Définition de l’écart de taux d’intérêt

Qu’est-ce qu’un écart de taux d’intérêt?

Un écart de taux d’intérêt mesure l’exposition d’une entreprise au risque de taux d’intérêt. L’écart est la distance entre les actifs et les passifs. Les exemples les plus courants d’écart de taux d’intérêt se trouvent dans le secteur bancaire. Une banque emprunte des fonds à un taux et prête de l’argent à un taux plus élevé. L’écart, ou la différence, entre les deux taux représente le profit de la banque.

La formule de l’écart de taux d’intérêt est

Comment calculer l’écart de taux d’intérêt

L’écart de taux d’intérêt est calculé comme les actifs sensibles aux taux d’intérêt moins les passifs sensibles aux taux d’intérêt.

Que vous dit l’écart de taux d’intérêt?

L’écart de taux d’intérêt montre le risque d’exposition aux taux. En règle générale, les institutions financières et les investisseurs l’utilisent pour développer des positions de couverture, souvent par le biais de contrats à terme sur taux d’intérêt. Les calculs d’écart dépendent de la date d’échéance des titres utilisés et de la période qui reste avant que les titres sous-jacents atteignent leur échéance.

Un écart négatif, ou un ratio inférieur à un, se produit lorsque les passifs sensibles aux taux d’intérêt d’ une banque dépassent ses actifs sensibles aux taux d’intérêt. Un écart positif, ou supérieur à un, est le contraire, lorsque les actifs sensibles aux taux d’intérêt d’une banque dépassent ses passifs sensibles aux taux d’intérêt. Un écart positif signifie que lorsque les taux augmentent, les bénéfices ou les revenus d’une banque vont probablement augmenter.

Il existe deux types d’écarts de taux d’intérêt, fixes et variables. Chacun mesure la différence entre les taux des actifs et des passifs et est un indicateur du risque de taux d’intérêt. La détermination du différentiel couvre une période donnée pour les écarts de taux d’intérêt fixes et variables. Les écarts de taux d’intérêt peuvent également s’appliquer à la différence de taux d’intérêt sur les titres publics entre deux pays différents.

Qui utilise l’écart de taux d’intérêt

Les institutions qui profitent des écarts de taux d’intérêt ou financent leurs activités par des prêts doivent suivre l’écart. Une banque, qui espère emprunter bas et prêter haut, doit être parfaitement consciente de la courbe des taux. La courbe des taux est la différence entre les taux d’intérêt sur l’ensemble du spectre des échéances.

Une courbe de rendement plate indique qu’il existe un faible différentiel entre les passifs et les actifs. Un rendement plat peut nuire à la rentabilité. Dans un cas extrêmement négatif, une courbe des taux peut s’inverser. Dans ce cas, les taux courts sont supérieurs aux taux longs et les activités de prêt ne sont pas du tout rentables.

Pour les entreprises qui financent de grands projets, comme la construction d’une nouvelle centrale nucléaire, l’écart de taux d’intérêt leur permet de savoir comment obtenir un financement. S’ils empruntent à court terme pour un projet à long terme, ils risquent que le taux des besoins de financement continus augmente, augmentant ainsi les coûts. Une stratégie de couverture peut être utile pour réduire le risque d’un écart de taux d’intérêt important.

Exemple d’utilisation de l’écart de taux d’intérêt

Par exemple, la Banque ABC a 150 millions de dollars d’actifs sensibles aux taux d’intérêt (tels que des prêts) et 100 millions de dollars de passifs sensibles aux taux d’intérêt (tels que des comptes d’épargne et des certificats de dépôt ). Le ratio d’écart est de 1,5, soit 150 millions de dollars divisé par 100 millions de dollars.

Ou considérez Bank of America et son bilan du troisième trimestre 2018. Bank of America a 1,52 milliard de dollars d’actifs portant intérêt, qui comprennent des dépôts, des prêts et des contrats de location et des titres de créance. Alternativement, il a quelque 2,99 milliards de dollars de passifs liés aux intérêts, tels que les dépôts, les emprunts à court terme et la dette. Dans ce cas, l’écart de taux d’intérêt de Bank of America est de – 1,47 milliard de dollars, ou 1,52 milliard de dollars – 2,99 milliards de dollars.

La différence entre l’écart de taux d’intérêt et la sensibilité aux bénéfices

L’analyse des écarts de taux d’intérêt cherche à déterminer le risque de taux d’intérêt en examinant les actifs par rapport aux passifs. Pendant ce temps, la sensibilité aux bénéfices va encore plus loin dans l’analyse des écarts. Il regarde au-delà du bilan pour voir comment les taux d’intérêt influent sur les bénéfices d’une banque.

Limitations de l’utilisation de l’écart de taux d’intérêt

Un écart négatif peut ne pas toujours être négatif pour une institution financière. Autrement dit, à mesure que les taux d’intérêt baissent, les banques gagnent moins sur les actifs sensibles aux taux d’intérêt; cependant, ils paient également moins sur leurs passifs liés aux intérêts. Les banques qui ont un niveau de passif plus élevé que les actifs sont celles qui voient le plus de pression sur leurs résultats en raison d’un écart négatif.

En savoir plus sur l’écart de taux d’intérêt

En savoir plus sur l’utilisation de l’écart de taux d’intérêt et l’ analyse d’un écart négatif.