Flux de trésorerie disponible sans effet de levier (UFCF)

Qu’est-ce que le flux de trésorerie disponible sans levier (UFCF)?

Le flux de trésorerie disponible sans effet de levier (UFCF) est le flux de trésorerie d’une entreprise avant la prise en compte des paiements d’intérêts. Les flux de trésorerie disponibles sans effet de levier peuvent être déclarés dans les états financiers d’ une entreprise ou calculés à l’aide d’états financiers par les analystes. Le flux de trésorerie disponible sans effet de levier montre combien de trésorerie est disponible pour l’entreprise avant de prendre en compte les obligations financières.

La formule pour l’UFCF est:

La formule du flux de trésorerie disponible sans effet de levier utilise le bénéfice avant intérêts, impôts, amortissements (EBITDA) et dépenses en capital (CAPEX), qui représente les investissements en bâtiments, machines et équipements. Il utilise également le fonds de roulement, qui comprend l’inventaire, les comptes débiteurs et les comptes créditeurs.

Que révèle le flux de trésorerie disponible sans levier?

Le flux de trésorerie disponible sans effet de levier est le flux de trésorerie disponible brut généré par une entreprise. L’effet de levier est un autre nom pour la dette, et si les flux de trésorerie sont endettés, cela signifie qu’ils sont nets de paiements d’intérêts. Le flux de trésorerie disponible non endetté est le flux de trésorerie disponible disponible pour payer toutes les parties prenantes d’une entreprise, y compris les créanciers et les actionnaires.

Tout comme les flux de trésorerie disponibles à effet de levier, les flux de trésorerie disponibles sans effet de levier sont nets des dépenses en capital et des besoins en fonds de roulement – les liquidités nécessaires pour maintenir et développer la base d’actifs de l’entreprise afin de générer des revenus et des bénéfices. Les dépenses non monétaires telles que la dépréciation et l’amortissement sont ajoutées aux résultats pour arriver au flux de trésorerie disponible sans effet de levier de l’entreprise.

Une entreprise dont l’encours de la dette est élevé et qui est fortement endettée est plus susceptible de déclarer un flux de trésorerie disponible sans effet de levier, car cela donne une image plus rose de la santé financière de l’entreprise. La figure montre comment les actifs fonctionnent dans le vide, car il ne tient pas compte des paiements effectués pour la dette contractée pour obtenir ces actifs. Les investisseurs doivent s’assurer de prendre en compte les dettes, car les entreprises à fort endettement courent un plus grand risque de faillite.

La différence entre les flux de trésorerie disponibles avec effet de levier et sans effet de levier

La différence entre les flux de trésorerie disponibles avec effet de levier et sans effet de levier réside dans l’inclusion des dépenses. Le flux de trésorerie à effet de levier  est le montant de trésorerie dont dispose une entreprise après avoir satisfait à toutes ses obligations financières, telles que les intérêts, les remboursements de prêts et les charges d’exploitation. Le flux de trésorerie disponible sans effet de levier est l’argent dont dispose l’entreprise avant de payer ces obligations financières. Les obligations financières seront payées à partir des flux de trésorerie disponibles à effet de levier.

La différence entre les flux de trésorerie à effet de levier et sans effet de levier est également un indicateur important. La différence montre le nombre d’obligations financières de l’entreprise et si l’entreprise est surchargée ou fonctionne avec un montant élevé de dette. Il est possible pour une entreprise d’avoir un flux de trésorerie à effet de levier négatif si ses dépenses sont supérieures à ce que l’entreprise a gagné. Ce n’est pas une situation idéale, mais tant qu’il s’agit d’un problème temporaire, les investisseurs ne doivent pas être trop secoués.

Limitations du flux de trésorerie disponible sans effet de levier

Les entreprises qui cherchent à démontrer de meilleurs chiffres peuvent manipuler des flux de trésorerie disponibles sans effet de levier en licenciant des travailleurs, en retardant les projets d’investissement, en liquidant les stocks ou en retardant les paiements aux fournisseurs. Toutes ces actions ont des conséquences, et les investisseurs doivent discerner si les améliorations du flux de trésorerie disponible sans effet de levier sont transitoires ou traduisent véritablement des améliorations dans les activités sous-jacentes de l’entreprise.

Les flux de trésorerie disponibles sans effet de levier sont calculés avant les paiements d’intérêts, de sorte que leur visualisation dans une bulle ignore la structure du capital d’une entreprise. Après avoir pris en compte les paiements d’intérêts, le flux de trésorerie disponible à effet de levier d’une entreprise peut en fait être négatif, signe possible d’implications négatives sur la route. Les analystes doivent évaluer les flux de trésorerie disponibles à la fois sans effet de levier et à effet de levier au fil du temps pour les tendances et ne pas accorder trop de poids à une seule année.