Bonne livraison

Qu’est-ce qu’une bonne livraison?

La bonne livraison fait référence au transfert sans entrave de la propriété d’un titre d’un vendeur à un acheteur, toutes les conditions nécessaires étant remplies.

Comprendre la bonne livraison

Une bonne livraison se produit lorsque le transfert d’un titre n’est pas entravé par des restrictions ou d’autres problèmes qui empêcheraient sa livraison physique ou virtuelle, comme un transfert de certificat d’actions, à l’acheteur. De nos jours, la bonne livraison est généralement déterminée par des ordinateurs, mais dans le passé, les titres étaient inspectés par un agent des transferts où les certificats papier individuels, qui pouvaient nécessiter certaines avenants, étaient authentifiés et les conditions d’enregistrement devaient être remplies pour que l’acheteur. prendre la livraison.

Par exemple, une bonne livraison de certificats de stock doit être conforme à certaines normes:

• Ils doivent être en bonne condition physique (c’est-à-dire qu’ils ne doivent pas être mutilés).
• Ils doivent être approuvés par le vendeur ou l’agent du vendeur.
• Le nombre exact d’actions exécutées doit être livré.
• La dénomination correcte des certificats doit être délivrée.

Aujourd’hui, avec les échanges électroniques qui facilitent le transfert numérique et la compensation de nombreux titres, une bonne livraison est devenue automatisée et routinière.

Historiquement, la bonne livraison de titres d’un vendeur à un acheteur était un problème sur les marchés financiers. L’acheteur avait besoin de savoir avec certitude qu’il recevrait les bons certificats d’actions, que les certificats étaient effectivement authentiques et qu’ils recevraient effectivement la livraison physique après avoir payé le vendeur pour eux. Réglementé les échanges et les chambres de compensation ont pris naissance en tant que tiers de confiance pour faciliter les échanges et d’ uniformiser les exigences pour faire une bonne prestation.

Aujourd’hui, avec les échanges électroniques, les systèmes informatisés de règlement et de compensation, ces questions appartiennent en grande partie au passé. Cependant, la présence de restrictions de transfert d’actions peut encore nuire à la possibilité d’une bonne livraison d’un stock. Par exemple, les actions d’initiés, telles que celles émises directement aux dirigeants d’une société, peuvent avoir certaines restrictions qui interdisent la vente à l’extérieur de la société sans avoir d’abord offert les actions à la vente aux actionnaires existants. La règle 144 peut autoriser la vente de certains titres soumis à des restrictions s’ils remplissent certaines conditions.

Critères de bonne livraison

Les critères de ce qui constitue une bonne livraison varient d’un marché à l’autre ou d’un titre à l’autre, mais c’est une condition préalable au règlement d’une transaction. De nombreux marchés boursiers permettent aujourd’hui de négocier facilement des lots impairs ou même des fractions d’ actions. Mais, pour les marchés boursiers qui appliquent des lots ronds, il peut y avoir des restrictions sur la façon de livrer ces lots. Étant donné que l’unité d’actions la plus couramment échangée est traditionnellement de 100 actions (un lot rond), les certificats d’actions doivent être libellés de l’une des manières suivantes:

• Multiples de 100 actions: 100, 200, 300, etc.
• Diviseurs de 100 actions: 1, 2, 4, 5, 10, 20, 25, 50 ou 100
• Unités qui ajoutent jusqu’à 100 actions: 40 + 60, 91 + 9, 80 + 15 + 5, etc.

Pour les marchés obligataires, une bonne livraison doit être effectuée en utilisant des multiples de 1 000 $ (ou parfois 5 000 $) de valeur nominale, parfois avec une valeur nominale maximale de 100 000 $. Pour qu’une obligation au porteur non enregistrée soit en bon état de livraison, elle doit être livrée avec tous les coupons impayés encore attachés.

Pour les marchés de matières premières, de bons critères de livraison sont énoncés par la bourse et intégrés explicitement dans les spécifications des contrats à terme. Par exemple, la London Bullion Market Association (LBMA) a spécifié une bonne livraison en or physique comme suit:

• Finesse: Minimum de 995,0 parties pour mille or fin
• Marques: numéro de série, poinçon du raffineur, finesse, année de fabrication
• Teneur en or: 350 à 430 onces troy (11 à 13 kg)
• Dimensions recommandées: Longueur (haut): 210 à 290 mm (~ 8,3 à 11,4 pouces), Largeur (en haut): 55 à 85 mm (~ 2,2 à 3,3 pouces), Hauteur: 25 à 45 mm (~ 1 à 1,8 pouces)