Effet de levier
Qu’est-ce que l’effet de levier?
L’effet de levier résulte de l’utilisation du capital emprunté comme source de financement lors de l’investissement pour élargir la base d’actifs de l’entreprise et générer des rendements sur le capital-risque. L’effet de levier est une stratégie d’investissement consistant à utiliser de l’argent emprunté – en particulier, l’utilisation de divers instruments financiers ou de capitaux empruntés – pour augmenter le rendement potentiel d’un investissement. L’effet de levier peut également désigner le montant de la dette qu’une entreprise utilise pour financer des actifs.
Points clés à retenir
- L’effet de levier fait référence à l’utilisation de la dette (fonds empruntés) pour amplifier les rendements d’un investissement ou d’un projet.
- Les investisseurs utilisent l’effet de levier pour multiplier leur pouvoir d’achat sur le marché.
- Les entreprises utilisent l’effet de levier pour financer leurs actifs – au lieu d’émettre des actions pour lever des capitaux, les entreprises peuvent utiliser la dette pour investir dans des opérations commerciales dans le but d’augmenter la valeur pour les actionnaires.
Comprendre l’effet de levier
L’effet de levier est l’utilisation de la dette (capital emprunté) pour entreprendre un investissement ou un projet. Le résultat est de multiplier les rendements potentiels d’un projet. Dans le même temps, l’effet de levier multipliera également le risque potentiel de baisse au cas où l’investissement ne se concrétiserait pas. Quand on se réfère à une entreprise, une propriété ou un investissement comme «fortement endetté», cela signifie que l’élément a plus de dette que de capitaux propres.
Le concept d’effet de levier est utilisé à la fois par les investisseurs et les entreprises. Les investisseurs utilisent l’effet de levier pour augmenter considérablement les rendements qui peuvent être fournis sur un investissement. Ils optimisent leurs investissements en utilisant divers instruments, notamment des options, des contrats à terme et des comptes sur marge. Les entreprises peuvent utiliser l’effet de levier pour financer leurs actifs. En d’autres termes, au lieu d’émettre des actions pour lever des capitaux, les entreprises peuvent utiliser le financement par emprunt pour investir dans des opérations commerciales dans le but d’augmenter la valeur pour les actionnaires.
Les investisseurs qui ne sont pas à l’aise d’utiliser directement l’effet de levier disposent de diverses façons d’accéder indirectement à l’effet de levier. Ils peuvent investir dans des entreprises qui utilisent l’effet de levier dans le cours normal de leurs activités pour financer ou développer leurs activités, sans augmenter leurs dépenses.
L’effet de levier amplifie les rendements possibles, tout comme un levier peut être utilisé pour amplifier sa force lors du déplacement d’un poids lourd.
Considérations particulières
Grâce à l’analyse du bilan, les investisseurs peuvent étudier la dette et les capitaux propres inscrits dans les livres de diverses entreprises et peuvent investir dans des entreprises qui mettent leur effet de levier au service de leur entreprise. Des statistiques telles que le rendement des capitaux propres (ROE), l’endettement par rapport aux capitaux propres (D / E) et le rendement des capitaux employés (ROCE) aident les investisseurs à déterminer comment les entreprises déploient leurs capitaux et combien de ces capitaux les entreprises ont emprunté.
Pour évaluer correctement ces statistiques, il est important de garder à l’esprit que l’effet de levier se décline en plusieurs variétés, y compris l’effet de levier opérationnel, financier et combiné.
L’analyse fondamentale utilise le degré de levier opérationnel. On peut calculer le degré de levier d’exploitation en divisant la variation en pourcentage du bénéfice par action (BPA) d’une entreprise par sa variation en pourcentage de son bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) sur une période.
De même, on pourrait calculer le degré de levier d’exploitation en divisant le BAII d’une entreprise par le BAII moins les intérêts débiteurs. Un effet de levier opérationnel plus élevé indique un niveau de volatilité plus élevé du BPA d’une entreprise.
L’analyse de DuPont utilise le «multiplicateur de fonds propres» pour mesurer le levier financier. On peut calculer le multiplicateur des capitaux propres en divisant le total des actifs d’une entreprise par ses capitaux propres totaux. Une fois figuré, on multiplie le levier financier par le chiffre d’affaires total de l’actif et la marge bénéficiaire pour produire le rendement des capitaux propres. Par exemple, si une société cotée en bourse a un actif total évalué à 500 millions de dollars et un capital-actions évalué à 250 millions de dollars, alors le multiplicateur des capitaux propres est de 2,0 (500 millions de dollars / 250 millions de dollars). Cela montre que la société a financé la moitié de son actif total par capitaux propres. Par conséquent, des multiplicateurs d’actions plus importants suggèrent un plus grand levier financier.
Si lire des feuilles de calcul et effectuer une analyse fondamentale n’est pas votre tasse de thé, vous pouvez acheter des fonds communs de placement ou des fonds négociés en bourse (FNB) qui utilisent un effet de levier. En utilisant ces véhicules, vous pouvez déléguer les décisions de recherche et d’investissement à des experts.
Effet de levier vs marge
Bien qu’interconnectés – puisque les deux impliquent des emprunts – l’effet de levier et la marge ne sont pas les mêmes. L’effet de levier fait référence à l’endettement, tandis que la marge est une dette ou un emprunt d’argent qu’une entreprise utilise pour investir dans d’autres instruments financiers.
Un compte sur marge vous permet d’emprunter de l’argent à un courtier à un taux d’intérêt fixe pour acheter des titres, des options ou des contrats à terme dans l’espoir de recevoir des rendements substantiellement élevés. Vous pouvez utiliser la marge pour créer un effet de levier.
Inconvénients de l’effet de levier
L’effet de levier est un outil complexe et aux multiples facettes. La théorie semble excellente et, en réalité, l’utilisation de l’effet de levier peut être rentable, mais l’inverse est également vrai. L’effet de levier amplifie à la fois les gains et les pertes. Si un investisseur utilise un effet de levier pour faire un investissement et que l’investissement se déplace contre lui, sa perte est beaucoup plus importante qu’elle ne l’aurait été s’il n’avait pas tiré parti de l’investissement.
Pour cette raison, l’effet de levier devrait souvent être valeur pour les actionnaires.
Exemple d’effet de levier
Une société a été créée avec un investissement de 5 millions de dollars d’investisseurs, dont les capitaux propres dans l’entreprise sont de 5 millions de dollars – c’est l’argent que l’entreprise peut utiliser pour fonctionner. Si la société utilise le financement par emprunt en empruntant 20 millions de dollars, elle dispose désormais de 25 millions de dollars à investir dans les opérations commerciales et offre davantage de possibilités d’accroître la valeur pour les actionnaires.
Un constructeur automobile, par exemple, pourrait emprunter de l’argent pour construire une nouvelle usine. La nouvelle usine permettrait au constructeur automobile d’augmenter le nombre de voitures qu’il produit et d’augmenter ses bénéfices.