeur suffisante dans l’actif total pour faire face à tous ces éléments à long terme, mais si elles ne disposent pas de suffisamment de liquidités pour les payer lorsqu’elles arrivent à échéance, elles feront défaut et pourraient éventuellement entrer en faillite lorsque les créanciers exigeront le remboursement. La racine du problème est généralement un décalage entre les échéances des investissements réalisés par l’entreprise et les engagements qu’elle a contractés pour financer ses investissements.

Cela produit un problème de trésorerie, où les revenus attendus des différents projets de l’entreprise n’arrivent pas assez tôt ou en volume suffisant pour effectuer des paiements vers le financement correspondant.

Pour les entreprises, ce type de problème de trésorerie peut être entièrement évité en choisissant des projets d’investissement dont les revenus attendus correspondent suffisamment bien aux plans de remboursement de tout financement connexe pour éviter tout retard de paiement.

Alternativement, l’entreprise peut essayer de faire correspondre les échéances de manière continue en contractant des dettes supplémentaires à court terme auprès des prêteurs ou en conservant une réserve autofinancée d’actifs liquides suffisante (en s’appuyant en fait sur les actionnaires) pour effectuer les paiements au fur et à mesure. dû. De nombreuses entreprises le font en comptant sur des prêts à court terme pour répondre à leurs besoins. Souvent, ce financement est structuré sur moins d’un an et peut aider une entreprise à répondre à la masse salariale et à d’autres demandes.

Si les investissements et la dette d’une entreprise ne correspondent pas à l’échéance, qu’un financement supplémentaire à court terme n’est pas disponible et que les réserves autofinancées ne sont pas suffisantes, l’entreprise devra soit vendre d’autres actifs pour générer des liquidités, soit des actifs de liquidation, soit faire face à défaut. Lorsque l’entreprise fait face à une pénurie de liquidités, et si le problème de liquidité ne peut pas être résolu en liquidant suffisamment d’actifs pour faire face à ses obligations, l’entreprise doit déclarer faillite.

Les banques et les institutions financières sont particulièrement vulnérables à ce type de problèmes de liquidité car une grande partie de leurs revenus est générée par des prêts à long terme sur des prêts hypothécaires ou des investissements en capital et des emprunts à court terme sur les comptes des déposants. L’inadéquation des échéances est une partie normale et inhérente du modèle économique de la plupart des institutions financières, et elles sont donc généralement dans une position continue de devoir obtenir des fonds pour faire face à des obligations immédiates, soit par le biais de dettes supplémentaires à court terme, de réserves autofinancées ou liquider des actifs à long terme.

Crise de liquidité

Les institutions financières individuelles ne sont pas les seules à avoir un problème de liquidité. Lorsque de nombreuses institutions financières connaissent simultanément une pénurie de liquidités et tirent leurs réserves autofinancées, recherchent des dettes supplémentaires à court terme sur les marchés du crédit ou tentent de vendre des actifs pour générer des liquidités, une crise de liquidité peut survenir. Les taux d’intérêt augmentent, les limites de réserves minimales requises deviennent une contrainte contraignante et les actifs perdent de la valeur ou deviennent invendables car tout le monde essaie de vendre en même temps.

Le besoin urgent de liquidités entre les établissements devient une boucle de rétroaction positive qui se renforce mutuellement et qui peut se propager aux institutions et aux entreprises qui, au départ, n’étaient confrontées à aucun problème de liquidité.

Des pays entiers – et leurs économies – peuvent être engloutis dans cette situation. Pour l’économie dans son ensemble, une crise de liquidité signifie que les deux principales sources de liquidité de l’économie – les prêts bancaires et le marché du papier commercial – se raréfient soudainement. Les banques réduisent le nombre de prêts qu’elles accordent ou cessent complètement de consentir des prêts.

Étant donné que de nombreuses sociétés non financières comptent sur ces prêts pour s’acquitter de leurs obligations à court terme, ce manque de prêts a un effet d’ entraînement dans toute l’économie. Dans un effet de retombée, le manque de fonds a un impact sur une pléthore d’entreprises, ce qui à son tour affecte les personnes employées par ces entreprises.

Une crise de liquidité peut survenir en réponse à un choc économique spécifique ou en tant que caractéristique d’un cycle économique normal. Par exemple, pendant la crise financière de la Grande Récession, de nombreuses banques et institutions non bancaires ont vu une part importante de leur trésorerie provenir de fonds à court terme destinés au financement de prêts hypothécaires à long terme. Lorsque les taux d’intérêt à court terme ont augmenté et que les prix de l’immobilier se sont effondrés, de tels arrangements ont provoqué une crise de liquidité.

Un choc négatif sur les anticipations économiques pourrait conduire les détenteurs de dépôts auprès d’une ou de plusieurs banques à effectuer des retraits soudains et importants, voire la totalité de leurs comptes. Cela peut être dû à des préoccupations concernant la stabilité de l’institution spécifique ou à des influences économiques plus larges. Le titulaire du compte peut juger nécessaire de disposer immédiatement de liquidités, peut-être si l’on craint des baisses économiques généralisées. Une telle activité peut laisser les banques déficientes en liquidités et incapables de couvrir tous les comptes enregistrés.