Risque de revenu
Qu’est-ce que le risque de revenu?
Le risque de revenu est le risque que le flux de revenu payé par un fonds diminue en réponse à une baisse des taux d’intérêt. Ce risque est le plus répandu sur le marché monétaire et d’autres stratégies de fonds de revenu à court terme (par rapport aux stratégies à long terme qui verrouillent les taux d’intérêt). Le risque de revenu est une extension du risque de taux d’intérêt sur une obligation individuelle.
Points clés à retenir
- Le risque de revenu est le risque que le rendement d’un fonds investissant dans des titres de créance à court terme diminue en raison d’une baisse des taux d’intérêt.
- Ce risque est le plus répandu sur le marché monétaire et d’autres stratégies de fonds de revenu à court terme.
- La fluctuation des taux d’intérêt peut souvent avoir un effet significatif sur la performance de divers placements détenus par un fonds d’investissement à court terme; cela augmente le degré de risque de revenu pour ce fonds, car les revenus générés par le fonds sont réinvestis en permanence au taux actuel.
Comprendre le risque de revenu
Le risque de revenu est le risque que le rendement d’un fonds investissant dans des titres de créance à court terme diminue en raison d’une baisse des taux d’intérêt. La fluctuation des taux d’intérêt peut souvent avoir un effet significatif sur la performance de divers placements détenus par un fonds d’investissement à court terme; cela augmente le degré de risque de revenu pour ce fonds. En effet, les revenus générés par le fonds sont réinvestis en permanence au taux actuel.
Prenons l’exemple d’un fonds commun de placement qui investit dans des titres du marché monétaire dont l’échéance est inférieure à un an. Si les taux d’intérêt baissent, le rendement du fonds du marché monétaire diminuera également: lorsque les titres du marché monétaire arrivent à échéance, les rendements sont réinvestis à des taux d’intérêt inférieurs. Le risque de revenu est le même concept que le risque de taux d’intérêt, mais le risque de revenu s’applique aux fonds, tandis que le risque de taux d’intérêt s’applique aux titres de créance individuels.
Les taux d’intérêt utilisés pour calculer le versement d’un fonds du marché monétaire sont généralement un peu inférieurs au taux en vigueur. Cela signifie que si le taux d’intérêt actuel est de 4%, le marché monétaire peut baser les décaissements de revenus sur un taux de 3,75%. Si le taux d’intérêt actuel chute à 3%, le marché monétaire s’ajustera en conséquence, déplaçant le taux utilisé pour déterminer les paiements de revenu à 2,75%.
Cette approche permet de toujours maintenir les décaissements en dessous du montant des revenus d’intérêts générés, un facteur qui garantit que le marché monétaire reste capable de générer plus de revenus à l’avenir. Dans le même temps, tous les bénéficiaires du fonds constatent que leurs revenus disponibles du fonds sont réduits jusqu’à ce que les taux d’intérêt augmentent.
Minimiser le risque de revenu
Une stratégie pour minimiser le degré de risque lié au revenu associé à un portefeuille consiste à diversifier les actifs de sorte que les placements à long terme assortis de taux d’intérêt fixes soient équilibrés avec les avoirs en fonds de revenu à court terme. Cela crée une situation dans laquelle les taux fixes sur les placements à long terme compensent toute baisse de revenu pouvant survenir lorsque les taux d’intérêt baissent. Cela aide à établir un plancher plus cohérent pour les versements de revenus, permettant aux bénéficiaires d’organiser leur budget en fonction de ce minimum.