Prix du dollar
Qu’est-ce que le prix en dollars?
Le prix en dollars, dans le valeur nominale ou nominale de l’obligation.
Si cette obligation est par la suite vendue à quelqu’un d’autre sur le marché secondaire avant l’échéance, le prix de l’obligation différera probablement de sa valeur nominale et sera coté en pourcentage du pair. Le prix en dollars est l’une des deux façons dont le prix d’une obligation peut être coté, l’autre est par son rendement.
Points clés à retenir
- Le prix en dollars fait référence au prix payé pour une obligation.
- Il est généralement exprimé en pourcentage de la valeur nominale d’une obligation.
- Au fur et à mesure que l’obligation se négocie, son prix en dollars fluctue sur le marché secondaire.
Comprendre le prix en dollars
Les obligations sont utilisées par les entreprises, les municipalités, les États et les gouvernements américains et étrangers pour financer divers projets et activités. Par exemple, une administration municipale peut émettre des obligations pour financer la construction d’une école. Une société, par contre, peut émettre une obligation pour étendre ses activités dans un nouveau territoire.
Le prix d’une obligation peut être coté de deux manières par les différentes bourses: par prix en dollars et par rendement. Souvent, les fournisseurs de cotations obligataires publient simultanément le prix et le rendement en dollars. Le rendement d’une obligation indique le rendement annuel jusqu’à l’échéance de l’obligation.
Une obligation qui se vend au pair (à sa valeur nominale) serait cotée à 100 en termes de prix en dollars. Une obligation qui se négocie à prime aura un prix supérieur à 100; une obligation négociée à rabais aura un prix inférieur à 100.
À mesure que le prix d’une obligation augmente, son rendement diminue. À l’inverse, à mesure que les prix des obligations baissent, les rendements augmentent. En d’autres termes, le prix de l’obligation et son rendement sont inversement liés.
Rendement des obligations vs. Prix du dollar
À mesure que les prix en dollars des obligations augmentent, leurs rendements chutent – et vice-versa. Par exemple, supposons qu’un investisseur achète une obligation qui vient à échéance dans cinq ans avec un taux de coupon annuel de 10% et une valeur nominale de 1 000 $. Chaque année, l’obligation rapporte 10%, ou 100 $, en intérêts. Son taux de coupon est l’intérêt divisé par sa valeur nominale.
Si les taux d’intérêt dépassent 10%, le prix de l’obligation baissera si l’investisseur décide de la vendre. Par exemple, imaginez que les taux d’intérêt pour des investissements similaires atteignent 12,5%. L’obligation d’origine ne fait toujours qu’un paiement de coupon de 100 $, ce qui ne serait pas attrayant pour les investisseurs qui peuvent acheter des obligations qui paient 125 $ maintenant que les taux d’intérêt sont plus élevés.
Si le propriétaire initial de l’obligation souhaite vendre l’obligation, le prix peut être abaissé de sorte que les paiements de coupon et la valeur à l’échéance égalent le rendement de 12%. Dans ce cas, cela signifie que l’investisseur baisserait le prix de l’obligation à 927,90 $. Afin de bien comprendre pourquoi c’est la valeur de l’obligation, vous devez comprendre un peu plus comment la valeur temps de l’argent est utilisée dans la tarification des obligations, ce qui est abordé plus loin dans cet article.
Si les taux d’intérêt venaient à baisser, le prix de l’obligation augmenterait car le paiement du coupon est plus attractif. Par exemple, si les taux d’intérêt tombaient à 7,5% pour des investissements similaires, le vendeur d’obligations pourrait vendre l’obligation pour 1 101,15 $. Plus les taux baissent, plus le prix de l’obligation augmentera, et il en va de même en sens inverse lorsque les taux d’intérêt augmentent.
Dans les deux cas, le taux du coupon n’a plus de sens pour un nouvel investisseur.
Exemples
Par exemple, disons qu’un investisseur achète une obligation avec un coupon de 10% et une valeur nominale de 1 000 $. En cause, le prix en dollars est de 1 000 $.
Si la valeur marchande de l’obligation augmente à 1 120 $, son prix en dollars serait coté à 112%. Si l’investisseur devait vendre, il pourrait tirer un profit de 120 $ de la transaction, en plus des intérêts qu’il avait collectés sur l’obligation jusqu’à ce point.