Dépôt en double devise

Qu’est-ce qu’un dépôt double devise?

Un dépôt en double devise (ou DCD) est un instrument financier structuré pour aider un déposant à tirer parti des différences relatives entre deux devises. Il permet à un client de banque d’effectuer un dépôt dans une devise et de retirer l’argent dans une devise différente s’il est avantageux de le faire. Ces produits sont également connus comme un produit à double devise ou un instrument à double devise.

Le DCD combine un dépôt en espèces ou sur le marché monétaire avec une option de change. En raison du risque de change, les dépôts bi-devises offrent des taux d’intérêt plus élevés.

Comment fonctionne un dépôt en double devise

Malgré son nom, un dépôt en double devise n’est pas un dépôt dans le sens où le capital est à risque. Un dépôt bi-devise est un produit structuré composé d’un dépôt fixe et d’une option. Ainsi, le dépôt en double devise est un dérivé  combinant un dépôt en argent et une option sur devises. L’investisseur utilisera ce produit dans l’espoir d’obtenir des rendements plus élevés grâce à de meilleurs intérêts payés par une devise par rapport à l’autre et par des variations relatives de la devise. Cependant, il est également vrai que l’investisseur doit être prêt à accepter des risques plus élevés que ces mêmes changements de devises fonctionnent défavorablement.

Après le rapatriement des devises, au moment du retrait du dépôt, il est possible pour l’investisseur de récupérer moins que l’investissement initial, même après prise en compte des intérêts. Par conséquent, il vaut mieux le considérer comme un produit d’investissement avec tous les risques associés.

Les DCD sont généralement des produits à court terme destinés aux investisseurs souhaitant s’exposer à deux devises. Le principal n’est pas un produit d’investissement protégé. Les deux parties doivent accepter des conditions comprenant les montants d’investissement, les devises impliquées, l’échéance et le prix d’exercice. Les intérêts sont gagnés dans la devise d’origine, mais le principal a la possibilité de payer dans la seconde devise si la contrepartie  exerce l’option. Il s’agit essentiellement d’un dépôt qui crée un   risque de taux de change pour l’investisseur, un peu comme celui d’un  swap de devises.

Exemple de dépôt en double devise

L’argument de vente pour les dépôts à double devise est la possibilité d’obtenir des taux d’intérêt nettement plus élevés. Le risque pour l’investisseur est que l’investissement peut être converti dans une devise différente si la contrepartie choisit d’exercer son option. Si cette devise est celle que l’investisseur ne craint pas de détenir, alors ce n’est pas un risque substantiel à prendre. Cependant, le risque est que l’investissement doive encore être reconverti dans la devise du pays à une date ultérieure avec un taux de change moins favorable. L’investisseur peut choisir de détenir ces fonds dans la devise étrangère dans l’espoir que le taux de change finira par évoluer en sa faveur, ou de les échanger immédiatement, peut-être à perte, pour libérer les fonds pour de futures transactions.

Si un investisseur vit dans le pays B mais sait que l’intérêt à court terme est plus favorable dans le pays A, il préférera investir son argent dans le pays A où il pourra réaliser de meilleurs bénéfices. Cependant, si l’investisseur estime que le taux de change de la devise du pays A évoluera contre lui pendant la durée du dépôt, l’investisseur peut se couvrir contre ce risque avec une option de dépôt en double devise. À l’ échéance, la contrepartie remboursera l’investisseur dans sa devise d’origine. L’inconvénient, bien sûr, est que si le taux de change évolue dans la direction opposée, il serait plus rentable de rester dans la devise du pays A et de rapatrier les fonds après l’échéance du dépôt.

Alors que l’investisseur reçoit toujours le même montant contracté dans le contrat de dépôt, créant essentiellement un plancher sous sa valeur, un problème se pose lorsqu’il est temps de rapatrier ces fonds. Le taux de change peut être encore moins favorable qu’au début du dépôt, et l’investisseur recevra moins que ce qu’il aurait pu recevoir autrement, peut-être même moins que le montant investi.