Comment les tendances démographiques pourraient affecter votre portefeuille

Les changements démographiques aux États-Unis et ailleurs ont des implications majeures sur les risques et les rendements des investissements. La combinaison de taux de natalité en baisse constante et du nombre toujours croissant de retraités pourrait avoir des conséquences désastreuses pour les régimes de retraite et la création de richesse. Par conséquent, tout portefeuille doit être construit en tenant compte du vieillissement de la population.

Dans cet article, nous vous montrerons les risques de tendance démographique à surveiller et les effets qu’ils peuvent avoir sur votre portefeuille.

La bombe à retardement du baby-boom

Les statistiques fournies par les Centers for Disease Control and Prevention (CDC) des États-Unis et l’Administration on Aging (AOA) mettent en garde contre les conséquences économiques effrayantes d’une population vieillissante. D’ici 2040, le nombre de personnes âgées de plus de 65 ans devrait passer à près de 21,7% de la population du pays, contre 14,9% environ en 2015.

Certains experts estiment que cette augmentation de la cohorte plus âgée entraînera une sorte de «fusion des actifs». Cela suggère qu’à mesure que les « baby-boomers » de l’après-guerre prendront leur retraite, ils convertiront leurs investissements en espèces afin de consommer davantage. Dans le même temps, la diminution du nombre de jeunes – qui de toute façon ont tendance à acheter plutôt qu’à épargner – réduira encore la demande pour toutes sortes d’investissements.

Si ce scénario de bombe à retardement se concrétisait, cela conduirait à une baisse désastreuse de la valeur des actifs, allant des actions aux obligations en passant par l’immobilier. Une spirale descendante sur les marchés des capitaux et des investissements pourrait durer des décennies.

Baisse des investissements en actions

Une étude menée par des chercheurs de l’Université de Yale et de l’Université de Californie indique que les changements de population peuvent avoir un impact significatif sur le comportement des investisseurs et la valeur des actions. L’étude indique que les estimations de la population sont relativement fiables et que le groupe qui investit généralement le plus (la génération plus âgée) passera de plus en plus à la retraite et sortira des actions.

En effet, ces baby-boomers étaient en grande partie responsables des «années 90 rugissantes» au cours desquelles l’investissement en actions était si rentable. Les grands investisseurs, les personnes d’âge moyen entre 40 et 59 ans, diminueront constamment en nombre – du moins à court et moyen termes. Cela pourrait laisser un vide dans la demande d’investissements.

Cependant, d’autres recherches suggèrent que les tendances démographiques n’expliquent qu’environ 50% de la valeur des actions. Il est prouvé que le lien entre les tendances démographiques, le Initiative mondiale sur le vieillissement du SCRS de Washington souligne qu’il n’y a jamais eu une telle situation auparavant et que les prévisions ne peuvent pas être fondées sur des données historiques. En outre, il est possible que les anticipations de telles tendances soient déjà prises en compte dans les cours des actions.

Les gens qui traversent les frontières

Malgré les défis posés par une population vieillissante, il est possible que l’investissement et le comportement des consommateurs changent pour le mieux en raison de l’afflux massif d’immigrants. Un pays comme les États-Unis a déjà d’importants flux d’immigrants et aura moins à craindre que d’autres pays avec des taux d’immigration inférieurs. Cette tendance peut également changer et le résultat final dépend en partie de la mesure dans laquelle les influences de l’Amérique ou des pays d’Europe continentale se répandent sur l’ensemble de l’Amérique du Nord.

En outre, les tendances du cycle économique causées par différents facteurs, tels que l’ esprit d’ entreprise, les investissements ou les développements technologiques, peuvent s’avérer plus significatives que les changements démographiques. Si de telles tendances prévalent, elles peuvent entraîner une forte croissance économique.

En tout état de cause, ces tendances démographiques créent non seulement des risques, mais aussi des opportunités. Une implication claire est que les investisseurs peuvent vouloir se concentrer sur les économies de marché émergentes et les régions où les tendances démographiques diffèrent de celles du pays d’origine.

Examiner les données démographiques pour trouver les futurs gagnants

Le journaliste financier Peter Temple tire d’autres conclusions sur les investissements dans son article «The Long Term» (2002) paru dans  Interactive Investor. Il souligne que le vieillissement de la population et la bombe à retardement des retraites créent un lien évident avec les soins de santé et les services financiers. Cependant, il avertit que cela ne signifie pas automatiquement que l’achat d’actions des principales sociétés pharmaceutiques ou des fonds du secteur de la santé est un investissement intelligent, car beaucoup sont déjà les gagnants d’hier.

Temple dit que les gagnants de demain seront les entreprises qui fournissent une variété de services rentables aux personnes âgées et aux retraités. Ces services s’étendent des traitements médicaux, des maisons de soins, des voyages et de tout ce qui se concentre sur ce marché cible spécifique.

Le grand nombre de retraités qui sont relativement pauvres suggère que les services de luxe peuvent ne pas faire les meilleurs investissements. Cependant, les entreprises qui produisent des produits médicaux et orthopédiques pour les personnes âgées feront un commerce effréné si les prix baissent avec le temps.

Il est également important de prendre en compte les risques associés aux secteurs de la biotechnologie. Ces secteurs peuvent être extrêmement volatils. Par conséquent, ils ne sont pas destinés aux investisseurs à faible risque – ou seule une petite partie d’un portefeuille devrait être allouée à ces fonds et actions.

Surveiller les tendances de la population

Il est difficile de prévoir les tendances démographiques dominantes et leur impact sur la valeur future des actifs. Cependant, il est moins difficile de suivre les tendances à mesure qu’elles évoluent et de rééquilibrer votre portefeuille en conséquence au fil du temps. Cette vigilance permanente est essentielle au vu des changements majeurs dans le paysage de l’investissement qui résulteront inévitablement de la relation entre la naissance, la mort et ce qui se passe entre les deux.

Bien qu’aucun investisseur ne puisse prédire avec précision ce que les prochaines décennies réservent aux marchés financiers, il existe quelques stratégies à envisager si vous pensez que la retraite des baby-boomers pourrait peser sur le marché.

Par exemple, vous devez surveiller les tendances démographiques de tous les pays dans lesquels vous investissez, en particulier les régions développées comme l’Amérique du Nord, l’Europe occidentale ou l’Asie. Si le public investisseur continue de décliner, envisagez de réduire votre investissement en actions en général. Certains types d’obligations et d’autres classes d’actifs comme les hedge funds peuvent offrir des alternatives lucratives.

Envisagez également d’investir davantage dans les actions et l’immobilier dans des économies dynamiques où la population augmente et reste jeune. Certaines régions d’Asie et d’Amérique du Sud seraient les principales cibles dans ce cas.

La ligne de fond

Si vous êtes préoccupé par cet effet, vous devrez continuer à observer ces tendances afin d’être prêt à agir en conséquence, si nécessaire. La démographie est toujours en mouvement, tout comme les opportunités d’investissement qui y sont associées.