Comment commencer à investir dans des actions étrangères

Les États-Unis représentent actuellement environ 40% de la valeur totale du marché boursier mondial, mais il est probable que cela diminuera dans les années à venir, car de plus en plus d’investisseurs se tournent versles marchés émergents tels que la Chine et l’Inde.

De nos jours, les investissements en actions étrangères devraient faire partie de tout portefeuille. Il diversifie vos avoirs et offre des opportunités de profiter des tendances et développements en dehors de votre pays d’origine.

C’est pourquoi le commerce de certificats de dépôt (DR) tels que les ADR et les GDR est devenu populaire ces dernières années. Ils sont conçus pour permettre aux investisseurs d’acheter plus facilement des actions étrangères.

Vous trouverez ci-dessous un aperçu des moyens les plus simples d’investir dans des actions étrangères, que vous viviez aux États-Unis ou dans tout autre pays.

Certificats de dépôt (DR)

Un récépissé de dépôt est un instrument financier négociable émis par une banque pour représenter les titres cotés en bourse d’une société étrangère. Le certificat de dépôt se négocie à une bourse locale, telle que la Bourse de New York (NYSE) aux États-Unis, mais représente un intérêt dans une société dont le siège est en dehors des États-Unis. Un récépissé de dépôt négocié en Allemagne représenterait une société non allemande.

Un DR peut être sponsorisé ou non. La variété sponsorisée est émise avec la coopération de la société étrangère sous-jacente. L’accord donne généralement aux propriétaires étrangers de DR parrainés les mêmes droits, tels que les droits de vote, qu’aux actionnaires du pays d’origine. Un DR non parrainé peut ne pas avoir moins de droits.

Lorsqu’une société cotée à l’étranger souhaite créer un récépissé de dépôt à l’étranger, elle engage généralement un  conseiller financier  pour l’aider à naviguer dans les réglementations locales et une banque nationale pour agir en tant que dépositaire et courtier dans le pays cible.

American Depositary Receipts (ADR)

Un certificat de dépôt américain (ADR) est un certificat négociable émis par une banque américaine représentant un certain nombre d’actions d’une action étrangère qui est négociée sur une bourse américaine. Les ADR sont libellés en dollars américains, le titre sous-jacent étant détenu par une institution financière américaine à l’ étranger.

Les ADR contribuent à réduire les frais d’administration et de droits qui seraient autrement perçus sur chaque transaction.

Il est important de noter que tout ADR que vous choisissez doit être parrainé par la société sous-jacente. Si ce n’est pas le cas, le titre est susceptible d’être négocié de gré à  gré (OTC), ce qui est considéré comme plus risqué car il y a moins d’exigences réglementaires.

Voici comment faire la différence: dans la plupart des cas, une entreprise étrangère négociant de gré à gré aura un symbole boursier à cinq lettres. Par exemple, Airbus SE se négocie sous le symbole américain «EADSF». Un ADR peut être négocié avec le symbole boursier à trois lettres commun sur le NYSE. ABB SA, basée en Suisse, négocie avec le symbole «ABB » sur le NYSE.

Les 4 niveaux d’ADR

Le tableau ci-dessous clarifie la différence entre les ADR sponsorisés et non sponsorisés, ainsi que les différents niveaux d’ADR sponsorisés et les exigences de déclaration de la Securities and Exchange Commission (SEC) desÉtats Unis.

Vous pouvez voir que la variété non sponsorisée se négocie de gré à gré, ce qui laisse plus de travail à l’investisseur pour déterminer si les droits de vote sont les mêmes. Ces actions peuvent également avoir moins de liquidités.

Pour déterminer le niveau auquel une entreprise négocie, un investisseur peut vérifier quels formulaires ont été déposés auprès de la SEC sur son site,sec.gov. Alternativement, le site Web d’unebanque dépositaire ou ADR.com peut être utilisé pour vérifier le statut de dépôt d’ une entreprise.

Source:  Deutsche Bank Depositary Receipt Services

Les ADR, comme les actions nationales américaines, doivent répondre à certaines exigences de dépôt auprès de la SEC. Le rapport annuel d’ un ADRest connu sous le nom de dépôt 20-F et est similaire audépôt 10-K que les entreprises basées aux États-Unis déposent chaque année.

Un 20-F fournit des informations détaillées et utiles sur une entreprise, y compris en quoi ses états financiers dans son pays d’origine peuvent différer en utilisant lacomptabilité USGAAP. Cela permet une comparaison des pommes aux pommes au lieu des pommes aux oranges.

Une entreprise étrangère qui négocie le statut OTC n’aura normalement pas à déposer auprès de la SEC, mais les données financières de son pays d’origine seront disponibles pour analyse. Le tableau ci-dessus aide à clarifier les exigences en matière de rapports.

Un dépositaire désigne généralement une société, une banque ou une institution qui détient et facilite l’échange de titres. En ce qui concerne les ADR, les grands dépositaires comprennent JPMorgan Chase ( JPM ) et BNY Mellon ( BK ).

JPMorgan possède et exploite le site Web ADR.com, qui contient une mine d’informations sur les ADR.

Il faut savoir que le terme American Depository Share (ADS) est souvent utilisé en tandem avec le terme ADR. L’ADS est émis par une banque dépositaire aux États-Unis en vertu d’un accord avec la société étrangère émettrice. L’émission entière est appelée un American Depositary Receipt (ADR), et l’action individuelle est appelée ADS.

Certificats de dépôt mondiaux (GDR)

Un certificat de dépôt global (GDR) est une deuxième catégorie de DR. Il s’agit d’un certificat bancaire émis dans plus d’un pays pour des actions d’une société étrangère.

Dans ce cas, les actions sont détenues par une succursale étrangère d’une banque internationale. Les actions se négocient comme des actions nationales mais sont proposées à la vente dans le monde entier par l’intermédiaire de ses succursales bancaires.

Le terme GDR est utilisé dans le monde entier et désigne toute entreprise étrangère qui négocie sur une bourse en dehors de son pays d’origine.

Les transactions en RDA sur le marché international ont tendance à avoir des coûts associés inférieurs à ceux de certains autres mécanismes pouvant être utilisés pour négocier des titres étrangers.dix

Autres types de DR

Il existe d’autres types de GDR qui sont définis plus étroitement. Un certificat de dépôt chinois (CDR), par exemple, se négocie sur les bourses chinoises.

Plus généralement, un reçu de dépôt international (IDR) est émis par une banque dépositaire et représente la propriété des actions d’une société étrangère détenue par la banque en fiducie. Un IDR est appelé ADR aux États-Unis.

Comment investir dans les DR

Un DR est conçu pour permettre à un investisseur étranger d’investir facilement dans un autre pays.

L’ADR sponsorisé peut donner à un investisseur les mêmes intérêts économiques et avec droit de vote qu’un investisseur national. Voici quelques façons d’acheter des DR.

• Powershares : Ces fonds négociés en bourse offrent plusieurs paniers de certificats de dépôt cotés (BLDRS). Un exemple est BLDRS Asia 50 ADR Index Fund (ADRA ), un FNB pondéré en fonction de la capitalisation conçu pour suivre la performance de 50 DR basés sur le marché asiatique. Il fournit une large diversification à une partie du monde qui devrait connaître une croissance robuste. Le BLDRS Developed Markets ADR Index Fund (ADRD ) et le BLDRS Emerging Markets 50 ADR Index Fund (ADRE ) sont similaires.
• Vous pouvez investir directement dans des sociétés étrangères qui négocient sur des bourses américaines telles que Sony Corporation ( SNE ) et Toyota Motor Corporation ( TM ).
• Alors que les actions de gré à gré (OTC) comme Samsung (SSNLF) offrent la possibilité d’investir au-delà des frontières, elles ne sont pas aussi ouvertes avec leurs rapports de bénéfices que les ADR.

La ligne de fond

Les États-Unis représentent actuellement le marché des certificats de dépôt le plus liquide et le plus robuste au monde. D’autres pays continuent de développer leurs marchés DR. Le marché de la RD est sur le point de connaître une croissance et une robustesse accrues, avec des coûts moindres, une exécution plus rapide et des droits égaux pour les actionnaires quel que soit leur pays d’origine.