Risque idiosyncratique

Qu’est-ce que le risque idiosyncratique?

Le risque idiosyncratique est un type de risque d’investissement endémique à un actif individuel (comme les actions d’une entreprise en particulier), ou à un groupe d’actifs (comme les actions d’un secteur particulier), ou dans certains cas, à une classe d’actifs très spécifique (comme les prêts hypothécaires garantis) obligations). Le risque idiosyncratique est également appelé risque spécifique ou risque non systématique. Par conséquent, l’opposé du risque idiosyncratique est un risque systématique, qui est le risque global qui affecte tous les actifs, tels que les fluctuations du marché boursier, les taux d’intérêt ou l’ensemble du système financier.

Comprendre le risque idiosyncratique

Les recherches suggèrent que le risque idiosyncratique explique la majeure partie de la variation de l’incertitude entourant une action individuelle au fil du temps, plutôt que le risque de marché. Le risque idiosyncratique peut être considéré comme les facteurs qui affectent un actif tel que l’action et sa société sous-jacente au niveau microéconomique. Il a peu ou pas de corrélation avec les risques qui reflètent des forces macroéconomiques plus larges, comme le risque de marché. Les facteurs microéconomiques sont ceux qui affectent une partie limitée ou petite de l’ensemble de l’économie, et les forces macroéconomiques sont celles qui ont un impact sur des segments plus larges ou sur l’ensemble de l’économie.

Les décisions de la direction de l’entreprise sur la politique financière, la stratégie d’investissement et les opérations sont tous des risques idiosyncratiques spécifiques à une entreprise et à une action en particulier. D’autres exemples peuvent inclure l’emplacement géographique des opérations et la culture d’entreprise. En termes d’industrie ou de secteur, un exemple de risque idiosyncratique pour les sociétés minières serait l’épuisement ou l’inaccessibilité d’une veine ou d’une veine de métal. De même, la possibilité d’une grève des pilotes ou des mécaniciens serait un risque idiosyncratique pour les compagnies aériennes.

Risque idiosyncratique vs risque systématique

Si le risque idiosyncratique est, par définition, irrégulier et imprévisible, l’étude d’une entreprise ou d’un secteur peut aider un investisseur à identifier et à anticiper – de manière générale – ses risques idiosyncratiques. Le risque idiosyncratique est également très individuel, voire unique dans certains cas. Il peut donc être substantiellement atténué ou éliminé d’un portefeuille en utilisant une diversification adéquate. Une bonne répartition de l’actif, associée à des stratégies de couverture, peut minimiser son impact négatif sur un portefeuille d’investissement par la diversification ou la couverture.

En revanche, le risque systématique ne peut pas être atténué simplement en ajoutant plus d’actifs à un portefeuille d’investissement. Ce risque de marché ne peut être éliminé en ajoutant des actions de divers secteurs à ses avoirs. Ces types plus larges de risques reflètent les facteurs macroéconomiques qui affectent non seulement un seul actif, mais d’autres actifs similaires ainsi que des marchés et des économies plus importants.

Avantages

• Impact individualisé et limité
• Peut être atténué par la diversification, l’allocation d’actifs

Les inconvénients

• Imprévisible
• La protection nécessite une connaissance de l’actif ou du secteur

Exemples de risque idiosyncratique

Dans le secteur de l’énergie, les actions des entreprises qui possèdent ou exploitent des oléoducs sont confrontées à une sorte de risque idiosyncratique propre à leur industrie – que leurs oléoducs soient endommagés, fuient du pétrole et entraînent des frais de réparation, des poursuites et des amendes de la part des agences gouvernementales.. Des circonstances malheureuses comme celles-ci peuvent amener une société comme Kinder Morgan, Inc. ( KMI ) ou Enbridge, Inc. ( ENB ), à réduire les distributions aux investisseurs et à faire baisser le cours des actions.

Un autre exemple de risque idiosyncratique est la dépendance d’une entreprise vis-à-vis du PDG. Pendant une grande partie de son histoire, et certainement son succès éclatant dans les années 2000, Apple Inc. (AAPL) était synonyme de son co-fondateur, Steve Jobs. Lorsque Jobs est tombé malade et a pris un congé de l’entreprise en 2010, l’action d’Apple a continué de s’apprécier en termes absolus, mais sa valorisation par rapport aux multiples de prix a chuté.

Après que Jobs ait pris un autre congé au début de 2011, démissionnant de son poste de PDG en août et décédant en octobre, l’action d’Apple s’est échangée à la baisse – brièvement. Jobs était connu pour être un visionnaire et tourner autour d’Apple; en tant que tel, son leadership faisait partie du succès d’Apple et de son cours de bourse. En fin de compte, la confiance en l’entreprise et ses produits a prévalu, et le stock d’Apple s’est rétabli pour atteindre de nouveaux sommets jusqu’au début de 2020.