David Tepper

Qui est David Tepper?

David Tepper est un investisseur légendaire qui se spécialise dans les dettes en difficulté et gère l’une dessociétés de fonds spéculatifs les plus prospèresde tous les temps. La valeur de David Tepper est d’environ 13 milliards de dollars, selon Forbes 2020 The World’sBillionaires List.

Comprendre David Tepper

David Tepper est né à Pittsburgh, Pennsylvanie le 11 septembre 1957. Il est diplômé de l’Université de Pittsburgh en 1978 avec un diplôme en économie. Il a obtenu son MBA en 1982 de ce qui est maintenant connu sous le nom deDavid A. Tepper School of Business de l’Université Carnegie Mellon. L’école de commerce était à l’origine connue sous le nom de Graduate School of Industrial Administration (GSIA). L’école a vu son nom changé en reconnaissance du magnat de l’investissement après son généreux don de 55 millions de dollars en 2003.

David Tepper a débuté sa carrière en tant qu’analyste crédit et titres chez Equibank. Il a ensuite travaillé pour Republic Steel en tant qu’analyste financier. C’est à ce stade que Tepper a eu une expérience de première main de la structure de crédit d’une société en difficulté lorsque la société sidérurgique a rencontré des problèmes financiers. Son expérience de la gestion financière est venue avec son prochain emploi, chez Keystone Mutual Funds, travaillant au bureau à haut rendement.

Tepper a commencé sa carrière chez Goldman Sachs en 1985 en tant qu’analyste crédit. Il a rapidement progressé vers le bureau à haut rendement en tant que chef de file où il a principalement travaillé avec des obligations pourries. Tepper a acheté des obligations en difficulté de banques secouées par le krach du marché des junk bond en 1989. Certaines de ces banques ont survécu à leur procédure de faillite, ce qui a permis à Goldman Sachs de gagner beaucoup d’argent grâce aux compétences de Tepper. Cependant, après avoir échoué à devenir partenaire chez Goldman Sachs, Tepper a quitté l’entreprise pour se lancer seul.

David Tepper lance Appaloosa Management LP

En 1993, David Tepper a cofondé Appaloosa Management LP avec un ancien collègue de Goldman Sachs, Jack Walton. Appaloosa Management a démarré avec un capital de 57 millions de dollars. Au cours de ses six premiers mois, Appaloosa a généré un rendement de 57% sur ses actifs et le fonds est passé à 300 millions de dollars en 1994, 450 millions de dollars en 1995 et 800 millions de dollars en 1996. En 2014, ses actifs sous gestion ont dépassé 20 milliards de dollars. David Tepper arendu 20% de son capital d’investisseur en 2016. En 2019, les actifs sous gestion d’Appaloosa auraient baissé à 14 milliards de dollars, 70% de ce total appartenant à Tepper.

Appaloosa investit principalement dans l’endettement des entreprises en détresse. Son premier investissement a été dans une société sidérurgique en difficulté, Algoma Steel, qui était devant le tribunal de la faillite. Tepper a acheté les actions privilégiées de la société sidérurgique pour 0,20 $ et les a vendues en l’espace d’un an pour environ 0,70 $. Son fonds a perdu 25% dans le krach du marché des junk bond 0f 2002, mais s’est rapidement rétabli les années suivantes après des paris réussis sur des sociétés en difficulté et en faillite comme Enron, Worldcom, Marconi Corp. et Williams Co. Les obligations qu’il a achetées dans ces sociétés ont contribué à un gain de 150% dans sa position de portefeuille.

Le style agressif et la confiance de Tepper sont souvent considérés comme ses meilleurs atouts en tant que gestionnaire de fonds spéculatifs. Du milieu à la fin des années 90, alors que certaines économies émergentes étaient sur le point de faire défaut sur leurs dettes souveraines et que les investisseurs fuyaient dans l’autre sens, Tepper a profité de la situation négative pour mener une analyse des pays qui ne manqueraient pas de se redresser. Il a acheté de la dette en Argentine (crise économique argentine), en Corée du Sud ( crise financière asiatique ) et en Russie (crise financière russe), ce qui lui a valu des rendements de 42%, 30% et -30%, respectivement. Bien qu’il ait enregistré une perte dans son pari initial que le gouvernement russe ne fera pas défaut, ce qui s’est avéré être une erreur, il a continué à acheter des obligations d’État et a finalement gagné 60% sur son pari.

La performance de Tepper pendant la crise financière de 2008

Au début de 2008, Tepper a fait le pari que les actions de premier ordre augmenteraient. Le marché est allé sur une spirale descendante peu de temps après et Appaloosa a perdu 25%. Après le krach des subprimes de 2008, Tepper était optimiste sur les actions bancaires alors que la plupart des investisseurs craignaient et se méfiaient de ces institutions. Il a acheté des actions privilégiées de Washington Mutual et de Wachovia, qui ont toutes deux été rachetées par des rivaux plus importants, ce qui a permis à Tepper de réaliser de beaux bénéfices.

Alors que les vendeurs paniqués faisaient baisser la valeur des institutions financières comme Bank of America et Citigroup, Tepper y investissait. Le magnat des fonds spéculatifs a également acheté une valeur nominale d’environ 2 milliards de dollars de titres adossés à des hypothèques commerciales émis par AIG. Lorsque le gouvernement est intervenu dans la survie de ces banques, Appaloosa a réalisé plus de 7 milliards de dollars de bénéfices, 120% de rendement net de frais et un salaire net de 4 milliards de dollars. trades Tepper suite à l’effondrement du marché 2008 peuvent sans doute être étiquetés les plus grands métiers jamais fait.

Les longs adieux de David Tepper

David Tepper est toujours actif sur le marché, mais il a exprimé son intérêt pour se convertir en family office. Appaloosa a à plusieurs reprises restitué des capitaux à ses investisseurs au fil des ans et cette tendance s’est poursuivie au point que la majeure partie de l’argent du fonds est personnellement liée à Tepper. Bien qu’il s’éloigne de la gestion de l’argent des autres, Tepper est toujours un commentateur régulier du marché. Les opinions de Tepper peuvent faire bouger le marché dans certains cas lorsqu’elles sont largement diffusées en raison de ses antécédents en tant que gestionnaire de fonds spéculatifs.