Lien de la diaspora
Qu’est-ce qu’un lien de la diaspora?
Une obligation diaspora est une obligation émise par un pays à ses expatriés. Ces obligations permettent aux pays en développement qui ont besoin de financement de se tourner vers les expatriés des pays riches pour obtenir du soutien. Les obligations de la diaspora offrent aux migrants des rabais sur la dette publique de leur pays d’origine. L’Inde et Israël ont émis avec succès des obligations de la diaspora.
Points clés à retenir
- Les obligations de la diaspora sont souvent utilisées pour des projets d’infrastructure ou des secours en cas de crise dans les pays en développement, où davantage de ressources que l’aide humanitaire sont nécessaires.
- Les obligations de la diaspora ont généralement été couronnées de succès avec des pays comme Israël et l’Inde, où les expatriés ont un fort patriotisme et une connaissance des perspectives de leur économie d’origine.
- Cependant, ces obligations ont généralement des rendements faibles en raison des fortes obligations patriotiques ressenties par les expatriés dans leur pays d’origine.
- Les migrants bénéficient généralement d’une réduction sur la dette de leur pays d’origine.
- L’émission peut s’avérer parfois difficile, d’autant plus que les migrants ont fui des gouvernements oppressifs dans le passé.
Comprendre les obligations de la diaspora
Les obligations de la diaspora sont généralement proposées aux expatriés avec des échéances à long terme et des rendements faibles. À condition que les expatriés détiennent un peu de patriotisme et une connaissance de leur économie d’origine, ils seront prêts à accepter un investissement inférieur à la moyenne par rapport à un bon du Trésor américain à faible risque.
Les pays en développement dépendent fortement des envois de fonds et des investissements directs étrangers comme sources de financement. Des envois de fonds de plus en plus importants aident les amis et les familles en cas de besoin et aident les non-résidents à acquérir des actifs chez eux. Pour ces pays en développement, l’accès aux marchés internationaux et aux marchés de la dette extérieure n’est pas toujours acquis. Les pays en développement dépendent de l’aide pour les secours en cas de catastrophe et la construction d’infrastructures, entre autres raisons.
Cependant, en raison du peu de crédibilité, de l’incapacité de soutenir les actifs et / ou de l’instabilité politique, les pays en développement ne peuvent pas toujours obtenir les capitaux nécessaires pour mener à bien des projets vitaux. Un aspect majeur des obligations de la diaspora est la capacité d’un pays à mobiliser des capitaux à faible coût par le patriotisme. Les expatriés peuvent ignorer de nombreuses lacunes de la stabilité financière d’un pays lorsqu’ils contribuent à la croissance économique de leur pays d’origine.
Les expatriés des pays riches ont tendance à investir dans des obligations émises par leur pays d’origine.
Avantages et inconvénients des obligations de la diaspora
Les obligations de la diaspora peuvent être très utiles dans le financement des économies émergentes et en développement. Si l’on regarde le succès que l’Inde a eu avec l’émission de l’India Development Bond, du Resurgent India Bond et des India Millennium Deposits, le dévouement patriotique de la diaspora pour son pays peut s’avérer très important.
Pendant ce temps, Israël a émis ses obligations à des fins de développement et les a réémises chaque année depuis 1951. Exploiter la nature patriotique des expatriés permet aux pays de lever efficacement des capitaux pour des projets nécessaires tels que les infrastructures ou les secours en cas de crise, pour n’en nommer que quelques-uns.
Cependant, de nombreux facteurs doivent être évidents pour que ces obligations réussissent, notamment la stabilité financière, le soutien international, les notations de crédit largement reconnues, la structure de l’obligation elle-même et le succès des migrants individuels. Une combinaison de ces facteurs joue un rôle important dans la confiance des investisseurs dans leur pays d’origine. À un moment où les économies en développement peuvent avoir des difficultés à obtenir des ressources en dehors de l’aide humanitaire, les obligations de la diaspora en tant qu’instrument de dette peuvent s’avérer être une introduction importante au marché de la dette extérieure.
Exemple d’obligation de la diaspora
Obligations de l’Inde et de la diaspora
Dans le cas de l’Inde, tendre la main à sa diaspora en cas de besoin a eu des avantages considérables. L’Inde n’émet des obligations qu’aux Indiens non résidentiels (NRI). L’émission de ces obligations exclusivement aux Indiens les incite à investir dans un instrument dont la disponibilité est limitée. L’exclusivité, en particulier, peut être attribuée au fait que ces obligations paient en monnaie nationale plutôt qu’en une monnaie forte comme le dollar américain. On pense que les Indiens sont plus enclins à détenir de la monnaie locale car ils détiennent toujours des actifs dans le pays.
Cette croyance est étayée par le niveau élevé des envois de fonds qui continuent d’affluer en Inde. Le pays a enregistré des envois de fonds de 79 milliards de dollars en 2018. Les envois de fonds suggèrent que les expatriés ont un lien durable avec des personnes dans leur pays d’origine.
Bien que les migrants bénéficient de rabais patriotiques sur les obligations de la diaspora, ces instruments financiers offrent généralement de faibles rendements. Plutôt que de rechercher des financements sur les marchés de la dette étrangère, l’Inde a évité les restrictions et les pressions en faveur de réformes sociétales et structurelles.
Obligations d’Israël et de la diaspora
En 1951, la Société de développement d’Israël a mis en œuvre un programme de recherche d’aide auprès de sa diaspora dans le but de collecter des devises pour l’État. Les émissions annuelles de ces obligations sont considérées comme une source stable d’emprunts à l’étranger tout en permettant à Israël de maintenir des liens avec ses expatriés.
Alors qu’Israël a cherché de l’aide comme moyen de construire des infrastructures plutôt que comme une assistance pendant la crise financière, les investissements ont fortement augmenté en période de besoin. Les ventes annuelles d’obligations DCI ont augmenté d’environ 150 millions de dollars pendant la guerre du Yom Kippour en 1973 par rapport à l’année précédente et de 500 millions de dollars lors des attentats terroristes du 11 septembre 2001.
Obligations du Nigéria et de la diaspora
Le succès de l’Inde et d’Israël avec les obligations de la diaspora ne s’est pas avéré être un modèle pour d’autres pays. Attirer des investisseurs est difficile sans une base appropriée. Les obligations d’entreprise du millénaire de l’Éthiopie peuvent en partie être attribuées à l’instabilité politique, au manque d’actifs garantis par des financements, aux paiements libellés en monnaie locale et aux primes de risque faibles. Le Nigéria sera confronté à des obstacles similaires à l’Éthiopie pour augmenter ses investissements, mais le Nigéria a abordé son émission de manière plus crédible.
Comme Israël, le Nigéria enregistre ses obligations auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États Unis, ce qui implique de se conformer à de nombreuses réglementations.3 L’ enregistrement des titres de créance auprès de la SEC nécessite de couvrir les frais d’enregistrement ainsi que la divulgation et la transparence strictes des actifs. Cela donne aux obligations nigérianes un accès ouvert aux investisseurs de détail américains, ce que l’Ethiopian Millennium Bond a évité.