Comité fédéral de l’Open Market (FOMC)

Qu’est-ce que le Federal Open Market Committee (FOMC)?

Le Federal Open Market Committee (FOMC) est la branche du Federal Reserve System (FRS) qui détermine l’orientation de la politique monétaire en particulier en dirigeant les opérations d’open market (OMO). Le comité est composé de douze membres: les sept membres du Conseil des gouverneurs;le président de la Federal Reserve Bank de New York;et quatre des onze présidents restants de la Banque de réserve à tour de rôle.

Quand il est rapporté dans les nouvelles que la Fed a changé les taux d’intérêt, c’est le résultat des réunions régulières du FOMC.

Comprendre le Federal Open Market Committee (FOMC)

Les 12 membres du FOMC se réunissent huit fois par an pour discuter de l’opportunité de modifier la politique monétaire à court terme. Un vote à la politique de changement entraînerait l’achat ou la vente de titres du gouvernement américain  sur le marché pour favoriser la croissance de l’économie nationale.

Le FOMC se compose du Conseil des gouverneurs, qui compte sept membres, et cinq présidents de la Federal Reserve Bank. Les membres du comité sont généralement classés comme des faucons favorisant des politiques monétaires plus strictes, des colombes qui favorisent la  relance, ou des centristes / modérés, quelque part entre les deux.

Par tradition, le président du FOMC est également le président du Conseil des gouverneurs. Le président actuel de la Réserve fédérale est Jerome Powell, qui a prêté serment le 5 février 2018. Powell est considéré comme un modéré. Les autres membres comprennent Richard Clarida, Randall Quarles, Lael Brainard et Michelle Bowman. Les deux autres postes sont vacants au 12 décembre 2020.

Le vice -président du FOMC est aussi le président de la Federal Reserve Bank de New York, poste actuellement occupé par John C. Williams, qui a pris sesfonctions le 18 Juin 2018, le 11ème président et directeur général de la Banque de réserve fédérale du 2e district de New York. Le président de la Federal Reserve Bank of New York sert en permanence, tandis que les présidents des autres banques de réserve servent des mandats d’un an selon un calendrier rotatif de trois ans (sauf pour Cleveland et Chicago, qui tournent sur une base de deux ans ).

Les sièges tournants d’un an du FOMC sont toujours composés d’un président de la Banque de réserve de chacun des groupes suivants:

• Boston, Philadelphie et Richmond
• Cleveland et Chicago
• Saint-Louis, Dallas et Atlanta
• Kansas City, Minneapolis et San Francisco

Le système de groupes géographiques permet de garantir que toutes les régions des États-Unis reçoivent une représentation équitable.

Réunions du FOMC

Le Federal Open Market Committee (FOMC) a huit réunions régulièrement programmées chaque année, mais ils peuvent se réunir plus souvent si le besoin s’en fait sentir. Les réunions ne sont pas tenues en public et, parconséquent, font l’objet de beaucoup despéculation à Wall Street, les analystes tentent de prédire si la Fed va serrer ou desserrer la masse monétaire  avec une hausse ou unebaisse résultant des taux d’intérêt. Ces dernières années, les procès-verbaux des réunions du FOMC ont été rendus publics à la suite des réunions.

Au cours de la réunion, les membres discutent de l’évolution des marchés financiers locaux et mondiaux, ainsi que des prévisions économiques et  financières. Tous les participants – le Conseil des gouverneurs et les douze présidents des banques de réserve – partagent leurs points de vue sur la position économique du pays et s’entretiennent sur la politique monétaire qui serait la plus avantageuse pour le pays. Après de longues délibérations de la part de tous les participants, seuls les membres désignés du FOMC peuvent voter sur une politique qu’ils jugent appropriée pour la période.

Opérations du FOMC

Grâce aux opérations d’open market (OMO), à l’ajustement du taux d’actualisation et à la fixation des réserves obligatoires des banques, la Réserve fédérale possède les outils nécessaires pour augmenter ou diminuer la masse monétaire. Le Conseil des gouverneurs de la Fed est chargé de fixer le taux d’escompte et les réserves obligatoires, tandis que le FOMC est spécifiquement chargé des opérations d’open market, qui impliquent l’achat et la vente de titres d’État. Par exemple, pour resserrer la masse monétaire et réduire la quantité de monnaie disponible dans le système bancaire, la Fed proposerait à la vente des titres d’État.

Les titres achetés par le FOMC sont déposés dans le System Open Market Account (SOMA) dela Fed, qui se compose d’un portefeuille national et d’un portefeuille étranger. Le portefeuille national contient euros et en yens japonais.

Le FOMC peut détenir ces titres jusqu’à leur échéance ou les vendre quand bon lui semble, comme le permettent la Federal Reserve Act de 1913 et la Monetary Control Act de 1980. Un pourcentage des avoirs SOMA de la Fed est détenu dans chacune des 12 banques de réserve régionales. Cependant, la Federal Reserve Bank of New York exécute toutes les transactions d’open market de la Fed.

En termes simples, le processus commence par la communication des résultats de la réunion au responsable du SOMA qui les transmet au pupitre de négociation de la Federal Reserve Bank of New York, qui effectue ensuite des transactions sur les titres d’État sur le marché libre jusqu’à ce que le mandat du FOMC soit rempli..

L’interaction de tous les outils de politique de la Fed détermine le taux des fonds fédéraux  ou le taux auquel les institutions de dépôt se prêtent mutuellement leurs soldes à la Réserve fédérale sur une base du jour au lendemain. Le taux des fonds fédéraux, à son tour, influe directement sur les autres taux à court terme et indirectement sur les taux d’intérêt à long terme; les taux de change, l’offre de crédit et la demande d’investissement, d’emploi et de production économique.

Exemple de politique FOMC

Le 29 janvier 2019, lors de sa réunion annuelle d’organisation, le FOMC a réaffirmé à l’unanimité sa «Déclaration des objectifs à long terme et de la stratégie de politique monétaire» avec une référence mise à jour à la médiane des estimations des participants concernant le taux normal de chômage à long terme en le «Résumé des projections économiques» (décembre 2018).dix

Cette déclaration est basée sur l’engagement du FOMC à remplir un mandat statutaire du Congrès de promouvoir un emploi maximum, des prix stables et des taux d’intérêt à long terme modérés. Puisque la politique monétaire détermine le taux d’inflation à long terme, le FOMC peut spécifier un objectif d’inflation à plus long terme. Dans la déclaration, le FOMC a réaffirmé son analyse selon laquelle un taux d’inflation cible de 2% était le taux le plus conforme à son mandat statutaire.