Dette junior

Qu’est-ce que la dette junior?

La dette junior fait référence aux obligations ou autres formes de dette émises avec une priorité de remboursement moins élevée que d’autres créances plus importantes en cas de défaut. Pour cette raison, la dette junior a tendance à être plus risquée pour les investisseurs et porte donc des taux d’intérêt plus élevés que la dette plus senior du même émetteur.

La dette junior est synonyme de dette subordonnée, et elle peut désigner plus généralement tout deuxième niveau de dette payé immédiatement après le remboursement de la dette senior. Les dettes subalternes ont une probabilité un peu plus faible d’être remboursées en cas de défaut puisque toutes les dettes de rang supérieur auront la priorité.

Comprendre la dette junior

En règle générale, le marché de la dette des entreprises est moins réglementé que le marché des actions. Ainsi, les entreprises ont plus de flexibilité pour obtenir des capitaux par emprunt. Une société peut travailler avec une banque pour obtenir un prêt. Ils peuvent également travailler avec un souscripteur qui dirige un syndicat de prêt avec plusieurs investisseurs investissant dans un accord de prêt. Une société peut également émettre des obligations avec des conditions de remboursement variables.

La «dette junior» est une classification qu’il est important pour les investisseurs obligataires de comprendre lorsqu’ils comprennent les différentes émissions d’obligations d’une entreprise. Les priorités de remboursement d’une entreprise font partie de la structuration du capital de l’entreprise, et ces distinctions seront importantes si un émetteur subit un événement de crédit tel qu’un défaut. Les entreprises peuvent émettre une grande variété de titres pour mobiliser des capitaux auprès des investisseurs, et la structuration de ces produits est généralement effectuée par un souscripteur. La priorité de remboursement suivra généralement l’ordre des porteurs de créances seniors suivi des porteurs de créances juniors, des actionnaires privilégiés et enfin des actionnaires ordinaires.

Différente des capitaux propres, la dette institutionnelle est généralement émise sur le marché primaire impliquant une interaction directe entre les entreprises et les investisseurs. Après l’émission sur le marché primaire, les prêts et les obligations peuvent ensuite être négociés sur les marchés secondaires, les transactions étant facilitées par divers groupes de négociation. Sur le marché secondaire, la dette senior continue d’être moins risquée que la dette subordonnée.

Conditions de remboursement de la dette

Une condition de remboursement importante pour tous les types de crédit est leur ancienneté de remboursement. Les prêts et obligations peuvent être émis sous forme de dette senior ou de dette subordonnée. La dette senior est remboursée en premier si l’emprunteur fait face à un défaut de paiement ou à une liquidation. Il s’agit généralement de créances garanties avec garantie; cependant, il peut également être non garanti avec des dispositions spécifiques pour l’ancienneté de remboursement. La dette subordonnée suit la dette senior et a ses propres conditions de remboursement.

En règle générale, la dette senior nécessite des paiements d’intérêts et des coupons d’obligations moins élevés car elle présente un risque moindre. Avec la dette subordonnée, les investisseurs sont prêts à assumer le risque plus élevé de paiements d’ancienneté inférieurs en cas de défaut en étant compensés par des taux d’intérêt plus élevés. En règle générale, la dette junior et la dette subordonnée sont des dettes non garanties qui ne sont pas garanties par une garantie.

Dette subordonnée dans les tranches

Dans certaines situations, les sociétés peuvent émettre des obligations de créance de premier rang. La dette junior peut également être courante dans tranches d’ obligations dans le cadre de l’émission d’obligations. Les conditions de remboursement sont souvent un facteur clé qui peut influencer les taux de coupon sur une obligation. Les procédures de remboursement de la dette junior en cas de défaut seront clairement définies par le souscripteur dans les conditions de divulgation des détails d’investissement d’un investissement obligataire afin que les investisseurs aient une compréhension claire de la priorité accordée aux obligations en cas de défaut.

Par exemple, dans de nombreux produits structurés, la tranche z est la tranche du titre qui n’est remboursée qu’après que toutes les autres tranches ont été intégralement remboursées.