Taux implicite
Quel est le taux implicite?
Le taux implicite est la différence entre le taux d’intérêt au comptant et le taux d’intérêt pour la date de livraison à terme ou à terme.
Points clés à retenir
- Le taux implicite est un taux d’intérêt égal à la différence entre le taux au comptant et le taux à terme ou à terme.
- Le taux implicite permet aux investisseurs de comparer les rendements des investissements.
- Un taux implicite peut être calculé pour tout type de titre comportant également une option ou un contrat à terme.
Comprendre le taux implicite
Le taux d’intérêt implicite permet aux investisseurs de comparer les rendements des investissements et d’évaluer les caractéristiques de risque et de rendement de ce titre particulier. Un taux d’intérêt implicite peut être calculé pour tout type de titre comportant également une option ou un contrat à terme.
Par exemple, si le taux de dépôt actuel en dollars américains est de 1% pour le comptant et de 1,5% dans un an, le taux implicite est la différence de 0,5%. Alternativement, si le prix au comptant d’une devise est de 1,050 et le prix du contrat à terme est de 1,110, la différence de 5,71% est le taux d’intérêt implicite. Dans ces deux exemples, le taux implicite est positif, ce qui indique que le marché s’attend à ce que les taux d’emprunt futurs soient plus élevés qu’ils ne le sont actuellement.
Pour calculer le taux implicite, prenez le ratio du prix à terme sur le prix au comptant. Augmentez ce ratio à la puissance de 1 divisée par la durée jusqu’à l’expiration du contrat à terme. Puis soustrayez 1.
- Taux implicite = (forward / spot) élevé à la puissance de (1 / time) – 1
où temps = durée du contrat à terme en années
Exemples de taux implicites
Produits de base
Si le prix au comptant d’un baril de pétrole est de 68 $ et un contrat à terme d’un an pour un baril de pétrole est de 71 $, le taux d’intérêt implicite est:
Taux implicite = (71/68) (1/1) -1 = 4,41%
Divisez le prix à terme de 71 $ par le prix au comptant de 68 $. Puisqu’il s’agit d’un contrat d’un an, le ratio est simplement porté à la puissance 1 (1 / temps). Soustrayez 1 du ratio et trouvez le taux d’intérêt implicite de 4,41%.
Stocks
Si une action se négocie actuellement à 30 $ et qu’il existe un contrat à terme de deux ans à 39 $, le taux d’intérêt implicite est:
Taux implicite = (39/30) (1/2) – 1 = 14,02%
Divisez le prix à terme de 39 $ par le prix au comptant de 30 $. Puisqu’il s’agit d’un contrat à terme de deux ans, augmentez le ratio à la puissance de 1/2. Soustrayez 1 de la réponse pour trouver que le taux d’intérêt implicite est de 14,02%.
Devises
Si le taux au comptant de l’ euro est de 1,2291 $ et le prix à terme à un an de l’euro est de 1,2655 $, le taux d’intérêt implicite est:
Taux implicite = (1,2655 / 1,2291) (1/1) – 1 = 2,96%
Calculez le ratio du prix à terme sur le prix au comptant en divisant 1,2655 par 1,2291. Puisqu’il s’agit d’un contrat à terme d’un an, le ratio est simplement élevé à la puissance 1. En soustrayant 1 du ratio du prix à terme sur le prix au comptant, on obtient un taux d’intérêt implicite de 2,96%.