Émetteur

Qu’est-ce qu’un émetteur?

Un émetteur est une personne morale qui développe, enregistre et vend des titres pour financer ses opérations. Les émetteurs peuvent être des sociétés, des fiducies de placement ou des gouvernements nationaux ou étrangers. Les émetteurs sont légalement responsables des obligations de l’émission et de la déclaration des conditions financières, des développements importants et de toute autre activité opérationnelle requise par la réglementation de leur juridiction.

Comprendre les émetteurs

Les émetteurs offrent le plus souvent les types de titres suivants: actions ordinaires et privilégiées, obligations, billets, débentures, bons et dérivés. D’autres émetteurs regroupent les fonds d’un groupe d’investisseurs pour émettre des actions de fonds communs de placement ou des fonds négociés en bourse (FNB).

Pour illustrer le rôle d’un émetteur, imaginons qu’ABC Corporation vende des actions ordinaires au grand public sur le marché afin de générer des capitaux pour financer ses activités commerciales. Cela signifie qu’ABC Corporation est un émetteur et est donc tenue de déposer auprès des régulateurs, tels que la Securities and Exchange Commission (SEC), des informations financières pertinentes sur la société. ABC doit également respecter toutes les obligations légales ou réglementations de la juridiction où elle a émis le titre. Les souscripteurs d’options sont parfois appelés émetteurs d’options parce qu’ils vendent également des titres sur un marché.

Une transaction non émettrice  est une transaction qui n’est pas exécutée directement ou indirectement au profit de l’émetteur. Les transactions non-émetteur désignent toute disposition d’un titre qui ne confère aucun avantage à l’émetteur (société).

Émetteurs contre investisseurs

Alors que l’entité qui crée et vend une obligation ou un autre type de titre est appelée un émetteur, l’individu qui achète le titre est un investisseur. Dans certains cas, l’investisseur est également appelé prêteur. Essentiellement, l’investisseur prête les fonds de l’émetteur, qui sont remboursables lorsque l’obligation arrive à échéance ou que l’action est vendue. En conséquence, l’émetteur est également considéré comme un emprunteur et l’investisseur doit examiner attentivement le risque de défaut de l’emprunteur avant d’acheter le titre ou de prêter des fonds à l’émetteur.

Notations de crédit des émetteurs

Les agences de notation telles que Standard and Poor’s et Moody’s créent des notations de crédit pour les émetteurs de titres de créance, tout comme les bureaux de crédit créent des profils de crédit et des scores pour les consommateurs individuels. Plutôt que d’être exprimées sous forme de nombre comme les cotes de crédit des consommateurs, les cotes des émetteurs sont liées à des lettres. Par exemple, si une entité a une notation AAA, elle a des antécédents de remboursement de ses dettes et affiche un taux de défaut très faible. A l’inverse, si une entité a une note DDD, elle est par défaut. Les émetteurs dont la notation est BB ou inférieure voient leurs obligations étiquetées comme indésirables, ce qui indique qu’elles présentent un risque de défaut élevé pour les investisseurs.

Les pays reçoivent également des notations de crédit. Par exemple, après que la Grèce a manqué des milliards de dollars de remboursements de prêts, sa cote de crédit a été abaissée à CCC +. Cependant, après que le pays a mis en œuvre des réformes, réduit les coûts et recapitalisé ses banques, Standard and Poor’s a relevé sa note à B, indiquant que les obligations de la société sont un peu plus sûres.