La cheville ouvrière de Wall Street: JP Morgan

Lorsque John Pierpont Morgan est arrivé à Wall Street, c’était un fouillis désorganisé d’intérêts concurrents et l’un des nombreux centres financiers d’un pays toujours aux prises avec les vestiges du colonialisme. Lorsqu’il a quitté Wall Street, c’était un groupe étroitement uni de grandes entreprises à la tête de l’une des économies à la croissance la plus rapide au monde. Une grande partie des progrès que Wall Street a connus à la fin du XXe siècle et au début du XXIe était due à l’influence de JP Morgan et à l’habileté avec laquelle il l’exerçait.

Au cours de sa vie, Morgan a joué de nombreux rôles: banquier, financier, baron voleur et héros. Dans cet article, nous allons jeter un regard sur la vie du plus célèbre banquier de Wall Street.

L’entreprise familiale

Lorsque Morgan est né le 17 avril 1837 à Hartford, Connecticut, il ne faisait aucun doute que son avenir était dans le secteur bancaire. Son père, Junius Spencer Morgan, était associé dans une banque dirigée par un autre Américain, George Peabody.

Morgan a été élevé en sachant qu’il prendrait la place de son père, faisant la navette des États-Unis à la Grande-Bretagne pour vendre des obligations américaines aux investisseurs londoniens. La plupart de ces obligations étaient des offres d’État et fédérales et, à cette période de l’histoire, un risque beaucoup plus élevé que les obligations d’ État des pays européens.

À sa retraite, George Peabody a laissé la banque entièrement entre les mains de Junius, en supprimant même son nom. En 1864, JS Morgan & Co., la première banque Morgan, fait ses débuts. À ce moment-là, JP Morgan avait terminé ses études européennes et apprenait son futur métier d’agent new-yorkais de son père, tandis que son père s’occupait du côté londonien le plus important de l’entreprise.

Prendre la barre

Morgan a commencé à prendre en charge les responsabilités de son père à la suite de la fusion Drexel-Morgan. La fusion Drexel-Morgan a élargi la portée de l’activité, renforcé les liens internationaux et ajouté au capital que la banque a pu prêter.

Alors que son père passait à l’arrière-plan, Morgan a pris un rôle de plus en plus important dans la souscription d’entreprises pour les offres publiques. Il s’intéressa beaucoup au chemin de fer, détenant des actions, gérant les offres, le financement et même plaçant des employés de Morgan dans les conseils d’administration de l’entreprise. Avec l’importance du chemin de fer grandissant à travers le continent, Morgan a choisi un excellent moment pour étendre la richesse de sa banque et son pouvoir personnel.

À l’aube du 20e siècle, Morgan, Wall Street et le gouvernement américain s’inquiètent de plus en plus du statut du pays en tant que nation débitrice. Wall Street était fermement convaincu qu’une monnaie stable était nécessaire avant que les États-Unis ne puissent sortir du trou. C’est Morgan que Wall Street a envoyé à la Maison Blanche pour discuter avec le président. Cela a conduit le peuple américain à croire que Morgan était la cheville ouvrière de Wall Street et a également mis l’accent sur leur colère face à l’adoption de l’ étalon-or, considéré comme le glas des agriculteurs dans une nation largement agraire. Il était le roi des voleurs parmi les barons voleurs.

La grande réorganisation

Morgan, Cornelius Vanderbilt, John D. Rockefeller et tous les autres barons voleurs partageaient deux croyances: la concurrence acharnée était ruineuse, et la combinaison et la taille pouvaient réduire la concurrence tout en augmentant l’efficacité. Morgan a utilisé son pouvoir personnel et sa réputation pour encourager la formation de fiducies et les fusions au sein des industries où il a vu une concurrence ruineuse.

Bien que l’on se souvienne toujours de lui pour avoir tenté de créer un monopole de l’ acier sous la forme de US Steel, bon nombre des autres grands acteurs que Morgan a aidé à créer ont été bénéfiques pour l’économie. General Electric et International Harvester (aujourd’hui Navistar International) ont aidé les États-Unis à progresser sur le plan technologique et ont aidé le secteur agricole. Morgan était souvent accusé d’étranglement par le biais de ses fiducies ferroviaires.

Le pouvoir perçu de Morgan était bien supérieur à la richesse réelle qu’il contrôlait. La banque Morgan n’avait tout simplement pas la taille nécessaire pour garantir des offres publiques ou gérer des émissions d’obligations sans l’aide du secteur financier en pleine croissance. La réputation de Morgan, cependant, signifiait que chaque fois que sa banque faisait partie d’un syndicat, il était rapporté comme si Morgan dirigeait personnellement l’offre. Le prestige croissant de Morgan l’a aidé à une époque où la réputation de la banque offreuse importait plus que les fondamentaux des actions. Cela a cimenté la perception du public de Morgan comme une figure de proue pour tout Wall Street.

Quand les choses allaient mal, Morgan était accusé de réprimer l’économie. Quand les choses allaient bien, on pensait que Morgan remplissait ses poches. Le pouvoir personnel de Morgan est venu à un prix public élevé.

La panique

Morgan était détesté et respecté dans une mesure presque égale au début des années 1900. En 1907, cependant, il a penché la main et a donné au gouvernement et au grand public quelque chose à craindre. Le 25 mars 1907, la Bourse de New York a commencé à s’effondrer sur une série sans précédent de ventes de panique. Cet événement étrange s’est rapidement corrigé, mais il a signalé à la communauté financière que tout n’allait pas bien sur l’échange. Morgan avait 70 ans, semi-retraité et en vacances tandis que les irrégularités augmentaient tout au long de l’été et à l’automne. En octobre 1907, une crise se préparait clairement. Le 19 octobre, Morgan s’est rendu à New York pour tenter d’éviter le désastre financier.

Morgan a utilisé ses relations considérables pour rassembler toutes les personnes impliquées dans l’économie américaine. Même le Trésor américain a investi 25 millions de dollars derrière les efforts de Morgan pour augmenter la liquidité et maintenir le marché à flot.

De son bureau, Morgan envoya des messagers vers les bourses et les banques, s’assurant que la caisse ne fermait pas, mais que le rythme auquel les liquidités pouvaient être drainées du système était ralenti. Les compteurs d’argent ont été chargés de compter deux fois à un rythme lent, les chefs religieux ont été appelés à prêcher le calme dans leurs sermons, et les présidents d’entreprise et les banquiers étaient tous enfermés dans la bibliothèque de Morgan. Dans la pièce verrouillée, Morgan a réussi à forcer toutes les personnes impliquées à accepter un plan. Fondamentalement, ils créeraient des liquidités pour soutenir le monde financier, tout comme le gouvernement fédéral le fait actuellement dans des situations similaires. Ce plan a ensuite reçu l’approbation présidentielle et la panique s’est calmée.

Reconnaissant que seul un banquier vieillissant était assis entre les États-Unis et la catastrophe financière, le gouvernement a rapidement entrepris de réformer le secteur bancaire et a construit le système de la Réserve fédérale pour éviter de telles crises à l’avenir.

Comité Pujo

La panique de 1907 a été le plus beau moment de Morgan. Dans la foulée, il a reçu des éloges avec son aide habituelle de blâme. Sa manipulation évidente de l’économie n’a fait qu’empirer l’opinion du grand public sur lui comme le « Robber King » de Wall Street. Plutôt que d’être abandonné à sa retraite, Morgan a été appelé au Comité Pujo, une enquête gouvernementale sur les fiducies financières. Au cours de son témoignage, Morgan a fait entendre ce qui était alors un code de banquier tacite. Entre autres choses, il a renforcé les concepts de l’Ancien Monde de caractère et de responsabilité morale comme principes directeurs d’un banquier. Qu’il s’agisse d’un noble principal, il est devenu clair qu’un accord de gentleman entre les grandes banques de Wall Street contrôlait une grande partie du crédit de la nation.

Décès

À la suite des audiences, la santé de Morgan a commencé à se détériorer. C’était un vieil homme, et ses nombreux maux avaient autant à voir avec son état de santé déclinant que tout stress mis sur lui par le comité. Avec son déclin, cependant, l’âge du gentleman’s business, ou du règne baronnial vu par ses détracteurs, était révolu à Wall Street. Le 31 mars 1913, le héros de la panique de 1907, et présumé cheville ouvrière de Wall Street, mourut dans une chambre d’hôtel à Rome.

Aujourd’hui, nous parlons d’entités, de sociétés et de multinationales qui dominent Wall Street. Plus jamais un homme, ni le président de la Fed, ni le chef d’une nation, n’exercera autant de pouvoir sur le monde financier.