Biais court dédié
Qu’est-ce qu’un biais court dédié?
Le biais court dédié est une stratégie de fonds spéculatifs qui maintient une exposition courte nette au marché grâce à une combinaison de positions courtes et longues. Une stratégie d’investissement dédiée aux biais courts tente de capturer des bénéfices lorsque le marché baisse en détenant des investissements qui sont globalement positionnés pour bénéficier lorsque le marché ou les investissements diminuent.
Les fonds dédiés à biais court maintiendront toujours une sorte de couverture avec des positions longues sur certains titres. Cela tente de minimiser les pertes lorsqu’un marché haussier est en pleine vigueur. Cependant, ils sont conçus pour profiter lorsqu’un marché baissier s’installe.
Comprendre un biais court dédié
Un biais short dédié est une stratégie de trading directionnelle qui consiste à prendre une position courte nette sur le marché. En d’autres termes, une plus grande proportion du portefeuille est consacrée aux positions courtes plutôt qu’aux positions longues. Être net short est l’opposé d’être net long. Les hedge funds qui maintiennent une position longue nette sont connus sous le nom de fonds dédiés à biais long.
Les ETF dédiés à biais court comprennent des instruments tels que ProShares UltraShort 20+ Year Treasury, Invesco DB US Dollar Index Bearish, Short Dow30 ProShares, etc. Un investisseur devrait être en mesure de dire à partir du nom qu’un fonds ou un ETF a un biais court dédié.
Du court-circuit à un biais court
Avant le marché haussier à long terme des actions américaines qui a eu lieu dans les années 1980 et 1990, de nombreux fonds spéculatifs utilisaient une stratégie courte dédiée, plutôt qu’une stratégie de biais court dédiée. La stratégie courte dédiée était celle qui prenait exclusivement des positions courtes. Les fonds courts dédiés ont été pratiquement détruits pendant le marché haussier, de sorte que le fonds dédié aux biais courts a émergé et a adopté une approche plus équilibrée. Les avoirs longs suffisent à maintenir les pertes gérables, même si les fonds peuvent encore rencontrer des problèmes d’endettement et de fuite des capitaux si les pertes se prolongent trop longtemps.
Le défi de maintenir un biais court dédié
S’engager dans un biais, qu’il soit long ou court, place ces hedge funds dans une situation délicate sur le plan opérationnel. Même lorsqu’un marché haussier a continué à gorer un hedge fund pendant une longue période, le gestionnaire de fonds doit se repositionner encore et encore pour établir le net short à mesure que la valeur des positions longues augmente. Bien sûr, lorsque le marché finit par s’inverser, ces fonds dédiés à biais court se précipitent.
Il existe d’autres stratégies de hedge funds qui permettent au gestionnaire de fonds de choisir une position longue ou courte sans avoir à se soucier de la façon dont le biais est incliné. Ces hedge funds ne sont pas neutres sur le marché, mais ils permettent un changement de position dans le but de maximiser les profits quelle que soit l’orientation globale du marché. Il est intéressant de noter que ces fonds d’actions long / short ont souvent un biais long dédié qui émerge naturellement avec le temps.
Cela dit, ces arrangements plus flexibles auront du mal à égaler la performance d’un fonds de biais court dédié lorsque le marché est en baisse prolongée, car il y aura un décalage dans l’ajustement des positions que le fonds short n’aura pas à gérer.