Momentum des bénéfices

Qu’est-ce que l’élan des gains?

L’élan du bénéfice se produit lorsque la croissance du bénéfice par action (BPA) des entreprises s’accélère ou ralentit par rapport au trimestre ou à l’ exercice précédent. L’élan des bénéfices coïncide généralement avec une accélération des revenus et des marges croissantes causées par une augmentation des ventes, une amélioration des coûts ou une expansion globale du marché.

L’élan des bénéfices est également une stratégie d’investissement qui tente d’investir dans des sociétés qui connaissent une augmentation du cours de l’action en raison d’une dynamique positive des bénéfices ou de la croissance du BPA.

Comprendre la dynamique des bénéfices

En raison du système de reporting trimestriel requis par la Securities and Exchange Commission (SEC)1, la plupart des analyses de la dynamique des bénéfices reposeront sur des données trimestrielles, car la période de reporting plus courte peut mettre en évidence une dynamique antérieure aux données annuelles.

Les investisseurs sont toujours à l’affût d’une dynamique positive des bénéfices, car elle propulsera généralement le cours des actions à la hausse au fil du temps. Une entreprise qui a un BPA de 1 $ pour le trimestre en cours et qui a réalisé un bénéfice de 0,50 $ pour le même trimestre il y a un an, a connu une augmentation du BPA trimestriel de 100%. Ce type de croissance peut attirer beaucoup d’attention, en particulier si les analystes estiment, ou si des conseils ont été fournis, que l’entreprise s’attend à ce que ce type de croissance se poursuive.

De nombreux investisseurs utilisent des ratios cours / bénéfices (P / E) pour évaluer le prix des actions. Lorsque les bénéfices s’accélèrent rapidement, le prix d’une action s’accélère également. Lorsque les bénéfices s’accélèrent rapidement, il est courant de constater des ratios P ​​/ E élevés. Alors que de nombreuses actions se négocieront à un P / E de 10 à 20, les actions avec une accélération de la dynamique des bénéfices se négocieront souvent à 40, 100 ou même 1000 fois les bénéfices. C’est parce que les investisseurs se tournent vers l’avenir. Si la société continue d’augmenter ses bénéfices, ces contrats à terme peuvent éventuellement justifier le prix élevé actuel et le multiple du P / E.

D’un autre côté, si la dynamique des bénéfices commence à faiblir, le prix de l’action sous-jacente peut baisser malgré le fait que les bénéfices dans leur ensemble continuent d’augmenter. En effet, les investisseurs ont généralement fait grimper l’action en s’attendant à ce que la dynamique actuelle des bénéfices se poursuive. Si les investisseurs s’attendent à une croissance des bénéfices de 50% chaque année au cours des prochaines années et que, tout à coup, la société ne produit qu’une croissance des bénéfices de 20%, le cours de l’action pourrait encore baisser ou se stabiliser. En effet, la rentabilité future de l’entreprise est maintenant réduite, ou au minimum, il leur faudra plus de temps pour atteindre les niveaux de rentabilité attendus à l’origine par les investisseurs.

Si une entreprise affiche une forte dynamique de bénéfices et que l’action n’augmente pas, certaines choses pourraient se produire:

• C’est une bonne affaire que le marché n’a pas encore remarquée, et le prix pourrait bientôt commencer à augmenter.
• Les investisseurs ne croient pas que l’accélération ou la croissance des bénéfices est durable et utilisent donc la période d’augmentation des bénéfices pour se débarrasser des actions en prévision des pires périodes à venir.
• Bien que les gains puissent augmenter, ils peuvent augmenter à un rythme moins élevé qu’auparavant. Ainsi, même s’ils sont en croissance, ils ralentissent, ce qui peut amener les premiers investisseurs et les investisseurs qui accélèrent les bénéfices à rechercher une sortie (pression à la vente).
• Le prix a déjà été poussé trop haut pour justifier le prix actuel, même si l’accélération actuelle des bénéfices se poursuit.

Par conséquent, l’élan des bénéfices ne signifie pas toujours qu’il est temps d’acheter une action. Le marché devrait également montrer de l’intérêt en poussant le prix à la hausse. Si le prix baisse, cela pourrait être un signe d’avertissement, mais aussi une opportunité si les bénéfices solides se poursuivent et que le prix est tombé à un prix plus attractif.

Exemple de momentum des bénéfices

Par exemple, supposons qu’une entreprise ait réalisé un bénéfice par action de 1 USD l’année dernière, de 0,50 USD l’année précédente et de 0,25 USD l’année précédente. Au cours des deux dernières années, l’entreprise a augmenté ses bénéfices de 100%. Si l’année prochaine, ils augmentent les bénéfices à 3 $, la dynamique des bénéfices s’accélère jusqu’à 200%. Si cette croissance n’a pas déjà été prise en compte, cela pourrait faire grimper le prix de l’action.

En revanche, les bénéfices l’an prochain pourraient finir par être de 1,25 $. Les gains ont encore augmenté de 25%, mais c’est bien moins que les 100% des augmentations précédentes. L’élan des bénéfices ralentit. Selon que les investisseurs s’y attendent ou non, cela aura un impact sur la réaction du cours de l’action. Si les investisseurs s’attendaient à une autre année d’augmentation de 100%, mais à seulement 25%, le cours de l’action baissera probablement. D’un autre côté, si les investisseurs sont conscients que les bénéfices allaient décélérer, le cours de l’action peut continuer à augmenter ou à se stabiliser.

Comment le prix des actions agit dépend de ce que les investisseurs anticipent, et combien le prix des actions a déménagé avant le résultat étant libérés. Dans certains cas, une action peut faire l’objet d’enchères trop agressives, et tout signe de ralentissement ou de perte d’élan peut alors être considéré comme négatif. D’un autre côté, si le cours d’une action n’a pas suffisamment augmenté pour justifier une augmentation des bénéfices, le cours de l’action peut grimper lorsque les bénéfices sont libérés favorablement (accélération ou décélération).