Commande immédiate ou annulée (IOC)

Qu’est-ce qu’une commande immédiate ou annulée (IOC)?

Un ordre immédiat ou d’annulation (IOC) est un ordre d’achat ou de vente d’un titre qui tente d’ exécuter tout ou partie immédiatement, puis annule toute partie non exécutée de l’ordre. Un ordre IOC est l’un des nombreux ordres de «durée», ou de durée en vigueur, que les investisseurs peuvent utiliser pour spécifier pendant combien de temps l’ordre reste actif sur le marché et dans quelles conditions l’ordre est annulé.

Les autres types d’ordres de durée couramment utilisés incluent fill or kill (FOK), all or none (AON) et good ’till cancelled (GTC). La plupart des plateformes de trading en ligne permettent de passer des ordres IOC manuellement ou de les programmer dans des stratégies de trading automatisées.

Les bases d’un ordre du CIO

Les investisseurs peuvent soumettre un ordre immédiat ou d’annulation (IOC) « limite » ou «marché» en fonction de leurs exigences d’exécution spécifiques. Un ordre à cours limité IOC est saisi à un prix spécifique, alors qu’un ordre au marché IOC n’a pas de prix attaché et négocie avec le meilleur prix d’offre pour un achat et le meilleur prix d’offre pour une vente.

Les commandes IOC diffèrent des autres commandes de durée en ce qu’elles ne nécessitent qu’une exécution partielle, tandis que les commandes FOK et AON doivent être exécutées dans leur intégralité ou annulées. Les ordres GTC restent actifs jusqu’à ce qu’ils soient exécutés sur le marché ou annulés par le client, bien que la plupart des courtiers les annulent entre 30 et 90 jours. Les ordres IOC aident les investisseurs à limiter les risques, à accélérer l’exécution et à améliorer les prix en offrant une plus grande flexibilité.

Quand utiliser une commande IOC

Les investisseurs utilisent généralement les ordres IOC lors de la soumission d’une commande importante pour éviter qu’elle soit exécutée à un éventail de prix. Une commande IOC annule automatiquement toute partie de la commande qui ne se remplit pas immédiatement. Supposons, par exemple, qu’un client passe un ordre IOC pour acheter 5 000 actions d’International Business Machines Corporation ( IBM ). Toute partie des 5 000 actions non achetées immédiatement est automatiquement annulée. Ceux qui négocient plusieurs actions tout au long de la journée peuvent utiliser une commande IOC pour minimiser le risque d’oublier d’annuler manuellement une commande à la clôture.

Exemple concret d’un ordre du CIO

Supposons qu’un investisseur passe un ordre de marché du CIO pour acheter 1 000 actions d’Apple Inc. ( carnet d’ordres montre 2 000 actions achetées à 170,95 $ et 500 actions offertes à 171,00 $. L’ordre remplirait immédiatement 500 actions au prix d’offre (171 $) et annulerait la partie non remplie de 500 actions.

Supposons qu’un autre investisseur place un ordre limité du CIO pour acheter 1000 actions d’Apple à 169 $ autour du marché ouvert alors que l’action est actuellement proposée à 170 $. Le S&P 500 baisse légèrement dans l’après-midi, date à laquelle un vendeur propose 700 actions AAPL à 169 $. Cependant, la commande du CIO ne serait pas exécutée car elle a été annulée immédiatement après n’avoir pas été exécutée plus tôt dans la journée.

Les ordonnances à cours limité du CIO protègent contre une mauvaise exécution sur un marché en évolution rapide ou illiquide. D’autre part, les ordres de marché IOC garantissent une exécution complète ou partielle dans un titre fortement tendance qui a une forte demande d’achat.