Levier d’exploitation et levier financier

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• Levier d’exploitation
• Levier financier
• Résultats

Les investisseurs et les entreprises utilisent un effet de levier (capital emprunté) lorsqu’ils tentent de générer des rendements plus élevés sur leurs actifs. Cependant, l’utilisation de l’effet de levier ne garantit pas le succès, et les pertes excessives possibles sont plus probables en raison de positions fortement endettées.

L’effet de levier est utilisé comme source de financement lors de l’investissement pour élargir la base d’actifs d’une entreprise et générer des rendements sur le stratégie d’investissement. L’effet de levier peut également désigner le montant de la dette qu’une entreprise utilise pour financer des actifs. Si une entreprise est décrite comme fortement endettée, elle a plus de dettes que de capitaux propres.

Pour les entreprises, deux types de levier de base peuvent être utilisés: le levier opérationnel et le levier financier.

Levier d’exploitation

Le levier d’exploitation est le résultat de différentes combinaisons de coûts fixes et de coûts variables. Plus précisément, le ratio des coûts fixes et variables qu’une entreprise utilise détermine le montant du levier d’exploitation utilisé. On dit qu’une entreprise dont le ratio coûts fixes / coûts variables est plus élevé utilise plus de levier d’exploitation.

Si les coûts variables d’une entreprise sont supérieurs à ses coûts fixes, l’entreprise utilise moins de levier d’exploitation. La façon dont une entreprise réalise des ventes est également un facteur de l’effet de levier qu’elle utilise. Une entreprise avec peu de ventes et des marges élevées est fortement endettée. En revanche, une entreprise avec un volume de ventes élevé et des marges inférieures est moins endettée.

Bien qu’interconnectés car les deux impliquent des emprunts, l’endettement et la marge sont différents. Alors que l’effet de levier est l’endettement, la marge  est la dette ou l’argent emprunté qu’une entreprise utilise pour investir dans d’autres instruments financiers. Par exemple, un compte sur marge permet à un investisseur d’emprunter de l’argent à un taux d’intérêt fixe pour acheter des titres, des options ou des contrats à terme dans l’attente d’un rendement substantiellement élevé.

Levier financier

L’effet de levier financier survient lorsqu’une entreprise décide de financer la majorité de ses actifs en s’endettant. Les entreprises le font lorsqu’elles ne sont pas en mesure de mobiliser suffisamment de capitaux en émettant des actions sur le marché pour répondre à leurs besoins commerciaux. Si une entreprise a besoin de capitaux, elle recherchera des prêts, des marges de crédit et d’autres options de financement.

Lorsqu’une entreprise s’endette, cette dette devient un passif inscrit dans ses livres, et l’entreprise doit payer des intérêts sur cette dette. Une entreprise n’acceptera des dettes importantes que lorsqu’elle estime que le rendement des actifs (ROA) sera supérieur aux intérêts du prêt.

Résultats

Une entreprise qui opère à la fois avec un levier opérationnel et financier élevé peut être un investissement risqué. Un effet de levier d’exploitation élevé implique qu’une entreprise réalise peu de ventes mais avec des marges élevées. Cela peut poser des risques importants si une entreprise prévoit de manière incorrecte les ventes futures. Si une prévision de ventes futures est légèrement supérieure à la réalité, cela pourrait entraîner un énorme écart entre les flux de trésorerie réels et budgétés, ce qui aura un effet significatif sur la capacité opérationnelle future d’une entreprise.

Le plus grand risque lié à un effet de levier financier élevé survient lorsque le retour sur investissement d’ une entreprise ne dépasse pas les intérêts du prêt, ce qui diminue considérablement le rendement des capitaux propres et la rentabilité d’une entreprise.