Dividende cumulatif
Qu’est-ce qu’un dividende cumulatif?
Un dividende cumulatif est un droit associé à certaines actions privilégiées d’une société. Un montant fixe ou un pourcentage de la valeur nominale d’une action doit être remis périodiquement aux actionnaires propriétaires de ces actions sans égard au résultat ou à la rentabilité de la société. Un dividende cumulatif doit être versé, tandis qu’un dividende ordinaire, également appelé dividende non cumulatif, peut ou non être actionnaire à la discrétion de la société.
Points clés à retenir
- Les dividendes cumulatifs sont des paiements de dividendes obligatoires versés par une société à ses actionnaires privilégiés.
- Les dividendes cumulatifs doivent être payés, même s’ils sont payés à une date ultérieure à celle initialement indiquée.
- Si une entreprise est incapable de payer le dividende à temps, elle doit accumuler des fonds suffisants jusqu’à ce qu’elle puisse effectuer le paiement.
- Les dividendes cumulatifs doivent être payés en totalité avant que tout dividende ne soit versé aux détenteurs d’actions ordinaires.
Comment fonctionnent les dividendes cumulatifs
Les actions privilégiées sont un hybride entre les capitaux propres et la dette. Alors que les différents droits associés aux actions varient considérablement d’une entreprise à l’autre, y compris les droits de vote, le taux de dividende et l’ordre de préférence en cas de liquidation, le droit à un dividende cumulatif garantit à l’actionnaire un certain retour sur investissement, que l’entreprise soit ou non est rentable.
Les dividendes cumulatifs doivent être payés par l’émetteur d’actions privilégiées soit à la date d’échéance, soit à une date ultérieure, si nécessaire. Si une société ne peut pas payer son obligation de dividende cumulatif à son échéance, elle est toujours responsable de le payer à l’avenir – éventuellement avec des intérêts supplémentaires – et elle doit remplir cette obligation avant de pouvoir attribuer des dividendes ordinaires aux actionnaires ordinaires.
Les dividendes cumulés visent à garantir aux investisseurs un retour minimum sur leur investissement dans l’entreprise. Les dispositions relatives aux dividendes cumulatifs peuvent contenir des limitations, telles que le fait d’être payable uniquement en cas de liquidation de la société. Une société qui émet des actions privilégiées cumulatives doit divulguer tout dividende accumulé et impayé dans ses états financiers.
Les actions privilégiées versent généralement des dividendes cumulatifs, mais pas toujours. Vérifiez le prospectus de l’émission pour en être sûr.
En un sens, le dividende cumulé s’apparente à un paiement d’intérêts sur le capital investi par l’actionnaire pour acquérir les actions, d’où l’élément de financement de ces actions. Cependant, comme ce sont des actions et non des prêts à l’entreprise, il y a également une composante capitaux propres.
Exigences relatives aux dividendes cumulatifs
En général, le paiement des dividendes cumulés intervient avant les actionnaires ordinaires de la société mais après les créanciers de la société. À ce titre, il existe un élément de risque pour les actionnaires. Les dividendes peuvent être mensuels ou trimestriels et les montants à payer figurent dans les statuts de la société et, pour les entreprises publiques, dans leurs prospectus.
Par exemple, Safe Bulkers, Inc., un fournisseur international de services de transport maritime en vrac sec, a versé un dividende en espèces de 0,50 $ par action sur ses actions privilégiées perpétuelles rachetables cumulatives de série B à 8,00% pour la période du 30 janvier 2016 au 29 avril, 2016, ainsi que sur plusieurs autres.
Si une entreprise est financièrement incapable de payer le dividende, les dividendes s’accumulent jusqu’à ce qu’elle dispose de suffisamment de liquidités pour effectuer le paiement. Dans de tels cas, les entreprises doivent informer leurs actionnaires du problème.
Par exemple, en novembre 2015, Yuma Energy, Inc. a annoncé qu’elle suspendait le paiement du dividende mensuel en espèces sur les actions privilégiées rachetables cumulatives de série A à 9,25% de la société à compter du mois se terminant le 30 novembre 2015, en raison de la dépréciation de la marchandise. environnement de prix qui a eu un impact négatif sur les flux de trésorerie et la liquidité de l’entreprise.