Comment les délits d’initiés sont-ils empêchés dans les entreprises
Les entreprises et les régulateurs tentent d’empêcher les délits d’initiés pour garantir l’intégrité des marchés et maintenir leur réputation. Cependant, tous les délits d’initiés ne sont pas illégaux. Les administrateurs, les employés et la direction d’une société peuvent acheter ou vendre les actions de la société avec des connaissances particulières à condition de divulguer ces transactions à la Securities and Exchange Commission (SEC);ces transactions sont ensuite divulguées au public.
Le délit d’initié est considéré comme illégal lorsque les employés ou les représentants d’une entreprise donnent des informations importantes non publiques à leurs amis, à leur famille ou aux gestionnaires de fonds. Un délit d’initié peut également se produire si des employés n’appartenant pas à une société, tels que ceux des organismes de réglementation gouvernementaux ou des cabinets comptables, des cabinets d’avocats ou des maisons de courtage, obtiennent des informations importantes non publiques de leurs clients et les utilisent à leur profit personnel.
Points clés à retenir
- Le délit d’initié est considéré comme illégal lorsque les employés ou les représentants d’une entreprise donnent des informations importantes non publiques à leurs amis, leur famille ou les gestionnaires de fonds.
- La SEC surveille les activités de négociation, en particulier lors d’événements importants tels que les annonces de bénéfices, les acquisitions et d’autres événements importants pour la valeur d’une entreprise et susceptibles de modifier considérablement le cours de ses actions.
- Les plaintes des commerçants qui perdent des sommes substantielles sur des transactions importantes sont un autre moyen pour les régulateurs d’empêcher et d’ouvrir des enquêtes sur les délits d’initiés.
- Certaines entreprises ont des périodes d’interdiction pendant lesquelles les dirigeants, administrateurs et autres personnes désignées ne sont pas autorisés à acheter les titres de la société (généralement autour des annonces de résultats).
Comment les régulateurs empêchent les délits d’initiés
Surveillance de l’activité de trading
Le gouvernement tente de prévenir et de détecter les délits d’initiés en surveillant l’activité commerciale sur le marché. La SEC surveille les activités de négociation, en particulier lors d’événements importants tels que les annonces de bénéfices, les acquisitions et d’autres événements importants pour la valeur d’une entreprise et susceptibles de modifier considérablement le cours de ses actions. Cette surveillance peut découvrir des transactions importantes et irrégulières autour de ces événements importants et mener à des enquêtes pour savoir si les transactions étaient légitimes ou le résultat d’informations privilégiées fournies à ceux qui ont institué les transactions.
Plaintes des commerçants
Les plaintes des commerçants qui perdent des sommes substantielles sur des transactions importantes sont un autre moyen pour les régulateurs d’empêcher et d’ouvrir des enquêtes sur les délits d’initiés. Comme les traders internes tentent souvent d’exploiter au maximum leurs informations privilégiées, ils se tournent souvent vers les marchés d’options, où ils peuvent effectivement tirer parti de leurs transactions et amplifier leurs rendements.
Si un commerçant a une connaissance particulière qu’une société est en cours d’acquisition, il peut acheter un grand nombre d’ options d’achat sur l’action; de même, si un trader sait avant toute annonce qu’une entreprise va déclarer des bénéfices bien inférieurs aux estimations de Wall Street, alors ce trader peut prendre une position importante dans les options de vente. De tels échanges avant de grands événements peuvent signaler aux régulateurs que quelqu’un négocie sur des informations privilégiées; les grosses pertes subies par les investisseurs sans informations non publiques importantes sur l’autre extrémité de ces transactions amènent également ces investisseurs à se manifester et à signaler les rendements inhabituels.
Lanceurs d’alerte
Les régulateurs s’efforcent également de prévenir et de détecter les délits d’initiés par le biais d’initiés connaissant les transactions sur des informations non publiques importantes. La SEC reçoit des conseils de lanceurs d’ alerte qui savent que les gens échangent sur de telles informations. Les lanceurs d’alerte peuvent être des employés de l’entreprise en question ou des employés des fournisseurs, des clients ou des entreprises de services de l’entreprise. Les lanceurs d’alerte sont incités à se manifester en vertu de la loi en recevant de 10 à 30% des amendes perçues à la suite de poursuites réussies pour délit d’initié. Les médias ou les agences d’autorégulation, telles que la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), peuvent également être les sources initiales de la SEC lorsqu’elle lance une enquête sur les délits d’initiés.
Comment les entreprises empêchent les délits d’initiés
Périodes d’interdiction
Avant qu’il ne dégénère au niveau gouvernemental, la plupart des entreprises prennent plusieurs mesures pour empêcher les délits d’initiés sur leurs titres. Certaines entreprises ont des périodes d’interdiction pendant lesquelles les dirigeants, administrateurs et autres personnes désignées ne sont pas autorisés à acheter les titres de la société (généralement autour des annonces de résultats).
Demander l’autorisation du conseiller juridique
Une société peut également exiger des dirigeants, administrateurs et autres qu’ils compensent leurs achats ou ventes de titres de la société avec son directeur juridique (CLO) afin d’éviter tout conflit d’intérêts ou violation des lois sur les valeurs mobilières.
Programmes éducatifs
En plus de ces mesures, les entreprises mettent généralement en œuvre un programme de formation pour leurs employés. Ces programmes visent à informer les employés sur la manière d’éviter de participer à des délits d’initiés ou de partager des informations importantes non publiques. Par exemple, les employés peuvent apprendre ce qui est considéré comme important et ce qui est considéré comme non public, en plus d’apprendre à ne pas divulguer des informations relatives aux gains, aux rachats, aux offres de sécurité ou aux litiges à des tiers.