Loi sur les conseillers en investissement de 1940
Qu’est-ce que la loi de 1940 sur les conseillers en investissement?
Le Investment Advisers Act de 1940 est une loi fédérale américaine qui définit le rôle et les responsabilités d’un conseiller / conseiller en placement. Inspirée en partie par un rapport de 1935 au Congrès sur les fiducies d’ investissement et les sociétés d’investissement préparé par la Securities and Exchange Commission (SEC), la loi fournit les bases juridiques pour surveiller ceux qui conseillent les fonds de pension, les particuliers et les institutions en matière d’investissement. Il spécifie ce qui est qualifié de conseil en investissement et stipule qui doit s’inscrire auprès des régulateurs étatiques et fédéraux afin de s’en dispenser.
Ce qui a façonné la loi
L’impulsion initiale de l’Investment Advisers Act de 1940, comme pour la plupart des autres règlements financiers des années 1930 et 1940, fut le krach boursier de 1929 et ses conséquences désastreuses, la Grande Dépression.
Ces calamités ont inspiré le Securities Act de 1933, qui a réussi à introduire plus de transparence dans les états financiers afin que les investisseurs puissent prendre des décisions éclairées sur les investissements et à établir des lois contre les fausses déclarations et les activités frauduleuses sur les marchés des valeurs mobilières.
En 1935, le rapport de la SEC au Congrès a mis en garde contre les dangers posés par certains conseillers en investissement et a préconisé la réglementation de ceux qui fournissent des conseils en investissement. La même année que le rapport, le Public Utility Holding Act de 1935 est adopté, permettant à la SEC d’examiner les fiducies d’investissement.
Fait rapide
La loi sur les conseillers en investissement et la loi sur les sociétés d’investissement, toutes deux adoptées en 1940, protégeaient les consommateurs contre les conseils en investissement trompeurs et frauduleux.
Ces développements ont incité le Congrès à commencer à travailler non seulement sur la loi sur les conseillers en investissement, mais sur la loi sur les sociétés d’investissement de 1940. Ce projet de loi connexe définissait clairement les responsabilités et les exigences des sociétés d’investissement lorsqu’elles offrent des produits d’investissement cotés en bourse, y compris des fonds communs de placement à capital variable, des fonds communs de placement à capital fixe et des fiducies de placement unitaires.
Établissement de critères de conseiller
La Loi sur les conseillers en investissement aborde qui est et qui n’est pas un conseiller / conseiller en appliquant trois critères: quel type de conseil est offert, comment l’individu est rémunéré pour son conseil / mode de rémunération, et si oui ou non la part du lion du conseiller les revenus sont générés par la prestation de conseils en investissement (la fonction professionnelle principale). De plus, si un individu amène un client à croire qu’il est un conseiller en investissement (en se présentant comme tel dans la publicité, par exemple), il peut être considéré comme tel.
La loi stipule que toute personne fournissant des conseils ou faisant une recommandation sur les valeurs mobilières (par opposition à un autre type d’investissement) est considérée comme un conseiller. Les personnes dont les conseils sont simplement accessoires à leur secteur d’activité ne peuvent cependant pas être considérées comme des conseillers. Certains planificateurs financiers et comptables conseillers peuvent être pris en considération alors que certains ne peuvent pas, par exemple.
Les directives détaillées de l’Investment Advisers Act de 1940 se trouvent au titre 15 du United States Code.
25 millions de dollars d’actifs
Combien un conseiller / conseiller doit-il avoir sous gestion pour être tenu de s’inscrire auprès de la SEC en vertu du Investment Advisers Act de 1940.
Inscription en tant que conseiller
L’agence auprès de laquelle les conseillers doivent s’inscrire dépend principalement de la valeur des actifs qu’ils gèrent, ainsi que du fait qu’ils conseillent des entreprises clientes ou uniquement des particuliers. Avant les réformes de 2010, les conseillers qui avaient au moins 25 millions de dollars d’ actifs sous gestion ou qui prodiguaient des conseils aux sociétés d’investissement étaient tenus de s’inscrire auprès de la SEC. Les conseillers gérant des montants plus modestes sont généralement enregistrés auprès des autorités nationales chargées des valeurs mobilières.
Ces montants ont été modifiés par la loi Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act de 2010, qui a permis à de nombreux conseillers précédemment enregistrés auprès de la SEC de le faire maintenant auprès de leurs autorités de réglementation nationales, car ils géraient moins d’argent que les nouvelles règles fédérales ne l’exigeaient. Mais la loi Dodd-Frank a également introduit des exigences d’enregistrement pour ceux qui gèrent des fonds privés, tels que les fonds spéculatifs et les fonds de capital-investissement, qui étaient auparavant dispensés d’enregistrement malgré la gestion souvent de très grosses sommes d’argent pour les investisseurs.
Selon la SEC, l’impact cumulatif des changements d’enregistrement de la loi Dodd-Frank était «une diminution de 10% du nombre de conseillers inscrits auprès de la Commission, mais une augmentation de 13% du total des actifs sous gestion de ces conseillers inscrits».