Quatre incidents scandaleux de délit d’initié

Table des matières

Développer

• Albert H. Wiggin
• Ivan Boesky
• R. Foster Winans
• Martha Stuart et ImClone

Le délit d’initié  est l’achat ou la vente d’actions d’une société cotée en bourse par une personne qui possède des informations importantes non publiques sur ces actions. Tout au long de l’histoire du marché boursier américain, de nombreuses personnes ont utilisé leur accès à des informations privilégiées pour obtenir un avantage injuste sur les autres investisseurs. William Duer est largement considéré comme le premier à avoir utilisé ses connaissances privilégiées dans un stratagème qui impliquait de spéculer sur les actions bancaires. Duer a été nommé par Alexander Hamilton pour servir de secrétaire adjoint du Trésor en 1789. Six mois plus tard, il a démissionné de son poste après avoir découvert qu’il profitait de son accès à des informations confidentielles pour spéculer sur les actions et les obligations.

Bien que la Securities and Exchange Commission (SEC) a desrègles pour protéger lesinvestissements des effets des délits d’initiés, incidents de délit d’initié sont souvent difficiles à détecter parce que les enquêtes impliquent beaucoup de conjectures. En tant que tel, lorsque le délit d’initié est découvert, il est souvent controversé et peut être contesté. Les affaires de délit d’initié ont également tendance à attirer beaucoup d’attention des médias, surtout si l’accusé est une personnalité publique dont la réputation peut être en jeu. Voici quatre cas notables de délit d’initié, commençant au début du 20e siècle et s’étendant jusqu’aux temps modernes.

Albert H. Wiggin

Après le crash de Wall Street en 1929, il a été révélé qu’Albert H. Wiggin, le dirigeant respecté de la Chase National Bank, avait  vendu  plus de 40 000 actions de sa propre société.

En utilisant des entreprises qui appartenaient à sa famille pour cacher les métiers, Wiggin s’est construit une position qui lui a en fait donné un intérêt direct à diriger son entreprise dans le sol.À l’époque, il n’y avait pas de règles spécifiques contre la vente à découvert des actions de votre propre entreprise. Ainsi, au lendemain du krach de 1929, lorsque de nombreux investisseurs différents ont quitté leurs positions en actions Chase National Bank en même temps, Wiggin a légalement gagné 4 millions de dollars.

En plus des bénéfices qu’il a tirés de la vente à découvert des actions de sa propre société, Wiggin avait également accepté une pension à vie de 100 000 $ par année de la banque. Il a ensuite refusé la pension à la suite des protestations du public et du tollé des médias.  Wiggin n’était pas le seul acteur corrompu à cette époque;le Securities and Exchange Act de 1934 a été adopté en partie en réponse à la corruption généralisée qui a été révélée à la suite de l’accident. Il visait à accroître la transparence sur les marchés financiers et à réduire les incidents de fraude ou de manipulation. En fait, il a été dit que les rédacteurs de la loi ont surnommé l’article 16, qui traite de divers règlements qui tentent de prévenir et de poursuivre les incidents de délit d’initié, l’article anti-Wiggin.

Ivan Boesky

Ivan Boesky est un négociant en bourse américain qui est devenu tristement célèbre pour son rôle dans un scandale de délit d’initié dans les années 1980. Ce scandale impliquait également plusieurs autres mandataires sociaux, employés par de grandes banques d’investissement américaines, qui fournissaient à Boesky des conseils sur les rachats d’entreprises à venir. Boesky avait sa propre société de courtage, Ivan F. Boesky & Company, et à partir de 1975, lorsqu’il a ouvert sa société, il a fait de grandes sommes d’argent en spéculant sur les rachats d’entreprises. En 1987, après qu’un groupe d’associés corporatifs de Boesky a poursuivi Boesky pour des accords juridiques trompeurs détaillant leur partenariat, la Securities and Exchange Commission (SEC) a commencé à enquêter sur Boesky. Il a ensuite été révélé qu’il prenait ses décisions d’investissement sur la base d’informations reçues d’initiés de l’entreprise.

Boesky avait payé les employés de la société de banque d’investissement Drexel Burnham Lambert impliquée dans la branche des fusions et acquisitions (M&A) pour obtenir des informations afin de l’aider à guider ses achats. Boesky a fini par profiter de presque toutes les grandes opérations de fusion et acquisition dans les années 1980, y compris Getty Oil, Nabisco, Gulf Oil, Chevron et Texaco.

Boesky a fini par coopérer avec la Securities and Exchange Commission (SEC) et est devenu un informateur, fournissant des informations à la SEC qui ont finalement conduit à l’affaire contre le financier Michael Milken. Boesky a été reconnu coupable de délit d’initié en 1986, a été condamné à une peine de prison de 3,5 ans et à une amende de 100 millions de dollars. Bien qu’il ait été libéré après seulement deux ans, Boesky a été définitivement interdit de travailler avec des valeurs mobilières par la SEC.

R. Foster Winans

R. Foster Winans était un chroniqueur au Wall Street Journal qui a écrit une chronique intitulée «Heard on the Street». Dans chaque colonne, il dressait le profil d’un certain stock, et les actions présentées dans la colonne montaient ou diminuaient souvent selon l’opinion de Winans. Winans a arrangé un accord dans lequel il a divulgué le contenu de sa chronique – en particulier le titre qu’il allait détailler – à un groupe de  courtiers. Les agents de change achèteraient alors des positions dans l’action avant que la colonne ne soit publiée. Après que les courtiers aient pu faire leurs propres bénéfices, ils auraient donné une partie de leurs gains à Winans en échange de son intelligence.

Winans a finalement été attrapé par la SEC. Cependant, son cas était délicat parce que la colonne était l’opinion personnelle de Winans, plutôt que des informations importantes d’initiés. Cependant, la SEC a finalement condamné Winans sur la base de l’affirmation selon laquelle les informations sur les stocks contenues dans la colonne appartenaient au Wall Street Journal et non à Winans lui-même.

Martha Stuart et ImClone

En décembre 2001, la Food and Drug Administration (FDA) a annoncé qu’elle n’approuverait pas un nouveau médicament anticancéreux appelé Erbitux de la société pharmaceutique ImClone. Comme on s’attendait à ce que ce médicament soit approuvé, il représentait une part importante du futur plan de croissance d’ImClone. En conséquence, les actions de la société ont chuté rapidement. Alors que de nombreux investisseurs ont subi des pertes en raison de la baisse, la famille et les amis du PDG  d’Erbitux, Samuel Waksal, n’ont pas été blessés. La SEC a découvert plus tard qu’avant l’annonce de la décision de la FDA, de nombreux dirigeants avaient vendu leurs actions sur la base des instructions de Waksal, qui avait également tenté de vendre ses propres actions.

En fait, quelques jours à peine avant l’annonce, la femme d’affaires américaine Martha Stewart avait vendu 4 000 actions de la société. À cette époque, l’action se négociait toujours à un niveau élevé et Stewart gagnait près de 250 000 $ sur la vente. L’action a fini par chuter d’environ 50 $ à un peu plus de 10 $ dans les mois suivants.

Stewart a affirmé avoir un ordre de vente préexistant avec son courtier, mais il a été révélé plus tard que son courtier, Peter Bacanovic, l’avait informée que l’action d’ImClone allait probablement chuter. Stewart a finalement démissionné de son poste de PDG de sa propre entreprise, Martha Stewart Living Omnimedia. Waksal a été arrêtée et condamnée à plus de sept ans de prison et à une amende de 4,3 millions de dollars en 2003. En 2004, Stewart et son courtier ont également été reconnus coupables de délit d’initié. Stewart a été condamné à un minimum de cinq mois de prison et à une amende de 30 000 $.