Comment les taux de change internationaux sont-ils fixés?

Table des matières

Développer

• Taux de change flottant vs fixe
• Ce qui influence les taux de change
• Facteurs macro
• Forex et matières premières
• Maintenir les tarifs

Les taux de change internationaux indiquent combien une unité d’une devise peut être échangée contre une autre devise. Les taux de change peuvent être flottants, auquel cas ils changent continuellement en fonction d’une multitude de facteurs, ou ils peuvent être indexés (ou fixes) sur une autre devise, auquel cas ils flottent toujours, mais ils évoluent en tandem avec la devise dans laquelle ils sont indexés.

Connaître la valeur d’une monnaie locale par rapport aux différentes devises étrangères aide les investisseurs à analyser les actifs évalués en dollars étrangers. Par exemple, pour un investisseur américain, connaître le taux de change du dollar à l’euro est précieux lors de la sélection des investissements européens. Une baisse du dollar américain pourrait augmenter la valeur des investissements étrangers, tout comme une augmentation de la valeur du dollar américain pourrait nuire à la valeur de vos investissements étrangers.

Taux de change flottant ou fixe

Les prix des devises peuvent être déterminés de deux manières principales: un taux variable ou un taux fixe. Un taux flottant est déterminé par le marché libre à travers l’ offre et la demande sur les marchés mondiaux des devises. Par conséquent, si la demande de monnaie est élevée, la valeur augmentera. Si la demande est faible, cela entraînera une baisse du prix de la devise. Bien sûr, plusieurs facteurs techniques et fondamentaux détermineront les gens perçoivent un taux de change juste et modifier leur offre et la demande en conséquence.

Les monnaies de la plupart des grandes économies mondiales ont été autorisées à flotter librement après l’effondrement du système de Bretton Woods entre 1968 et 1973. Par conséquent, la plupart des taux de change ne sont pas fixés mais sont déterminés par l’activité commerciale en cours sur les marchés mondiaux des devises..

Facteurs qui influencent les taux de change

Les taux flottants sont déterminés par les forces du marché de l’offre et de la demande. La quantité de demande par rapport à l’offre d’une devise déterminera la valeur de cette devise par rapport à une autre devise. Par exemple, si la demande de dollars américains par les Européens augmente, la relation offre-demande entraînera une augmentation du prix du dollar américain par rapport à l’euro. Il existe d’innombrables annonces géopolitiques et économiques qui affectent les taux de change entre deux pays, mais parmi les plus courantes, citons les variations des taux d’intérêt, les taux de chômage, les rapports sur l’inflation, les chiffres du produit intérieur brut, les données manufacturières et les matières premières.

Un taux fixe ou indexé est déterminé par le gouvernement par l’intermédiaire de sa  banque centrale. Le taux est fixé par rapport à une autre devise mondiale majeure (comme le dollar américain, l’euro ou le yen). Pour maintenir son taux de change, le gouvernement achètera et vendra sa propre monnaie contre la monnaie à laquelle elle est indexée. Certains pays qui choisissent de  fixer leurs devises au dollar américain  incluent la Chine et l’Arabie saoudite.

Les mouvements à court terme d’une monnaie à taux de change flottant reflètent la  spéculation, les rumeurs, les catastrophes et l’offre et la demande quotidiennes de la monnaie. Si l’offre dépasse la demande, cette devise chutera, et si la demande dépasse l’offre, cette devise augmentera. Des mouvements extrêmes à court terme peuvent entraîner une intervention des banques centrales, même dans un environnement à taux flottant. Pour cette raison, alors que la plupart des principales devises mondiales sont considérées comme flottantes, les banques centrales et les gouvernements peuvent intervenir si la devise d’un pays devient trop élevée ou trop basse.

Une monnaie trop élevée ou trop basse pourrait avoir des effets négatifs sur l’économie du pays, affectant le commerce et la capacité de payer les dettes. Le gouvernement ou la banque centrale tentera de mettre en œuvre des mesures pour amener leur monnaie à un prix plus favorable.

Facteurs macro

Des facteurs plus macroéconomiques affectent également les taux de change. La « loi du prix unique » stipule que dans un monde de commerce international, le prix d’un bien dans un pays doit être égal au prix dans un autre. C’est ce qu’on appelle la parité des prix d’achat ( PPA ). Si les prix se déséquilibrent, les taux d’intérêt dans un pays changeront – ou bien le taux de change changera entre les devises. Bien sûr, la réalité ne suit pas toujours la théorie économique et, en raison de plusieurs facteurs atténuants, la loi du prix unique ne tient pas souvent dans la pratique. Pourtant, les taux d’intérêt et les prix relatifs influeront sur les taux de change.

Un autre facteur macro est le risque géopolitique et la stabilité du gouvernement d’un pays. Si le gouvernement n’est pas stable, la monnaie de ce pays diminuera probablement par rapport à des pays plus développés et plus stables.

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Forex et matières premières

En général, plus un pays dépend d’une industrie nationale primaire, plus la corrélation entre la monnaie nationale et les prix des produits de base de l’industrie est forte.

Il n’y a pas de règle uniforme pour déterminer avec quels produits une devise donnée sera corrélée et quelle sera la force de cette corrélation. Cependant, certaines devises fournissent de bons exemples de relations matières premières- devises.

Considérez que le dollar canadien est positivement corrélé au prix du pétrole. Par conséquent, à mesure que le prix du pétrole augmente, le dollar canadien a tendance à s’apprécier par rapport aux autres principales devises. C’est parce que le Canada est un exportateur net de pétrole;lorsque les prix du pétrole sont élevés, le Canada a tendance à tirer des revenus plus importants de ses exportations de pétrole, ce qui donne au dollar canadien un coup de pouce sur le marché des changes.

Un autre bon exemple est le dollar australien, qui est positivement corrélé à l’or. Parce que l’Australie est l’un des plus grands producteurs d’or au monde, son dollar a tendance à évoluer à l’unisson avec les variations de prix des lingots d’or. Ainsi, lorsque les prix de l’or augmenteront de manière significative, le dollar australien devrait également s’apprécier par rapport aux autres principales devises.

Maintenir les tarifs

Certains pays peuvent décider d’utiliser un taux de change indexé qui est fixé et maintenu artificiellement par le gouvernement. Ce taux ne fluctuera pas pendant la journée et pourra être réinitialisé à des dates particulières appelées dates de réévaluation. Les gouvernements des pays émergents le font souvent pour stabiliser la valeur de leurs devises. Pour maintenir le taux de change indexé stable, le gouvernement du pays doit détenir d’importantes réserves de la devise à laquelle sa devise est indexée pour contrôler les variations de l’offre et de la demande.