Comprendre les options Premium
Les investisseurs aiment les options car elles améliorent de nombreuses stratégies de marché. Vous pensez qu’une action va augmenter? Si vous avez raison, l’ achat d’une option d’achat vous donne le droit d’acheter des actions plus tard à un prix inférieur à la valeur marchande. Cela signifie de gros profits si le stock augmente réellement. Vous voulez réduire votre risque si votre stock s’effondre de manière inattendue? Avec une option de vente, vous pouvez vendre l’action plus tard à un prix prédéfini et limiter vos pertes.
Les options peuvent ouvrir la porte à de gros gains ou fournir une garantie contre d’éventuelles pertes. Et, contrairement à l’achat ou à la vente d’actions à découvert, vous pouvez obtenir une position significative avec un capital initial modeste. Que vous achetiez ou vendiez ces contrats, comprendre ce qui entre dans le prix ou la prime d’une option est essentiel au succès à long terme. Plus vous en saurez sur la prime, plus il vous sera facile de reconnaître une bonne affaire.
Points clés à retenir
- La prime d’option est le montant total que les investisseurs paient pour une option.
- La valeur intrinsèque d’une option est le montant d’argent que les investisseurs obtiendraient s’ils exerçaient l’option immédiatement.
- La valeur temps d’une option correspond à ce que les investisseurs sont prêts à payer au-dessus de la valeur intrinsèque, dans l’espoir que l’investissement finira par porter ses fruits.
- La prime d’option est plus élevée pour les actifs dont la volatilité des prix est plus élevée dans un passé récent.
Valeur intrinsèque
Il y a deux composants de base à l’option premium. Le premier facteur est la valeur intrinsèque. La valeur intrinsèque d’une option est le montant d’argent que les investisseurs obtiendraient s’ils exerçaient l’option immédiatement. Il est égal à la différence entre le prix d’exercice ou d’ exercice et la valeur marchande actuelle de l’actif lorsque la différence est positive.
Par exemple, supposons qu’un investisseur achète une option d’achat pour la société XYZ avec un prix d’exercice de 45 $. Si l’action est actuellement évaluée à 50 $, l’option a une valeur intrinsèque de 5 $ (50 $ – 45 $ = 5 $). Dans ce cas, on pourrait exercer un contrat d’achat tout de suite pour recevoir 500 $ (5 $ x 100 actions). Une telle option est connue comme dans l’argent.
Cependant, si l’on achète une option d’achat pour XYZ avec un prix d’exercice de 45 $ et la valeur marchande actuelle n’est que de 40 $, il n’y a pas de valeur intrinsèque. C’est connu comme étant sans argent. Le deuxième élément de la prime d’option entre maintenant en jeu, détaillant la durée du contrat.
Valeur de temps
Votre contrat d’options peut être hors du cours, mais finalement avoir de la valeur en raison d’un changement important du prix de marché de l’actif sous-jacent. C’est la valeur temps d’un contrat d’options. En gros, cela signifie quel que soit le prix qu’un investisseur est prêt à payer au-dessus de la valeur intrinsèque, dans l’espoir que l’investissement finira par porter ses fruits.
Par exemple, supposons que quelqu’un achète l’option d’achat XYZ avec un prix d’exercice de 45 $ et le sous-jacent plonge de 50 $ à 40 $. L’option est maintenant hors de l’argent. Cependant, l’action pourrait remonter et remettre l’option dans la monnaie dans quelques mois.
Le prix de l’option comprend le pari que l’action rapportera au fil du temps. Supposons qu’un spéculateur achète une option d’achat avec un prix d’exercice de 45 $, et elle avait une valeur intrinsèque de 5 $ puisque l’action se vendait à 50 $. Les investisseurs pourraient être prêts à payer 2,50 $ de plus pour détenir un contrat d’un an, car ils s’attendent à des gains pour l’action. Cela rendrait la prime d’option totale de 7,50 $ (valeur intrinsèque de 5 $ + valeur temporelle de 2,50 $ = prime de 7,50 $).
Il s’ensuit naturellement que les options qui expirent plus tard ont une valeur temporelle plus élevée, toutes choses étant égales par ailleurs. Une option qui expire dans un an peut avoir une valeur temporelle de 2,50 USD, tandis qu’une option similaire qui expire dans un mois a une valeur temporelle de seulement 0,20 USD.
La valeur changeante des options
La prime d’option est en constante évolution. Cela dépend du prix de l’actif sous-jacent et du temps restant dans le contrat. Plus un contrat est profond dans l’argent, plus la prime augmente. À l’inverse, si l’option perd de sa valeur intrinsèque ou sort plus loin de la monnaie, la prime diminue.
Le temps restant dans le contrat affecte également la prime. Par exemple, la prime diminuera à mesure que le contrat se rapproche de l’expiration. Cependant, le rythme de la baisse peut varier considérablement. Cette décroissance temporelle est un facteur important dans le calcul de la valeur temporelle.
De nombreuses options expirent sans valeur, il est donc crucial de tenir compte de la décroissance du temps pour éviter et limiter les pertes.
Vous n’allez probablement pas payer une grosse somme pour un appel de premier ordre ou mettre dans la fenêtre de 30 jours avant l’expiration. Cela fonctionne de cette façon parce que les chances d’un mouvement de prix à grande échelle sont faibles sur une courte période. Par conséquent, sa valeur temporelle diminuera bien avant l’expiration.
Mesurer la volatilité
En général, la prime d’option est plus élevée pour les actifs dont la volatilité des prix est plus élevée dans un passé récent. Les primes d’option pour les titres volatils, comme les actions à forte croissance, ont tendance à diminuer plus lentement. Avec ces instruments, les chances qu’une option hors de la monnaie atteigne le prix d’exercice sont nettement plus élevées. Par conséquent, l’option conserve sa valeur temporelle plus longtemps.
En raison de ces variations, un trader d’options doit mesurer la volatilité de l’action avant de placer un pari. Une manière courante d’accomplir cette tâche consiste à examiner l’ écart-type de l’équité. Sur la base des données historiques, l’écart type mesure le degré de mouvement à la hausse et à la baisse par rapport au prix moyen. Un nombre inférieur indique un stock relativement stable, qui commande généralement une prime d’option plus petite.
La ligne de fond
Les options soutiennent une variété de stratégies pour les investisseurs chevronnés, mais elles comportent des risques. Apprendre à connaître les facteurs de tarification, y compris la volatilité, augmente les chances que les options rapportent avec des rendements plus élevés. Cependant, les investisseurs devraient étudier l’ option Grecs pour mieux comprendre la prime d’option.