Ex-mandat

Qu’est-ce que l’ex-mandat?

L’ex-mandat décrit une condition dans laquelle un mandat n’est pas transmis à l’acheteur dans le cadre de l’achat d’un autre titre. Dans ce cas, le vendeur d’un titre auquel des bons de souscription ont été attachés conserverait les bons de souscription, plutôt que les bons de souscription ne seraient transmis à l’acheteur.

Les bons de souscription peuvent être achetés et vendus et sont parfois combinés avec d’autres titres pour inciter les investisseurs à acheter ces titres. Lorsque des bons de souscription sont attachés à d’autres titres, ils se négocieront ensemble. Une fois qu’un mandat devient ex-mandat, il devient son propre produit.

Comprendre l’ex-mandat

Un ex-warrant est un concept similaire à un ex-dividende, c’est-à-dire lorsque l’action ne se négocie plus avec la valeur du paiement du dividende. Lorsqu’un investisseur achète une action ex-dividende, il n’a pas droit au dividende. Pour recevoir le dividende, ils doivent acheter les actions avant la date ex-dividende.

Dans le cas des mandats, la même logique s’applique. Lorsqu’un acheteur achète un titre ex-mandat, il n’a pas non plus droit aux bons de souscription.

Bien que les ex-warrant et ex-dividende soient similaires dans le traitement des droits de l’acheteur, dans la pratique, ils ont peu de points communs. Les dividendes sur les actions ordinaires sont assez courants. Les bons de souscription sont beaucoup moins importants sur le marché, car ils sont émis en tant qu’édulcorant lors de l’ introduction en bourse d’autres titres ou en tant que forme de financement supplémentaire par la suite.

Le mandat Cum décrit un mandat assorti d’une garantie particulière.

Comprendre les mandats

Un bon de souscription est un type de titre spécialisé qui est généralement émis avec une obligation ou une action. À certains égards, les bons de souscription ressemblent à  des options d’achat d’actions. Le bon de souscription donne à son détenteur la possibilité d’acheter un certain nombre d’actions ordinaires à un prix spécifié appelé prix d’exercice. Le prix d’exercice est généralement fixé plus haut que le prix du marché au moment de l’émission. La possibilité d’acheter des actions au prix d’exercice est généralement disponible pendant un certain temps, jusqu’à la date d’expiration, bien qu’elle puisse être à perpétuité.

Les warrants ont un prix similaire à celui des options d’achat en ce sens qu’ils gagnent de la valeur à mesure que le prix s’approche et se déplace au-dessus du prix d’exercice, et les warrants avec un délai plus long jusqu’à l’expiration auront plus de valeur qu’un warrant comparable avec une durée plus courte jusqu’à l’expiration. En effet, avec plus de temps, il y a plus de chances que le warrant finisse par passer au-dessus du prix d’exercice.

Les bons de souscription sont souvent émis comme une forme d’ édulcorant, c’est-à-dire qu’ils améliorent ou contribuent à rendre certains titres comme les titres à revenu fixe plus négociables. Les warrants sont librement transférables et se négocient sur les principales bourses, ce qui signifie que le destinataire des warrants peut les vendre séparément ou les détacher du titre avec lequel ils ont été émis. Mais un investisseur qui achète une obligation ou une action privilégiée accompagnée de bons de souscription doit reconnaître si le titre se négocie ex-warrant ou non.

Exemple de bon de souscription d’obligation faisant l’objet d’un ex-bon de souscription

Une société peut inciter les investisseurs à acheter leurs obligations en joignant des bons de souscription à l’obligation. Les bons de souscription permettent à l’acheteur d’obligations d’acheter des actions au prix d’exercice avant la date d’expiration des bons. Par exemple, le bon de souscription peut permettre à l’acheteur d’acheter 100 actions à un prix d’exercice de 15 $ au cours des cinq prochaines années. L’action peut actuellement se négocier à 10 $. Même si l’action est en dessous du prix d’exercice, les warrants ont toujours de la valeur et du potentiel. En effet, au cours des cinq prochaines années, le cours de l’action pourrait s’apprécier au-dessus de la grève.

Le cautionnement et le mandat peuvent être attachés pour une période de temps déterminée, jusqu’à la date de l’ex-mandat. À la date ex-warrant, l’obligation et le warrant deviendront des instruments financiers complètement séparés et pourront être achetés et vendus seuls. Avant la date de l’ex-mandat, le cautionnement et le mandat sont attachés. Un acheteur de la caution sera sous mandat; les bons de souscription sont avec la caution. Après la date d’ex-mandat, le vendeur d’obligations n’inclut pas les bons de souscription avec la vente.