Une introduction au trading de contrats à terme Forex

Table des matières

Développer

• Quels sont les contrats à terme Forex?
• Marges à terme
• Les échanges
• Spécifications des contrats et coche
• Types d’utilisations: couverture
• Types d’utilisations: commerce et spéculation
• Types d’outils analytiques
• Un bref exemple
• La ligne de fond

Le marché mondial des changes représente plus de 5 billions de dollars américains de volume de transactions quotidien moyen, ce qui en fait le plus grand marché au monde. Au sein de ce marché, il existe une classe croissante de titres dérivés: les contrats à terme sur devises. Cet article définira et décrira ces contrats à terme et leurs applications populaires, et présentera certains outils analytiques nécessaires pour réussir à négocier un contrat dans l’espace à terme de forex de 275 milliards de dollars par jour.

Quels sont les contrats à terme Forex?

Les contrats à terme sur devises sont des contrats à terme standardisés permettant d’acheter ou de vendre des devises à une date, une heure et une taille de contrat définies. Ces contrats sont négociés sur l’une des nombreuses bourses à terme du monde entier. Contrairement à leurs contreparties à terme, les contrats à terme sont cotés en bourse, non personnalisables (normalisés dans leur taille de contrat et leurs procédures de règlement spécifiées) et garantis contre les pertes de crédit par un intermédiaire connu sous le nom de chambre de compensation.

La chambre de compensation fournit cette garantie par le biais d’un processus dans lequel les gains et les pertes accumulés quotidiennement sont convertis en pertes de trésorerie réelles et crédités ou débités au titulaire du compte. Ce processus, connu sous le nom de mark-to-market, utilise la moyenne des dernières transactions de la journée pour calculer un prix de règlement. Ce prix de règlement est ensuite utilisé pour déterminer si un gain ou une perte a été encouru dans un compte à terme. Dans l’intervalle de temps entre le règlement de la veille et le courant, les gains et les pertes sont basés sur la dernière valeur de règlement.

Marges à terme

Les chambres de compensation à terme exigent un dépôt des participants appelé marge. Contrairement à la marge sur le marché boursier, qui est un prêt d’un courtier au client basé sur la valeur de son portefeuille actuel, la marge au sens des contrats à terme fait référence au montant initial d’argent déposé pour répondre à une exigence minimale. Il n’y a pas d’emprunt et cette marge initiale agit comme une forme de bonne foi pour garantir que les deux parties impliquées dans une transaction respecteront leur part de l’obligation. En outre, l’exigence de marge initiale des contrats à terme est généralement inférieure à la marge requise sur un marché boursier. En fait, les marges à terme ont tendance à être inférieures à 10% environ du prix à terme.

Si un compte prend en charge des pertes après une évaluation quotidienne à la valeur du marché, les détenteurs de positions à terme doivent s’assurer de maintenir leurs niveaux de marge au-dessus d’un montant prédéfini connu sous le nom de marge de maintien. Si les pertes accumulées abaissent le solde du compte en dessous de l’exigence de marge de maintien, le commerçant recevra un appel de marge (sans rapport avec le film) et devra déposer les fonds pour ramener la marge au montant initial.

Un exemple d’exigences de marge pour chaque type de contrat peut être trouvé sur le Chicago Mercantile Exchange, ou sur le site Web de CME  ici  (plus sur le CME, ci-dessous).

Les échanges

Les contrats à terme sur le Forex sont négociés dans desbourses  du monde entier, le plus populaire étant le groupe Chicago Mercantile Exchange (CME), qui présente le plus grand volume de contrats à terme en cours. Le Forex, tout comme la plupart des contrats à terme, peut être négocié dans un système de cri ouvert via des traders en direct sur un pit floor ou entièrement par des moyens électroniques avec un ordinateur et un accès à Internet. Actuellement, le tollé général est progressivement éliminé en Europe et remplacé par le commerce électronique. Comme mentionné précédemment, en termes de nombre élevé de contrats dérivés négociés, le groupe CME mène le peloton avec un volume quotidien moyen (volume moyen quotidien) de 19,1 millions decontrats pour 2020. L’Intercontinental Exchange et Eurex suivent derrière au 2 e et 3 e places, respectivement, à 2807,97 et 2190,55 milliards de contrats échangés. La plupart des contrats à terme sur devises sont négociés via le groupe CME et ses intermédiaires.

Spécifications des contrats et coche

Chaque contrat à terme a été standardisé par la bourse et présente certaines caractéristiques qui peuvent le différencier d’un autre contrat. Par exemple, les contrats à terme CAD / USD sont physiquement livrés à la date de règlement, normalisés par taille à 100 000 dollars canadiens, et se négocient pendant vingt mois en fonction du cycle trimestriel de mars (c.-à-d. Mars, juin, septembre et décembre). Cependant, la fluctuation minimale des prix, également connue sous le nom de tick, serait le plus intéressant pour les traders. Une coche est unique à chaque contrat et il est impératif que le commerçant comprenne ses propriétés. Pour le contrat CAD / USD, la graduation ou le mouvement de prix minimum à la hausse ou à la baisse est de 0 0001 $ par incréments de dollars canadiens. Avec un contrat normalisé à 100 000 dollars canadiens, cela se traduit par un déplacement de 10 $ dans chaque sens. Cela signifie que si le dollar canadien s’apprécie de 0,78700 USD à 0,78750 USD, un vendeur à découvert aurait perdu 5 ticks ou 50 $ par contrat.

Contrairement aux contrats à terme CAD / USD, le contrat CHF / USD a une taille de contrat de 125 000 francs suisses, et la coche dans ce cas est de.0001 $ par incréments de franc suisse ou 12,50 $ / contrat.

Les marchés à terme disposent également d’un mini-contrats à la moitié du niveau du contrat régulier et le E-Minis, qui sont 1/10 ème de la taille de leurs homologues réguliers. Les e-minis sont idéaux pour les nouveaux traders en raison de leur liquidité et de leur accessibilité accrues en raison des exigences de marge plus faibles. Les contrats se négocient 23 heures par jour, du lundi au vendredi, dans le monde entier.

Types d’utilisations: couverture

Les contrats à terme sur le Forex sont largement utilisés pour les activités de couverture et de spéculation. Examinons brièvement un exemple d’utilisation des contrats à terme sur devises pour atténuer le risque de change.

• Une entreprise américaine exerçant des activités en Europe s’attend à recevoir un paiement de 1 000 000 € pour services rendus, dans cinq mois. À titre d’exemple, imaginons que le taux au comptant EUR / USD en vigueur est actuellement de 1,04 $. Craignant une nouvelle détérioration de l’euro par rapport au dollar, la société peut couvrir ce prochain paiement en vendant 8 contrats à terme en euros, chacun contenant 125 000 €, expirant dans cinq mois à 1,06 dollar par euro. Au cours des cinq prochains mois, alors que l’euro se déprécie davantage par rapport au dollar, le compte de la société est crédité quotidiennement par la chambre de compensation. Une fois le temps écoulé et l’euro est tombé à 1,03 $, le fonds a réalisé des gains de 3750 $ par contrat court-circuité, calculés par 300 ticks (à un mouvement de prix minimum par tick à 0,0001 $) et un multiplicateur de 12,50 $ par contrat. Avec 8 contrats vendus, la firme réalise des gains totaux de 30 000 $, avant de comptabiliser les frais de compensation et les commissions.

Si la société américaine de l’exemple n’avait pas conclu cette transaction et reçu des euros au taux au comptant, elle aurait subi une perte de 10000 $: 1,04 $ EUR / USD au comptant cinq mois avant l’expiration des contrats à terme et 1,03 $ au comptant à l’expiration des contrats à terme perte de 10 000 $ pour 1 000 000 €.

Types d’utilisations: commerce et spéculation

Comme pour le marché des actions, les types de méthodes de négociation dépendent des préférences uniques de l’individu en ce qui concerne à la fois les techniques et les délais.

Les day traders ne détiennent généralement jamais de positions du jour au lendemain et peuvent entrer et sortir d’une transaction en quelques minutes en cherchant à sauter sur un swing intrajournalier. Le MO d’un day trader est centré sur l’action des prix et des volumes avec un fort accent sur l’analyse technique par opposition aux facteurs fondamentaux. Un day trader à terme sur devises utilise principalement les principaux indicateurs techniques répandus sur les marchés du sport, tels que MACD, les oscillateurs, les moyennes mobiles, les courbes de tendance et les zones de support et de résistance.

De nombreux aspects, sinon tous, de l’analyse technique des actions peuvent être interchangeables avec le marché à terme et, par conséquent, la négociation entre les deux classes d’actifs peut être une transition facile pour les day traders.

Les traders Swing sont des traders qui détiennent des positions du jour au lendemain, pendant un mois maximum. Ils utilisent généralement une analyse technique couvrant une période plus longue (graphiques horaires à quotidiens), ainsi que des facteurs macroéconomiques à court terme.

Enfin, il y a les traders de position qui conservent une position pendant plusieurs semaines à plusieurs années. Pour ces personnes, l’analyse technique peut passer au second plan par rapport aux facteurs macroéconomiques. Les traders de position ne sont pas concernés par les fluctuations quotidiennes des prix des contrats, mais s’intéressent à la situation dans son ensemble. En tant que tels, ils peuvent utiliser des stop-loss plus larges et des principes de gestion des risques différents que le swing ou le day trader.

Notez cependant qu’il s’agit de définitions généralisées et que les caractéristiques de différenciation des commerçants ne sont pas en noir et blanc. Parfois, les day traders peuvent utiliser une analyse fondamentale, par exemple lorsque les données du Federal Open Market Committee sont publiées. De la même manière, les traders de position peuvent utiliser des outils d’analyse technique pour configurer les entrées, les sorties et les pertes d’arrêt de fuite. En outre, les délais utilisés par les traders sont également assez subjectifs, et un day trader peut détenir une position du jour au lendemain, tandis qu’un swing trader peut conserver une position pendant plusieurs mois à la fois. Tout comme sur les marchés boursiers, le type de style de trading est entièrement subjectif et varie d’un individu à l’autre.

Types d’outils analytiques

À l’instar du marché des actions, les traders de contrats à terme sur devises utilisent à la fois fondamentale. L’analyse technique par nature, examine les données de prix et de volume, et par la suite, des méthodologies similaires sont répandues à la fois sur les marchés boursiers et sur les marchés à terme. Cependant, le plus grand contraste analytique entre le trader FX et, disons, un trader boursier, sera dans la manière dont ils emploient l’analyse fondamentale. L’analyse fondamentale du marché boursier peut mettre l’accent sur l’examen des états comptables d’une entreprise, la discussion et l’analyse de la direction, l’analyse de l’efficacité, l’analyse des ratios et l’analyse de l’industrie. Selon l’analyste, des principes macroéconomiques plus larges peuvent prendre le pas sur les caractéristiques spécifiques de l’entreprise. Cependant, les traders de contrats à terme sur devises (et de devises en général) doivent être parfaitement familiarisés avec les principes macroéconomiques et les techniques de prévision.

Le trader à terme sur devises en herbe doit comprendre la pléthore de facteurs qui peuvent affecter la monnaie d’un pays, tels que les causes et les effets de l’inflation / déflation, ainsi que les contre-mesures dont dispose la banque centrale d’un pays et les écarts de taux d’intérêt. Le commerçant doit comprendre les principaux déterminants des cycles économiques dans un pays et être capable d’analyser les indicateurs économiques, y compris (mais sans s’y limiter), les PIB, l’ IPC, le logement, l’emploi et les données sur la confiance des consommateurs. En outre, le commerçant doit être en mesure d’analyser les principes comptables macroéconomiques, tels que le niveau des réserves, les excédents et les déficits du compte courant / de capital d’ une banque centrale, ainsi que d’étudier les causes et les résultats des attaques spéculatives contre la monnaie, par exemple la Banque de Les débâcles monétaires de l’ Angleterre, du Mexique et de la Thaïlande constituent des études de cas intéressantes.

Enfin, le commerçant doit également être familiarisé avec les effets des troubles géopolitiques sur la monnaie d’un pays, tels que le conflit en Crimée et les sanctions ultérieures exercées contre la Russie, ainsi que les effets des prix des matières premières sur ce qu’on appelle les dollars des matières premières. Par exemple, tant le dollar canadien que le dollar australien sont sensibles aux fluctuations des prix des produits de base, à savoir ceux associés à l’énergie. Si un trader estime que le pétrole connaîtra de nouvelles baisses, il peut vendre des contrats à terme sur le CAD ou prendre un pari long dans l’espoir d’un rebond du pétrole. Encore une fois, l’analyse fondamentale des contrats à terme sur devises se préoccupe toujours de la vision plus large du monde et de la relation générale des marchés.

Un bref exemple

Supposons qu’après avoir vérifié les aspects techniques et la volatilité entourant l’avenir de la Grèce dans la zone euro, un trader prend une position baissière sur l’EUR / USD et décide de vendre l’euro sur le contrat de juin 2015. Il court le contrat de juin à 1,086 $, espérant que l’euro se dépréciera au moins au niveau du support à court terme avant l’expiration (environ 1,07260 $).

Avec une taille de contrat de 125 000 euros, il devrait gagner 134 ticks, soit 1675 $ si sa transaction est réussie ((1.0860 – 1.07260) x 125000). À une exigence de marge de maintien de 3100 USD x 1,10 (les règles CME exigent 110% de l’exigence de marge de maintien pour les transactions spéculatives), sa marge initiale serait de 3410 USD. Prenant son profit de 1675 $ et divisant par la marge de 3410 $, lui donne un rendement de levier de 49 pour cent.

La ligne de fond

La négociation de contrats à terme sur devises, tout comme toute activité spéculative, est de nature risquée. Le commerçant doit au moins avoir une connaissance passagère de l’analyse technique et macroéconomique et comprendre les propriétés uniques d’un contrat et les règles liées aux échanges. La transparence, la liquidité et la réduction du risque de défaut rendent les contrats à terme sur devises attrayants. Mais le trader doit respecter le pouvoir de la marge d’amplifier les pertes (ainsi que les gains), faire preuve de diligence raisonnable et disposer d’un plan de gestion des risques adéquat avant de placer sa première transaction.